O GBP\/JPY manteve-se contido na quarta-feira, desenhando uma sequ\u00eancia de velas de corpo pequeno, ap\u00f3s ter ultrapassado brevemente os 219 no in\u00edcio deste m\u00eas, o n\u00edvel mais alto desde dezembro de 2007. O cruzamento negociava em torno de 217,50, com o tom mais fraco associado a um sentimento mais negativo sobre a libra esterlina, e n\u00e3o a uma melhoria sustentada do iene, \u00e0 medida que o otimismo p\u00f3s-nomea\u00e7\u00e3o em torno do novo primeiro-ministro do Reino Unido esmoreceu e as preocupa\u00e7\u00f5es or\u00e7amentais voltaram a emergir.<\/p>\n
A press\u00e3o em baixa tem sido atenuada por um iene ainda fraco, refletindo o amplo diferencial de taxas de juro do Jap\u00e3o face a outras grandes economias e um novo choque energ\u00e9tico que est\u00e1 a penalizar uma moeda exposta \u00e0 importa\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo. Os investidores t\u00eam mantido uma postura cautelosa antes das decis\u00f5es desta semana do Banco de Inglaterra e do Banco do Jap\u00e3o, onde ambos dever\u00e3o manter as taxas inalteradas, ficando as declara\u00e7\u00f5es de pol\u00edtica e os coment\u00e1rios dos respons\u00e1veis encarregues de orientar as expectativas sobre o percurso futuro das taxas e os riscos inflacionistas alimentados pela energia. Em termos t\u00e9cnicos, o GBP\/JPY situava-se marginalmente acima da MMS (SMA) de 21 dias em 217,48 e permanecia acima das m\u00e9dias de 50, 100 e 200 dias; o RSI rondava 54 e o MACD tinha descido ligeiramente abaixo de zero. A resist\u00eancia estava fixada em 218,50 e depois em 219,61, enquanto o suporte se situava em 217,48, 215,60, 214,43 e 211,56.<\/p>\n
Acreditamos que os operadores de derivados devem adotar uma postura neutra a cautelosa nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o GBP\/JPY consolida em torno de 217,50, mesmo em cima da sua M\u00e9dia M\u00f3vel Simples (SMA) de 21 dias em 217,48. Com decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria importantes, tanto do Banco de Inglaterra como do Banco do Jap\u00e3o, agendadas para esta semana, a volatilidade impl\u00edcita de curto prazo nas op\u00e7\u00f5es sobre GBP\/JPY aumentou. Isto torna a entrada em posi\u00e7\u00f5es direcionais de grande dimens\u00e3o altamente arriscada antes de obtermos clareza oficial sobre o rumo futuro das taxas de juro.<\/p>\n
A fraqueza estrutural do Jap\u00e3o continua a ser um fator determinante, sobretudo porque o pa\u00eds ainda importa mais de 90% dos seus recursos energ\u00e9ticos. Com os pre\u00e7os do crude Brent a oscilarem, o iene mant\u00e9m-se vulner\u00e1vel, preservando a tend\u00eancia de subida de longo prazo deste par. Para tirar partido deste ambiente de evolu\u00e7\u00e3o lenta, preferimos recorrer a estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo (\u201crange-bound\u201d), como iron condors, para arrecadar pr\u00e9mio enquanto a taxa de c\u00e2mbio se mantiver limitada abaixo da resist\u00eancia imediata em 218,50.<\/p>\n
No entanto, temos de nos proteger contra uma potencial quebra em baixa, sobretudo com o MACD di\u00e1rio a descer abaixo de zero e a sinalizar perda de impulso. Se as preocupa\u00e7\u00f5es fiscais do Reino Unido se agravarem ap\u00f3s as reuni\u00f5es dos bancos centrais, uma queda abaixo da m\u00e9dia de 21 dias poder\u00e1 expor rapidamente a m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias em 215,60. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo para cobrir este risco, particularmente num contexto em que os dados de infla\u00e7\u00e3o brit\u00e2nicos continuam a dar sinais de abrandamento.<\/p>\n
Para operadores com vi\u00e9s otimista, o amplo diferencial de taxas de juro \u2014 com a taxa de refer\u00eancia do BoJ muito atr\u00e1s da do BoE \u2014 dever\u00e1 provavelmente limitar quedas mais profundas. Se o BoJ mantiver a sua orienta\u00e7\u00e3o dovish, recomendamos procurar op\u00e7\u00f5es call de quebra (\u201cbreakout\u201d) acima do n\u00edvel de resist\u00eancia em 218,50. Uma supera\u00e7\u00e3o bem-sucedida deste patamar poder\u00e1 abrir caminho a um reteste r\u00e1pido do recente m\u00e1ximo plurianual pr\u00f3ximo de 219,61.<\/p>\n\n\n\n