O EUR\/USD manteve-se perto de 1,1390 na quarta-feira, recuperando a partir de um suporte na zona interm\u00e9dia dos 1,1300, mas continuando sem conseguir reconquistar o n\u00edvel de 1,1400. Com o m\u00ednimo do ano at\u00e9 \u00e0 data em 1,1324 ainda pr\u00f3ximo, o par permaneceu vulner\u00e1vel a uma nova perna de queda caso o D\u00f3lar norte-americano ganhe for\u00e7a ap\u00f3s a decis\u00e3o da Reserva Federal. Esperava-se que a Fed mantivesse a sua taxa de refer\u00eancia inalterada, enquanto os mercados antecipavam uma probabilidade de 35% de uma subida de 25 pontos-base ainda no pr\u00f3prio dia \u2014 um enquadramento que poder\u00e1 manter as aten\u00e7\u00f5es na possibilidade de um movimento em setembro.<\/p>\n\n
Na Europa, o membro do Conselho do BCE Christodoulos Patsalides afirmou que pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais elevados est\u00e3o a aumentar os riscos inflacionistas, sem, contudo, oferecer orienta\u00e7\u00f5es sobre a pol\u00edtica de setembro. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o EUR\/USD negociava na parte inferior do canal de julho, inserido numa tend\u00eancia mais ampla de baixa, com o RSI abaixo da linha m\u00e9dia e o MACD ligeiramente acima de zero. Os n\u00edveis de resist\u00eancia foram apontados em 1,1440 e depois em 1,1480, enquanto o suporte se situava em 1,1324, seguido de 1,1245 (extens\u00e3o de Fibonacci a 127,2%) e 1,1210, o m\u00ednimo do final de maio de 2025.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para um aumento da volatilidade hoje, uma vez que a decis\u00e3o de taxas da Reserva Federal pode quebrar o atual intervalo estreito. Com o EUR\/USD preso abaixo de 1,1400, o mercado est\u00e1 a atribuir uma probabilidade de 35% a uma subida inesperada das taxas hoje, embora uma pausa com vi\u00e9s hawkish continue a ser o cen\u00e1rio base. Se a Fed sinalizar um compromisso firme com uma subida em setembro, o d\u00f3lar dever\u00e1 valorizar-se, empurrando o par abaixo do m\u00ednimo do ano at\u00e9 \u00e0 data em 1,1324.<\/p>\n\n
Para tirar partido deste impulso baixista, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put out-of-the-money com pre\u00e7os de exerc\u00edcio perto de 1,1250 e maturidade no final de agosto. Os bear put spreads s\u00e3o tamb\u00e9m particularmente atrativos neste momento, por limitarem o custo do pr\u00e9mio enquanto visam o suporte-chave em 1,1210. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de EUR\/USD mant\u00e9m-se relativamente baixa, tornando as estrat\u00e9gias long com delta negativo mais baratas de montar antes do an\u00fancio da Fed.<\/p>\n\n
A nossa perspetiva baixista \u00e9 fortemente sustentada por dados recentes de posicionamento, com o mais recente relat\u00f3rio CFTC (commitment of traders) a mostrar que os contratos especulativos curtos sobre o euro subiram mais de 15% este m\u00eas. Al\u00e9m disso, com a infla\u00e7\u00e3o headline da Zona Euro a manter-se persistente em 2,6% devido ao Brent a oscilar perto de 85 d\u00f3lares por barril, a diverg\u00eancia econ\u00f3mica entre os EUA e a Europa est\u00e1 a aumentar. Os traders devem evitar a venda de puts a descoberto, uma vez que qualquer surpresa hawkish da Fed hoje poder\u00e1 desencadear uma queda r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 extens\u00e3o de Fibonacci em 1,1245.<\/p>\n\n
Para quem prefere estrat\u00e9gias geradoras de rendimento, a venda (lan\u00e7amento) de op\u00e7\u00f5es call out-of-the-money acima do teto de resist\u00eancia em 1,1480 oferece uma elevada probabilidade de sucesso. Vemos muito pouco momentum t\u00e9cnico para empurrar o par acima do m\u00e1ximo de julho em 1,1440, sobretudo com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) a permanecer abaixo da linha m\u00e9dia. Manter stops apertados ligeiramente acima de 1,1500 proteger\u00e1 estas posi\u00e7\u00f5es de venda de pr\u00e9mio caso o BCE, inesperadamente, deixe no ar a possibilidade de subidas das suas pr\u00f3prias taxas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n