O cr\u00e9dito l\u00edquido a particulares no Reino Unido subiu para 9,5 mil milh\u00f5es de libras (GBP) em junho, em termos mensais, superando as expectativas de 5,5 mil milh\u00f5es. O resultado aponta para fluxos de cr\u00e9dito das fam\u00edlias mais fortes do que os analistas tinham projetado para o m\u00eas.<\/p>\n
Face \u00e0 estimativa de consenso, o valor de junho foi 4,0 mil milh\u00f5es de libras superior. A divulga\u00e7\u00e3o refor\u00e7a a evid\u00eancia de condi\u00e7\u00f5es de procura robustas no cr\u00e9dito ao consumo, com os dados a sublinharem um ritmo mais r\u00e1pido de expans\u00e3o l\u00edquida do cr\u00e9dito durante o per\u00edodo.<\/p>\n
Estamos a assistir a uma subida inesperada do cr\u00e9dito ao consumo no Reino Unido, com o cr\u00e9dito l\u00edquido de junho a atingir 9,5 mil milh\u00f5es de libras, contra 5,5 mil milh\u00f5es previstos. Esta forte surpresa sugere que a procura dos consumidores e a atividade no mercado da habita\u00e7\u00e3o s\u00e3o bastante mais resilientes do que os economistas antecipavam. Como traders de derivados, temos de nos preparar para que o Banco de Inglaterra mantenha as taxas de juro mais elevadas durante mais tempo, de forma a arrefecer este \u00edmpeto.<\/p>\n
Historicamente, picos de concess\u00e3o de cr\u00e9dito desta magnitude \u2014 espelhando os booms de cr\u00e9dito de 2021 \u2014 t\u00eam conduzido a um aumento acentuado do consumo e a infla\u00e7\u00e3o subsequente. Com a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido recentemente estabilizada perto da meta de 2%, esta s\u00fabita inje\u00e7\u00e3o de liquidez pode facilmente desencadear um ressurgimento das press\u00f5es sobre os pre\u00e7os. Esperamos que os decisores pol\u00edticos travem agora quaisquer cortes agressivos das taxas de juro nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es, devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre a libra esterlina (GBP), uma vez que taxas mais altas por mais tempo dever\u00e3o apoiar a moeda face ao d\u00f3lar e ao euro. Do lado do rendimento fixo, assumir posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de taxas de juro de curto prazo, como os SONIA, oferece uma opera\u00e7\u00e3o com elevada probabilidade, \u00e0 medida que o mercado reprecifica expectativas de um banco central mais hawkish. Devemos tamb\u00e9m preparar-nos para uma subida das yields das gilts, tornando posi\u00e7\u00f5es curtas em d\u00edvida p\u00fablica brit\u00e2nica altamente atrativas.<\/p>\n\n\n\n