As aprova\u00e7\u00f5es de hipotecas no Reino Unido subiram para 58,2 mil em junho, acima da expectativa do mercado de 57,1 mil. O resultado aponta para uma atividade mais firme do que o previsto no cr\u00e9dito ligado ao setor imobili\u00e1rio ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
A leitura de junho estabelece uma base mais elevada para a procura de hipotecas no curto prazo, sendo as aprova\u00e7\u00f5es um indicador atempado do cr\u00e9dito em pipeline. Os dados surgem numa altura em que os mercados acompanham altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito e nas expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria, e a surpresa em alta pode influenciar a forma como credores e analistas avaliam o momentum \u00e0 entrada da segunda metade do ano.<\/p>\n
Consideramos que as aprova\u00e7\u00f5es de hipotecas de junho, ao fixarem-se em 58,2 mil e ao superarem a previs\u00e3o de 57,1 mil, s\u00e3o um sinal claro de que o mercado habitacional brit\u00e2nico est\u00e1 a contrariar as expectativas de um abrandamento acentuado. Esta resili\u00eancia inesperada sugere que a procura dos consumidores se mant\u00e9m robusta apesar do ambiente de taxas de juro elevadas dos \u00faltimos anos. Consequentemente, entendemos que esta for\u00e7a dar\u00e1 ao Banco de Inglaterra menos motivos para cortar as taxas de juro de forma agressiva nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
No mercado de derivados de taxas de juro, recomendamos posicionamento para yields mais elevadas durante mais tempo. Os traders dever\u00e3o considerar posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de Sterling Overnight Index Average (SONIA), uma vez que diminui a probabilidade de cortes de taxas no curto prazo. Observando dados hist\u00f3ricos de anteriores recupera\u00e7\u00f5es do mercado habitacional, uma atividade hipotec\u00e1ria forte tem atrasado de forma consistente os ciclos de flexibiliza\u00e7\u00e3o por parte dos bancos centrais.<\/p>\n
Estes dados econ\u00f3micos mais fortes tamb\u00e9m oferecem uma base s\u00f3lida para a Libra Esterlina no mercado de op\u00e7\u00f5es cambiais. Sugerimos que os traders de derivados considerem a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre GBP ou posi\u00e7\u00f5es long em GBP\/USD, sobretudo numa fase em que o par testa n\u00edveis-chave de resist\u00eancia. A atual forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os no mercado indica que a libra tem margem para apreciar se as yields dos gilts do Reino Unido subirem em termos relativos face \u00e0s Treasuries dos EUA.<\/p>\n
No que respeita a derivados de a\u00e7\u00f5es, esperamos volatilidade de curto prazo nas a\u00e7\u00f5es de construtoras brit\u00e2nicas e em \u00edndices ligados ao imobili\u00e1rio. Embora o aumento das aprova\u00e7\u00f5es de hipotecas sinalize volumes de transa\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis, a perspetiva de custos de financiamento elevados por mais tempo acabar\u00e1 por pressionar as margens dos promotores imobili\u00e1rios. Aconselhamos o uso de op\u00e7\u00f5es put com vi\u00e9s baixista sobre o imobili\u00e1rio do FTSE 350 e sobre a\u00e7\u00f5es de construtoras, como forma de cobertura contra potenciais corre\u00e7\u00f5es nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n