O won sul-coreano (KRW) prolongou a valoriza\u00e7\u00e3o pelo segundo dia consecutivo face ao d\u00f3lar norte-americano (USD) e encaminha-se para uma subida mensal de 6,5%, apoiado por dados internos mais fortes e pela expectativa de um maior aperto monet\u00e1rio por parte do Banco da Coreia. Estes factores ajudaram a moeda a manter-se resiliente, mesmo com uma forte liquida\u00e7\u00e3o nas ac\u00e7\u00f5es sul-coreanas.<\/p>\n
O KOSPI caiu mais de 12% na quarta-feira, ap\u00f3s uma queda de 10% na ter\u00e7a-feira, desencadeando uma suspens\u00e3o de negocia\u00e7\u00e3o de 20 minutos pelo segundo dia consecutivo. O \u00edndice recuava 6,4% para 5.638 \u00e0 hora de fecho desta edi\u00e7\u00e3o e acumula uma queda de cerca de 35% em Julho, \u00e0 medida que as preocupa\u00e7\u00f5es com o sobreinvestimento em intelig\u00eancia artificial (IA) penalizam as tecnol\u00f3gicas. O ministro das Finan\u00e7as, Koo Yun-cheol, afirmou que ser\u00e3o introduzidas novas medidas de estabiliza\u00e7\u00e3o do mercado, incluindo regras ligadas a ETF alavancados de ac\u00e7\u00e3o \u00fanica. O PIB cresceu 0,6% no segundo trimestre, enquanto a infla\u00e7\u00e3o subiu para 3,2% em Junho, o n\u00edvel mais elevado em 30 anos.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se concentrem na diverg\u00eancia entre o resiliente won sul-coreano e o colapso do KOSPI. Tendo em conta a postura hawkish do Banco da Coreia e a valoriza\u00e7\u00e3o mensal de 6,5% da moeda, a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/KRW \u00e9 uma aposta forte para as pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, quando um crescimento econ\u00f3mico s\u00f3lido coincide com um aperto monet\u00e1rio agressivo, o won tende a superar as divisas pares, apesar da fraqueza do mercado accionista dom\u00e9stico.<\/p>\n
As oscila\u00e7\u00f5es extremas do \u00edndice KOSPI, que afundou 35% neste m\u00eas de Julho, fizeram disparar a volatilidade impl\u00edcita. Sugerimos a compra de straddles de curto prazo sobre o \u00edndice para capitalizar estes movimentos de pre\u00e7o muito acentuados, uma vez que novas suspens\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o continuam a ser uma possibilidade concreta. Historicamente, a volatilidade dos \u00edndices tende a agrupar-se, o que significa que estes movimentos di\u00e1rios dram\u00e1ticos de 10% ou mais t\u00eam elevada probabilidade de se prolongarem at\u00e9 Agosto.<\/p>\n
Com os reguladores a visarem os ETF alavancados de ac\u00e7\u00e3o \u00fanica com novas regras rigorosas, aconselhamos os traders a desfazerem imediatamente posi\u00e7\u00f5es nestes produtos para evitar armadilhas de liquidez. Em alternativa, devemos deslocar a exposi\u00e7\u00e3o para op\u00e7\u00f5es sobre ac\u00e7\u00f5es standard em grandes t\u00edtulos de semicondutores e tecnologia que est\u00e3o a liderar esta correc\u00e7\u00e3o relacionada com a IA. Esta estrat\u00e9gia permite captar a protec\u00e7\u00e3o de queda proporcionada por op\u00e7\u00f5es put, sem os riscos regulat\u00f3rios que pairam sobre os fundos alavancados.<\/p>\n
O crescimento do PIB da Coreia do Sul no 2.\u00ba trimestre, de 0,6%, e a infla\u00e7\u00e3o a atingir um m\u00e1ximo de 30 anos de 3,2% garantem que as taxas de juro se manter\u00e3o mais elevadas durante mais tempo. Devemos procurar vender futuros sobre obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro a 3 anos, antecipando que as yields subir\u00e3o \u00e0 medida que o banco central continua a apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Este enquadramento macroecon\u00f3mico assegura que o capital em busca de rendimento continuar\u00e1 a apoiar o won, mesmo enquanto os mercados accionistas procuram estabilizar.<\/p>\n\n\n\n