O EUR\/USD negociava em torno de 1,1390 durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica de quarta-feira, mantendo-se firme pelo segundo dia consecutivo, \u00e0 medida que o D\u00f3lar norte-americano enfraquecia face ao Euro antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal, na qual se espera amplamente que as taxas permane\u00e7am inalteradas. A precifica\u00e7\u00e3o nos derivados sugere uma probabilidade de 30,5% de uma subida imediata, seguida de uma probabilidade impl\u00edcita de 76,6% de um aumento em setembro, sinalizando que os mercados antecipam custos de financiamento elevados durante mais tempo.<\/p>\n
A queda do D\u00f3lar foi, no entanto, atenuada pelo recrudescimento das hostilidades no M\u00e9dio Oriente, que voltou a colocar em destaque os riscos inflacionistas e as perspetivas para as taxas nos EUA. A tens\u00e3o geopol\u00edtica subiu ap\u00f3s o IRGC ter lan\u00e7ado um ataque com m\u00edsseis bal\u00edsticos contra uma base dos EUA na Jord\u00e2nia por volta das 17:45 ET, enquanto o Comando Central dos EUA referiu que as defesas intercetaram todos os m\u00edsseis, sem v\u00edtimas nem danos. O CENTCOM realizou depois ataques a\u00e9reos de precis\u00e3o no Iraque contra grupos apoiados pelo Ir\u00e3o, alegadamente a planear opera\u00e7\u00f5es visando for\u00e7as norte-americanas e infraestruturas energ\u00e9ticas sauditas. Na Europa, o BCE manteve por unanimidade as taxas em 2,25% a 23 de julho e sinalizou uma subida em setembro, ap\u00f3s alguns membros do Conselho do BCE terem defendido um aumento imediato, dada a transmiss\u00e3o dos riscos da energia aos pre\u00e7os.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados comprem straddles ou strangles de curto prazo sobre o EUR\/USD para tirarem partido do enorme diferencial de pricing entre a Fed e o BCE. Com uma probabilidade de 30,5% de uma subida inesperada das taxas pela Fed hoje e um sinal forte do BCE para setembro, a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1, neste momento, demasiado baixa. Historicamente, em per\u00edodos semelhantes de diverg\u00eancia entre bancos centrais, a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es a um m\u00eas do EUR\/USD saltou de n\u00edveis m\u00e9dios de 6,2% para bem acima de 8,5%.<\/p>\n
Tendo em conta a escalada das a\u00e7\u00f5es militares no Iraque e na Jord\u00e2nia, devemos tamb\u00e9m proteger-nos contra uma subida s\u00fabita do pre\u00e7o do crude que possa perturbar as cadeias globais de abastecimento. As op\u00e7\u00f5es call sobre o Brent s\u00e3o, neste momento, particularmente atrativas, sobretudo porque informa\u00e7\u00f5es de intelig\u00eancia na \u00e1rea da defesa sublinham riscos para as infraestruturas energ\u00e9ticas sauditas. Em anteriores sustos de oferta no M\u00e9dio Oriente, como os ataques a Abqaiq em 2019, os pre\u00e7os do petr\u00f3leo dispararam 15% numa \u00fanica sess\u00e3o, o que desencadearia um forte movimento de procura de ref\u00fagio no D\u00f3lar dos EUA.<\/p>\n
Para traders direcionais de FX, sugerimos a constitui\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es long-gamma para capturar as rutura acentuadas esperadas a partir do n\u00edvel atual de 1,1390. A for\u00e7a do Euro est\u00e1, por agora, limitada por estes riscos geopol\u00edticos, mas uma manuten\u00e7\u00e3o dovish por parte da Fed hoje poder\u00e1 rapidamente empurrar o par para a resist\u00eancia em 1,1500. Em sentido inverso, se a Fed surpreender o mercado com uma subida, esperamos uma queda r\u00e1pida para a zona de suporte em 1,1200, tornando as op\u00e7\u00f5es barreira de dupla dire\u00e7\u00e3o uma estrat\u00e9gia com excelente r\u00e1cio risco\/retorno.<\/p>\n\n\n\n