O \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC) trimestral da Austr\u00e1lia (QoQ) desceu 0,1% no segundo trimestre, ficando aqu\u00e9m das expectativas. O consenso de mercado apontava para uma subida de 0,7%, sinalizando um resultado de infla\u00e7\u00e3o mais fraco do que o antecipado.<\/p>\n
O resultado implica um desvio de 0,8 pontos percentuais face \u00e0 estimativa consensual. Acrescenta um novo dado para avaliar as press\u00f5es de pre\u00e7os no curto prazo e o enquadramento de pol\u00edtica econ\u00f3mica na Austr\u00e1lia.<\/p>\n
Estamos perante uma mudan\u00e7a significativa no panorama macroecon\u00f3mico australiano depois de o IPC do 2.\u00ba trimestre ter surpreendido com -0,1%, muito abaixo do consenso de mercado de 0,7%. Esta viragem deflacionista s\u00fabita \u2014 a primeira leitura trimestral negativa desde o choque pand\u00e9mico de 2020 \u2014 altera por completo a perspetiva \u201chawkish\u201d para o Banco da Reserva da Austr\u00e1lia (RBA). Esperamos que este dado desencadeie uma reprecifica\u00e7\u00e3o agressiva em todos os mercados de derivados australianos nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os traders assimilam o fim da infla\u00e7\u00e3o persistente.<\/p>\n
Nos mercados de op\u00e7\u00f5es e futuros cambiais, recomendamos iniciar ou refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es curtas no d\u00f3lar australiano (AUD), em particular face ao d\u00f3lar norte-americano. Com o banco central agora com elevada probabilidade de pivotar para cortes de taxas mais cedo do que o anteriormente esperado (final de 2026), os diferenciais de yield dever\u00e3o passar rapidamente a penalizar a moeda local. Antecipamos que o AUD\/USD, que perdeu o suporte imediato, possa facilmente deslizar em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 0,6350 nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que se aceleram as sa\u00eddas de capitais.<\/p>\n
Vemos tamb\u00e9m uma oportunidade relevante em derivados de taxa de juro, especificamente nos futuros sobre obriga\u00e7\u00f5es do governo australiano a 3 e 10 anos. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o trimestral falha as previs\u00f5es em mais de meio ponto percentual, as yields das obriga\u00e7\u00f5es caem rapidamente, \u00e0 medida que o mercado incorpora de forma agressiva cortes de taxas. Os traders de derivados dever\u00e3o assumir posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de obriga\u00e7\u00f5es para captar ganhos de capital, \u00e0 medida que a curva de rendimentos se inclina em antecipa\u00e7\u00e3o de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria muito mais acomodat\u00edcia.<\/p>\n
Por fim, os traders de derivados sobre a\u00e7\u00f5es dever\u00e3o considerar posi\u00e7\u00f5es longas em futuros do \u00edndice SPI 200 para capitalizar um rally dom\u00e9stico nas a\u00e7\u00f5es. Taxas de juro mais baixas tendem a reduzir os custos de financiamento e a sustentar as avalia\u00e7\u00f5es dos REITs imobili\u00e1rios australianos (A-REITs) e dos t\u00edtulos financeiros, que dominam o \u00edndice de refer\u00eancia. Embora persistam preocupa\u00e7\u00f5es com o crescimento global, o al\u00edvio imediato associado a uma viragem \u201cdovish\u201d da pol\u00edtica monet\u00e1ria dever\u00e1 impulsionar os futuros do \u00edndice ASX em alta ao longo de agosto.<\/p>\n\n\n\n