USD\/COP est\u00e1 a negociar em 3.204,9, em torno de n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez em julho de 2019, depois de o fecho de segunda-feira em 3.191,5 ter deixado o par em queda de 16% em cerca de dez semanas; o m\u00ednimo de julho situa-se em 3.186,3. O movimento de ter\u00e7a-feira foi um ressalto de 0,42%, enquanto a EMA de 13 dias em 3.237 tem limitado as subidas desde meados de maio e o Stoch RSI di\u00e1rio est\u00e1 em 86,51. O m\u00e1ximo de 2026 foi 3.800,73 em 19 de maio. Pela frente, a decis\u00e3o da Fed ocorre amanh\u00e3 e a do BanRep na sexta-feira. A taxa dos fed funds est\u00e1 em 3,50\u20133,75%, e o CME FedWatch sugere aproximadamente dois ter\u00e7os de probabilidade de manuten\u00e7\u00e3o, contra cerca de um ter\u00e7o para 3,75\u20134,00%. O IPC headline \u00e9 de 3,5% e o n\u00facleo de 2,6%, enquanto o n\u00facleo do PCE fixou-se em 3,4% em maio; o DXY est\u00e1 em 101,511 ap\u00f3s 101,640, com o Stoch RSI em 99,89.<\/p>\n
A leitura de infla\u00e7\u00e3o de junho na Col\u00f4mbia, divulgada pelo DANE, mostra o IPC anual em 6,14%, liderado por restaurantes e hot\u00e9is em 9,59% e sa\u00fade em 8,39%, enquanto alojamento, \u00e1gua, eletricidade e g\u00e1s ficou em 5,02%. As maiores contribui\u00e7\u00f5es foram refei\u00e7\u00f5es em estabelecimentos com servi\u00e7o \u00e0 mesa e self-service em 0,74 pp, renda imputada em 0,62 pp e transportes urbanos em 0,51 pp. Os servi\u00e7os representam 57,46% do cabaz e subiram 0,29% m\/m, enquanto os bens duradouros t\u00eam um peso de 4,92% e recuaram 0,12%. A infla\u00e7\u00e3o no ano \u00e9 de 4,77% face a 3,74% no mesmo per\u00edodo de 2025. A taxa diretora do BanRep est\u00e1 em 12,00% ap\u00f3s 275 pb de subidas desde fevereiro, o que implica uma taxa real ex-post de 5,86% face a 6,14% de infla\u00e7\u00e3o; n\u00edveis t\u00e9cnicos-chave incluem resist\u00eancia em 3.237,1 e 3.400\u20133.455, com suporte em 3.186,3, depois 2.992,7 e 2.689,4. O WTI est\u00e1 em 81,28 contra uma EMA de 13 dias de 82,43.<\/p>\n
Estamos a acompanhar o USD\/COP a negociar em torno de 3.204,9, um n\u00edvel n\u00e3o observado desde julho de 2019, ap\u00f3s uma forte queda de 16% nas \u00faltimas dez semanas. Como o momentum semanal est\u00e1 extremamente sobrevendido, com o Stochastic RSI em 1,14, antecipamos um ressalto de curto prazo em dire\u00e7\u00e3o \u00e0s resist\u00eancias de 3.237 ou 3.400. Os intervenientes em derivados dever\u00e3o aproveitar este rally tempor\u00e1rio para montar novas posi\u00e7\u00f5es curtas, em vez de contrariar a tend\u00eancia descendente de fundo.<\/p>\n
Os catalisadores decisivos chegam esta semana, com a reuni\u00e3o da Reserva Federal amanh\u00e3 e a do BanRep na sexta-feira. Os dados atuais do CME FedWatch indicam 66% de probabilidade de manuten\u00e7\u00e3o da taxa em 3,50\u20133,75%, mas uma surpresa hawkish impulsionaria rapidamente o \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano. Do outro lado, esperamos que o BanRep eleve a taxa diretora para 12,50% para travar uma procura interna ainda resiliente.<\/p>\n
Embora alguns analistas defendam que a infla\u00e7\u00e3o colombiana \u00e9 apenas um choque energ\u00e9tico transit\u00f3rio, os relat\u00f3rios mais recentes do DANE mostram que os servi\u00e7os internos est\u00e3o a liderar a press\u00e3o. Com os restaurantes em 9,59% e as rendas a acrescentarem 0,62 pontos percentuais ao \u00edndice, a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 marcadamente estrutural. Isto deixa a taxa real ex-post da Col\u00f4mbia num n\u00edvel muito atrativo de 5,86%, o que dever\u00e1 continuar a suportar o peso.<\/p>\n
Para traders de op\u00e7\u00f5es, sugerimos usar op\u00e7\u00f5es call de curto prazo para proteger ou beneficiar de um \u201csqueeze\u201d r\u00e1pido at\u00e9 \u00e0 linha de resist\u00eancia em 3.237. Quando este ressalto perder for\u00e7a, favorecemos a compra de op\u00e7\u00f5es put com prazos mais longos para visar a principal zona de suporte entre 2.800 e 3.000. Historicamente, per\u00edodos de carry extremo como este mant\u00eam o peso forte no m\u00e9dio prazo, tornando os rallies oportunidades para venda.<\/p>\n\n\n\n