O EUR\/USD recuou ligeiramente, com o euro a cair 0,1% face ao d\u00f3lar norte-americano e a deslizar em dire\u00e7\u00e3o a m\u00ednimos de um m\u00eas na zona de 1,13 m\u00e9dio, perto de n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez em maio de 2025. O tom mais amplo do USD tem comandado a a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, enquanto os diferenciais de yields apontam para um esmorecimento do suporte subjacente, \u00e0 medida que os mercados se ajustam a expectativas mais suaves para as taxas do Banco Central Europeu, na sequ\u00eancia da decis\u00e3o de pol\u00edtica da passada quinta-feira.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o nos futuros foi revista em baixa para al\u00e9m da pr\u00f3xima reuni\u00e3o, apesar de o BCE continuar a sinalizar uma subida em setembro, mantendo os fundamentais de curto prazo centrados na divulga\u00e7\u00e3o de sexta-feira do CPI preliminar. Nos gr\u00e1ficos, os indicadores de momentum deterioraram-se, com o RSI em territ\u00f3rio bearish e apenas suporte limitado antes da zona de 1,13 baixo e do m\u00ednimo de finais de junho; uma quebra reativaria o risco de queda em dire\u00e7\u00e3o aos n\u00edveis de maio de 2025 e aumentaria a possibilidade de uma retra\u00e7\u00e3o a partir da paridade. No curto prazo, a negocia\u00e7\u00e3o est\u00e1 enquadrada num intervalo de 1,1300\u20131,1400.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um euro mais fraco, \u00e0 medida que este deriva para a zona de 1,13 m\u00e9dio face ao d\u00f3lar norte-americano. Com indicadores t\u00e9cnicos de curto prazo, como o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI), a emitirem sinais bearish fortes, a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o EUR\/USD com strike em 1,1300 \u00e9 uma estrat\u00e9gia bastante vi\u00e1vel. Esta configura\u00e7\u00e3o protege o nosso capital e, ao mesmo tempo, permite-nos beneficiar do momentum descendente em curso.<\/p>\n
A nossa perspetiva bearish \u00e9 sustentada pelo estreitamento dos diferenciais de yields das obriga\u00e7\u00f5es, \u00e0 medida que os investidores reduzem de forma agressiva as suas expectativas de subidas de taxas por parte do Banco Central Europeu. Por exemplo, a infla\u00e7\u00e3o subjacente na Zona Euro abrandou recentemente para 2,7%, enquanto a yield do Bund alem\u00e3o a 10 anos desceu para 2,15%. Estas yields mais baixas tornam o d\u00f3lar norte-americano muito mais atrativo para investidores internacionais, sobretudo com as yields dos Treasuries dos EUA a manterem-se firmes.<\/p>\n
Antecipamos que o par cambial negoceie de forma contida num intervalo de 1,1300 a 1,1400 ao longo das pr\u00f3ximas semanas. Os traders de op\u00e7\u00f5es podem explorar esta consolida\u00e7\u00e3o vendendo spreads de calls e puts out-of-the-money para recolher pr\u00e9mio. No entanto, se o n\u00edvel-chave de 1,1300 ceder, devemos preparar-nos de imediato para uma queda muito mais profunda em dire\u00e7\u00e3o aos m\u00ednimos observados em maio de 2025.<\/p>\n\n\n\n