Os estrategas do Scotiabank colocam o USD\/CAD pr\u00f3ximo do seu justo valor fundamental, com o spot perto de 1,4115 e uma estimativa de equil\u00edbrio em 1,4086. O d\u00f3lar canadiano tem-se mantido globalmente est\u00e1vel num contexto de fortalecimento do d\u00f3lar norte-americano, mas os ganhos s\u00e3o limitados pelos amplos diferenciais de taxas de juro de curto prazo face aos EUA.<\/p>\n
A queda do crude \u00e9 descrita como um fator moderadamente adverso, e uma pausa da Reserva Federal poder\u00e1 permitir uma ligeira melhoria do CAD. Contudo, o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o \u00e9 visto como limitado sem um estreitamento dos spreads de taxas, algo que o Scotiabank n\u00e3o antecipa at\u00e9 mais tarde este ano e apenas com uma melhoria mais significativa mais para o final de 2026. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o USD\/CAD est\u00e1 a testar a resist\u00eancia inicial em 1,4115\/25, com n\u00edveis adicionais de resist\u00eancia em 1,4160 e 1,4250, enquanto o suporte \u00e9 assinalado em 1,4060.<\/p>\n
Vemos o d\u00f3lar canadiano a negociar praticamente inalterado face a um d\u00f3lar norte-americano dominante, com o USD\/CAD a oscilar em torno do n\u00edvel 1,4115. O principal fator de press\u00e3o sobre o \u201cLoonie\u201d continua a ser o amplo diferencial de taxas de juro, com a Reserva Federal a manter as taxas mais elevadas por mais tempo em compara\u00e7\u00e3o com o Banco do Canad\u00e1. Com o spread atual entre as yields das obriga\u00e7\u00f5es a 2 anos dos EUA e do Canad\u00e1 a situar-se perto de expressivos 80 pontos base, qualquer for\u00e7a imediata do CAD dever\u00e1 ficar fortemente limitada.<\/p>\n
Os pre\u00e7os mais fracos do crude WTI, que recuaram para perto dos 72 d\u00f3lares por barril, oferecem pouco suporte \u00e0 divisa ligada a mat\u00e9rias-primas. Para operadores de derivados, esperamos que o USD\/CAD permane\u00e7a em range nas pr\u00f3ximas semanas, bem contido entre o suporte em 1,4060 e a resist\u00eancia imediata em 1,4115\/25. Se o par romper em alta, antecipamos um teste a 1,4160, com uma resist\u00eancia principal a consolidar-se em 1,4250.<\/p>\n
Tendo em conta que n\u00e3o esperamos um estreitamento material dos diferenciais de taxas at\u00e9 ao final de 2026, recomendamos estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que tirem partido de ambientes laterais. A venda de straddles em USD\/CAD ou a implementa\u00e7\u00e3o de iron condors dentro do intervalo 1,4060\u20131,4250 pode capturar de forma consistente o efeito do decay do pr\u00e9mio. Em alternativa, sugerimos compras de curto prazo em recuos do USD junto ao suporte de 1,4060, com objetivo de regresso ao justo valor perto de 1,4115.<\/p>\n\n\n\n