O ouro (XAU\/USD) recuou na ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano ganhou for\u00e7a, mesmo com o petr\u00f3leo a prolongar a sua corre\u00e7\u00e3o perante a expectativa de um fim da guerra EUA-Ir\u00e3o. O spot negociava perto dos 4.034 d\u00f3lares, a cair 1,0% no dia, depois de n\u00e3o ter conseguido manter-se acima dos 4.100 d\u00f3lares na segunda-feira. Donald Trump afirmou que as conversa\u00e7\u00f5es estavam a correr bem, mas avisou que a a\u00e7\u00e3o militar pode ser retomada se as negocia\u00e7\u00f5es falharem, enquanto o Ir\u00e3o negou contactos diretos com os EUA. Om\u00e3 apresentou tamb\u00e9m um plano que envolve a gest\u00e3o conjunta do Estreito de Ormuz atrav\u00e9s de \u201ctaxas volunt\u00e1rias\u201d, o que impediria que o Ir\u00e3o tivesse controlo exclusivo sobre a rota.<\/p>\n\n
O petr\u00f3leo j\u00e1 devolveu todos os ganhos da semana passada, com o WTI em torno de 80,15 d\u00f3lares e em queda pela terceira sess\u00e3o consecutiva; ainda assim, os pre\u00e7os mant\u00eam-se elevados e mant\u00eam a infla\u00e7\u00e3o no centro das aten\u00e7\u00f5es. Os mercados preparam-se tamb\u00e9m para a decis\u00e3o da Reserva Federal na quarta-feira: espera-se que a taxa diretora se mantenha em 3,50%-3,75%, embora a ferramenta CME FedWatch indique cerca de 35% de probabilidade de uma subida de 25 pb ap\u00f3s a reuni\u00e3o de junho presidida por Kevin Warsh. Em termos t\u00e9cnicos, o XAU\/USD est\u00e1 abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 20 dias, perto de 4.072 d\u00f3lares, enquanto o RSI est\u00e1 em 43,42 e o ADX ronda os 32; a resist\u00eancia \u00e9 vista em 4.072 e depois 4.179 d\u00f3lares, com suporte nos 4.000 d\u00f3lares e na banda inferior perto de 3.964 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Recomendamos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade intensa nas pr\u00f3ximas 48 horas, \u00e0 medida que a Reserva Federal decide sobre as taxas de juro. Embora o mercado favore\u00e7a uma pausa no atual intervalo de 3,50%-3,75%, a probabilidade de 35% de uma subida surpresa significa que devemos evitar apostas direcionais descobertas (naked) sem uma cobertura adequada. Dados hist\u00f3ricos mostram que subidas s\u00fabitas e inesperadas das taxas podem desencadear quedas r\u00e1pidas de 5% a 10% nos metais preciosos em poucos dias.<\/p>\n\n
Para negociar esta decis\u00e3o da Fed de elevado risco, sugerimos utilizar op\u00e7\u00f5es long strangle sobre o XAU\/USD para beneficiar de um movimento acentuado em qualquer dire\u00e7\u00e3o. Se a Fed avan\u00e7ar com uma subida surpresa, devemos comprar imediatamente op\u00e7\u00f5es put com alvo na banda inferior de Bollinger perto de 3.964 d\u00f3lares. Em contrapartida, se a Fed sinalizar uma pausa e desvalorizar os riscos de infla\u00e7\u00e3o, podemos comprar op\u00e7\u00f5es call, com o ouro a tentar recuperar a sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 dias em 4.072 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Com a infla\u00e7\u00e3o CPI dos EUA atualmente acima dos 3% e o rendimento das Treasuries a 10 anos a negociar perto de 4,15%, o custo de oportunidade de deter ouro, que n\u00e3o gera rendimento, continua muito elevado. Consideramos que este enquadramento macroecon\u00f3mico sustenta um vi\u00e9s baixista para o ouro nas pr\u00f3ximas semanas, salvo um reacender das tens\u00f5es geopol\u00edticas. Assim, devemos privilegiar bear put spreads de curto a m\u00e9dio prazo para limitar o risco, posicionando-nos para uma eventual queda abaixo do patamar psicol\u00f3gico dos 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Nos derivados de energia, devemos acompanhar de perto o West Texas Intermediate (WTI), que negoceia perto de 80,15 d\u00f3lares, abaixo do pico recente mas ainda suficientemente alto para pressionar os pre\u00e7os ao consumidor. Se a proposta de gest\u00e3o conjunta do Estreito de Ormuz for bem-sucedida e aliviar os receios de oferta, esperamos que o WTI deslize em dire\u00e7\u00e3o aos 75 d\u00f3lares, tornando os bear call spreads particularmente apelativos. No entanto, devemos estar prontos para inverter estas posi\u00e7\u00f5es e comprar calls de prote\u00e7\u00e3o se as conversa\u00e7\u00f5es de paz falharem e o petr\u00f3leo voltar a disparar em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona dos 90 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n