USD\/IDR subiu pelo segundo dia consecutivo, negociando perto de 18.130 nas primeiras horas europeias de ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que a rupia indon\u00e9sia enfraqueceu depois de o governador do Bank Indonesia (BI), Perry Warjiyo, se ter demitido na segunda-feira. O movimento pressionou os ativos indon\u00e9sios e levou a um renovado escrut\u00ednio sobre a independ\u00eancia do BI, enquanto a S&P afirmou que a altera\u00e7\u00e3o de pessoal n\u00e3o iria alterar os ratings de cr\u00e9dito da Indon\u00e9sia, mas poderia acrescentar incerteza quanto \u00e0 trajet\u00f3ria futura da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
O d\u00f3lar norte-americano manteve-se firme antes da decis\u00e3o da Reserva Federal (Fed) de quarta-feira, com a ferramenta CME FedWatch a apontar para uma probabilidade de quase 38% de uma subida de taxas em julho e, noutro ponto de pre\u00e7o, uma probabilidade de 81,4% de, pelo menos, um aumento de 25 pontos base at\u00e9 setembro. A geopol\u00edtica tamb\u00e9m alimentou o pano de fundo da infla\u00e7\u00e3o: o Presidente Donald Trump disse que os EUA estavam em \u201cboas conversa\u00e7\u00f5es\u201d com o Ir\u00e3o, e Washington suspendeu ao fim de semana a sua campanha de ataques de 13 noites, somando tr\u00eas dias consecutivos sem ataques; Teer\u00e3o, por\u00e9m, afirmou que n\u00e3o havia conversa\u00e7\u00f5es diretas com os EUA e que o seu \u00fanico di\u00e1logo ativo era com Om\u00e3 sobre o Estreito, mesmo com a queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo.<\/p>\n
Devemos concentrar-nos na compra de op\u00e7\u00f5es call sobre USD\/IDR, \u00e0 medida que o par cambial acelera em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 18.130. A demiss\u00e3o s\u00fabita do governador do Bank Indonesia, Perry Warjiyo, criou um vazio de lideran\u00e7a, deixando a rupia exposta a forte press\u00e3o vendedora. Historicamente, sa\u00eddas inesperadas de governadores de bancos centrais em mercados emergentes desencadeiam r\u00e1pidas sa\u00eddas de capitais que enfraquecem a moeda local em 3% a 5% ao longo de poucas semanas.<\/p>\n
Sugerimos tamb\u00e9m posicionamento para um d\u00f3lar mais forte antes da decis\u00e3o crucial de taxas de juro da Reserva Federal na quarta-feira. Os dados atuais do mercado mostram uma probabilidade de 38% de uma subida de taxas esta semana e uma probabilidade elevada de 81,4% de um aumento at\u00e9 setembro. Este cen\u00e1rio sustenta a nossa vis\u00e3o de que o presidente da Fed, Kevin Warsh, apresentar\u00e1 uma decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria agressiva (hawkish) para consolidar as suas credenciais de combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, tornando as posi\u00e7\u00f5es long em derivados sobre USD altamente atrativas.<\/p>\n
Entretanto, podemos procurar tirar partido da descida dos pre\u00e7os da energia atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es put sobre futuros de crude. Os recentes progressos diplom\u00e1ticos entre os EUA e o Ir\u00e3o suspenderam ataques militares, pressionando em baixa os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e ajudando a arrefecer os receios de infla\u00e7\u00e3o global. Se este al\u00edvio geopol\u00edtico continuar, custos energ\u00e9ticos mais baixos dever\u00e3o refor\u00e7ar, no curto prazo, os ativos de ref\u00fagio em detrimento das moedas ligadas a mat\u00e9rias-primas.<\/p>\n
Para carteiras mais amplas de mercados emergentes, aconselhamos a cobertura contra uma s\u00fabita fuga de capitais atrav\u00e9s da compra de puts de prote\u00e7\u00e3o sobre ativos de elevado rendimento. Ciclos anteriores do mercado mostram que, quando as taxas de juro dos EUA permanecem elevadas durante per\u00edodos de instabilidade pol\u00edtica externa, os investidores recuam rapidamente para a seguran\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano. Monitorizar o pr\u00f3ximo n\u00edvel t\u00e9cnico importante de resist\u00eancia para USD\/IDR, perto de 18.250, ser\u00e1 crucial para calibrar estas estrat\u00e9gias defensivas com op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n