O ouro continuou a recuar na ter\u00e7a-feira, a testar os 4.050 d\u00f3lares, depois de ter recuado de n\u00edveis acima dos 4.100 d\u00f3lares, com a aten\u00e7\u00e3o a virar-se para a reuni\u00e3o de dois dias da Reserva Federal, que come\u00e7a mais tarde na sess\u00e3o. O d\u00f3lar norte-americano manteve-se firme, perto de m\u00e1ximos de tr\u00eas semanas, \u00e0 medida que aumentavam as expectativas de subida de taxas: os mercados atribuem uma probabilidade de cerca de 38% a uma subida de 25 pontos base em julho, acima de 16% h\u00e1 uma semana, e uma probabilidade de 81% de aumento em setembro, segundo a ferramenta FedWatch do CME Group. Essas expectativas superaram o al\u00edvio proporcionado pela descida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e pela redu\u00e7\u00e3o dos receios de infla\u00e7\u00e3o ap\u00f3s uma pausa no conflito EUA-Ir\u00e3o, enquanto uma venda acentuada no setor de fabricantes de chips na \u00c1sia refor\u00e7ou ainda mais o d\u00f3lar.<\/p>\n\n
No gr\u00e1fico di\u00e1rio, o XAU\/USD estava nos 4.047,22 d\u00f3lares, a negociar abaixo da SMA de 21 dias, nos 4.070,45 d\u00f3lares, e tamb\u00e9m abaixo das SMAs de 50, 100 e 200 dias, concentradas entre cerca de 4.213 e 4.493 d\u00f3lares. O momentum mant\u00e9m-se contido, com o RSI (14) em 44,99, e um Bear Cross confirmado depois de a SMA de 100 dias ter fechado abaixo da SMA de 200 dias em 22 de julho. Os n\u00edveis de resist\u00eancia situam-se em 4.070,45 d\u00f3lares, depois em 4.212,98 d\u00f3lares, seguidos de 4.458,42 d\u00f3lares e 4.492,57 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma continua\u00e7\u00e3o da press\u00e3o descendente no ouro no curto prazo, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano mant\u00e9m um forte momentum de subida. Com o greenback a oscilar perto de m\u00e1ximos de tr\u00eas semanas e a yield dos Treasuries a 10 anos a subir de novo em dire\u00e7\u00e3o a 4,35%, o bullion, que n\u00e3o gera rendimento, est\u00e1 sob forte press\u00e3o. Historicamente, quando o \u00edndice do d\u00f3lar norte-americano ganha mais de 1,5% num curto per\u00edodo, os volumes de derivados sobre ouro tendem a deslocar-se de forma significativa para puts baixistas.<\/p>\n\n
O salto s\u00fabito das expectativas de subida de taxas em julho para 38% \u2014 face a apenas 16% na semana passada \u2014 implica que devemos preparar-nos para uma volatilidade mais elevada. Perante estas altera\u00e7\u00f5es de tom mais hawkish, a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo com pre\u00e7os de exerc\u00edcio a apontar para o suporte psicol\u00f3gico dos 4.000 d\u00f3lares oferece uma configura\u00e7\u00e3o t\u00e1tica s\u00f3lida. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bear put spreads para mitigar os custos elevados de pr\u00e9mio associados \u00e0 iminente decis\u00e3o de taxas de juro da Reserva Federal.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o recente \u201cBear Cross\u201d de 22 de julho, em que a m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias caiu abaixo da m\u00e9dia de 200 dias, confirma que os vendedores mant\u00eam um controlo firme. Podemos tirar partido desta tend\u00eancia atrav\u00e9s da venda (lan\u00e7amento) de op\u00e7\u00f5es call perto da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 21 dias, nos 4.070 d\u00f3lares, que agora funciona como um teto rigoroso. Quaisquer recupera\u00e7\u00f5es corretivas em dire\u00e7\u00e3o a esta zona de resist\u00eancia devem ser encaradas como oportunidades privilegiadas para abrir novas posi\u00e7\u00f5es curtas no mercado de futuros.<\/p>\n\n
Embora o abrandamento das tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente tenha retirado parte do pr\u00e9mio de seguran\u00e7a \u00e0s commodities, dados macroecon\u00f3micos inesperados podem ainda desencadear fortes rallies de short covering. Para proteger as carteiras, devemos manter ordens de stop-loss rigorosas ligeiramente acima da m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, nos 4.213 d\u00f3lares. Equilibrar estas estrat\u00e9gias baixistas no ouro com posi\u00e7\u00f5es longas em USD ajudar\u00e1 a navegar este ambiente de taxas de juro vol\u00e1til nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n