O Dow Jones Industrial Average negociava perto dos 52.200, a subir cerca de 250 pontos, depois de ter atingido ligeiramente abaixo dos 52.600 na sequ\u00eancia de uma desescalada ao fim de semana entre os EUA e o Ir\u00e3o, antes de uma venda no setor de semicondutores ligada \u00e0 China o ter puxado de volta para a zona dos 52.000. O petr\u00f3leo foi rapidamente reprecificado, com o Brent a cair cerca de 7% para perto de 90 d\u00f3lares, depois de ter superado os 100 d\u00f3lares na semana passada, enquanto o WTI recuou para junto de 84 d\u00f3lares. Apesar do movimento no crude, as fric\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo mantiveram-se, com tr\u00e2nsito mais lento atrav\u00e9s de Ormuz e do Bab al-Mandeb e novas alega\u00e7\u00f5es dos Houthis de ataques a navios sauditas. As a\u00e7\u00f5es passaram ent\u00e3o a reagir a not\u00edcias de que fabricantes chineses de m\u00e1quinas-ferramenta est\u00e3o a produzir em massa m\u00e1quinas de litografia ultravioleta profunda, o que retirou mais de 7% a um fornecedor ocidental de refer\u00eancia e cerca de 3% ao conjunto do setor de chips; a AMD caiu 7%, a Teradyne 5,9% e a Micron 4%.<\/p>\n
Os dados macro e as taxas quase n\u00e3o refletiram o \u201cdividendo da paz\u201d. Em junho, as encomendas de bens duradouros subiram 0,3% face a 1,6% esperado, ap\u00f3s uma queda anterior de 4%; excluindo transportes, aumentaram 0,6% e os bens de capital n\u00e3o relacionados com defesa, excluindo aeronaves, avan\u00e7aram 0,9%. Os futuros continuavam a implicar uma probabilidade de 35,8% de subida na quarta-feira, com pelo menos uma subida precificada em 80,3% at\u00e9 16 de setembro, 85,9% at\u00e9 28 de outubro e 91,0% at\u00e9 9 de dezembro, al\u00e9m de uma probabilidade de 57,0% de duas subidas at\u00e9 essa data. A semana inclui ainda um consenso de manuten\u00e7\u00e3o da Fed em 3,75% (18:00 GMT), n\u00facleo do PCE visto em 0,2% m\/m e 3,3% a\/a, PIB em 2,1%, pedidos de subs\u00eddio de desemprego em 204 mil ap\u00f3s 187 mil, e outras divulga\u00e7\u00f5es incluindo ECI 0,8%, Chicago PMI 56 e expectativas de Michigan de 4,2% (um ano) e 3,3% (cinco anos). Os n\u00edveis t\u00e9cnicos referidos foram resist\u00eancia perto de 52.600 e depois 52.800 e um m\u00e1ximo hist\u00f3rico perto de 53.300, com suporte em 52.000, 51.800 e uma EMA de 50 dias perto de 51.500; o Stochastic RSI estava perto de 18.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a encararem a mais recente pausa geopol\u00edtica com extrema cautela e a posicionarem-se para volatilidade, em vez de assumirem um dividendo de paz permanente. Embora o Brent tenha recuado 7% para a zona dos 90 d\u00f3lares, os dados globais de transporte mar\u00edtimo mostram que o tr\u00e2nsito por estrangulamentos cr\u00edticos como o Bab al-Mandeb continua fortemente perturbado, com quedas superiores a 50% face \u00e0s m\u00e9dias hist\u00f3ricas. Devemos recorrer a op\u00e7\u00f5es de curto prazo para cobertura contra uma invers\u00e3o s\u00fabita dos pre\u00e7os da energia, dado que tr\u00e9guas anteriores este ano colapsaram em poucas semanas.<\/p>\n
Para quem negoceia op\u00e7\u00f5es sobre \u00edndices, vemos uma diverg\u00eancia clara entre o Dow Jones, ponderado pelo pre\u00e7o, e refer\u00eancias ponderadas pela capitaliza\u00e7\u00e3o como o S&P 500. Como o Dow tem exposi\u00e7\u00e3o limitada ao setor de semicondutores \u2014 que est\u00e1 sob press\u00e3o com as not\u00edcias de avan\u00e7os chineses em ferramentas dom\u00e9sticas de litografia \u2014, funciona como um ve\u00edculo mais seguro para posi\u00e7\u00f5es longas. Podemos explorar esta for\u00e7a relativa comprando call spreads sobre o Dow e, em paralelo, usando op\u00e7\u00f5es put sobre \u00edndices mais carregados de tecnologia para proteger contra choques cont\u00ednuos na cadeia de abastecimento.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m preparar-nos para movimentos acentuados do mercado em torno dos dados macroecon\u00f3micos e dos resultados empresariais desta semana. Com uma probabilidade de 35,8% de subida de taxas j\u00e1 incorporada para quarta-feira e a infla\u00e7\u00e3o do n\u00facleo do PCE projetada em 3,3% em termos hom\u00f3logos, os derivados de taxa est\u00e3o a precificar um cen\u00e1rio de juros mais elevados por mais tempo. Recomendamos negociar straddles ou strangles em grandes tecnol\u00f3gicas como a Apple e a Microsoft antes das suas divulga\u00e7\u00f5es de resultados, para captar o esperado aumento da volatilidade impl\u00edcita.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, devemos assumir um vi\u00e9s altista apenas enquanto o Dow se mantiver acima do suporte crucial nos 52.000. Se o \u00edndice conseguir um fecho di\u00e1rio acima do teto recente nos 52.600, devemos procurar acompanhar o momento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona dos 52.800. Em sentido contr\u00e1rio, devemos estar prontos para mudar de abordagem e comprar puts de prote\u00e7\u00e3o se a cota\u00e7\u00e3o cair abaixo dos 51.800, o que sinalizaria que o pr\u00e9mio de guerra est\u00e1 a regressar aos mercados.<\/p>\n\n\n\n