Os mercados preparam-se para a decis\u00e3o do FOMC de quarta-feira, com a Fed provavelmente a manter as taxas entre 3,50% e 3,75% pela quinta reuni\u00e3o consecutiva, numa altura em que o petr\u00f3leo negocia acima dos 100 d\u00f3lares por barril e complica o panorama inflacionista. A infla\u00e7\u00e3o nos EUA abrandou em junho para 3,5% em termos hom\u00f3logos, mas continua acima do objetivo de 2%, e uma mensagem mais agressiva (hawkish) tender\u00e1 a elevar as yields das Treasuries e o d\u00f3lar, aumentando o custo de oportunidade do ouro. O ouro recuperou em dire\u00e7\u00e3o aos 4.100, embora o momentum esteja contido e a m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 50 dias esteja a atuar como resist\u00eancia; uma postura mais firme da Fed poder\u00e1 recentrar a aten\u00e7\u00e3o nos 4.000, ao passo que um tom mais dovish poder\u00e1 abrir espa\u00e7o para um movimento em dire\u00e7\u00e3o aos 4.200.<\/p>\n
No Jap\u00e3o, espera-se que o BoJ mantenha as taxas em 1,00% na sexta-feira, ap\u00f3s a subida de 25 pb em junho para um m\u00e1ximo de 31 anos, com o debate centrado em saber se poder\u00e1 surgir outro movimento em setembro ou outubro. O USD\/JPY atingiu 163,97 na semana passada, um m\u00e1ximo de 40 anos, antes de recuar; a tend\u00eancia de alta mant\u00e9m 164,50 no horizonte, mas uma surpresa de pol\u00edtica monet\u00e1ria ou o risco de interven\u00e7\u00e3o poder\u00e1 puxar o par em dire\u00e7\u00e3o a 162,00. O BoE tamb\u00e9m dever\u00e1 manter as taxas em 3,75% pela quinta vez, com a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido em junho nos 2,6% e uma vota\u00e7\u00e3o esperada de 7-2, enquanto a recupera\u00e7\u00e3o do GBP\/USD a partir de 1,3300 depende da orienta\u00e7\u00e3o (guidance) e de qualquer discuss\u00e3o sobre o aperto quantitativo.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a gerir de forma rigorosa as posi\u00e7\u00f5es em ouro em torno da resist\u00eancia dos 4.100 antes da crucial decis\u00e3o de taxas de juro da Fed na quarta-feira. Historicamente, uma subida do crude acima dos 100 d\u00f3lares por barril pode elevar rapidamente as expectativas de infla\u00e7\u00e3o global, uma vez que uma valoriza\u00e7\u00e3o sustentada de 10% no petr\u00f3leo tende, em geral, a acrescentar 0,2% ao IPC (CPI) \u201cheadline\u201d num \u00fanico trimestre. Se a Fed sinalizar uma potencial subida de taxas em setembro para contrariar estas press\u00f5es energ\u00e9ticas crescentes, favorecemos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre o ouro, com objetivo no suporte dos 4.000.<\/p>\n
No par USD\/JPY, devemos procurar explorar a elevada sensibilidade do mercado perto do recente pico de 40 anos em 163,97. Embora o impulso de subidas de taxas do Banco do Jap\u00e3o permane\u00e7a limitado por iniciativas pol\u00edticas de crescimento, interven\u00e7\u00f5es unilaterais anteriores de T\u00f3quio nos mercados t\u00eam historicamente desencadeado quedas acentuadas e s\u00fabitas de 2% a 3% nos pares com iene. Recomendamos colocar ordens buy-limit perto da zona de corre\u00e7\u00e3o dos 162,00 para capitalizar a tend\u00eancia subjacente de alta do par em dire\u00e7\u00e3o a 164,50.<\/p>\n
Por fim, consideramos que as estrat\u00e9gias com derivados em GBP\/USD devem inclinar-se para posturas defensivas ou baixistas antes da reuni\u00e3o do Banco de Inglaterra. Uma vez que a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido arrefeceu recentemente para 2,6%, qualquer sinal de que os decisores est\u00e3o confort\u00e1veis com este progresso poder\u00e1 desencadear uma venda acentuada da libra. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre o par cambial para proteger contra uma queda de regresso ao suporte de 1,3300.<\/p>\n\n\n\n