A balan\u00e7a comercial do M\u00e9xico registou um excedente de 4,09 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em junho, de acordo com os dados mais recentes. Isto compara com um excedente de 2,259 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares no per\u00edodo anterior, apontando para um maior diferencial entre exporta\u00e7\u00f5es e importa\u00e7\u00f5es ao longo do m\u00eas.<\/p>\n\n
Este movimento implica uma posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida de com\u00e9rcio externo mais forte em junho do que na leitura anterior. A balan\u00e7a comercial \u00e9 acompanhada em d\u00f3lares norte-americanos, com o valor de junho em 4,09 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, face a 2,259 mil milh\u00f5es anteriormente.<\/p>\n\n
Encaramos o aumento do excedente comercial do M\u00e9xico para 4,09 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em junho como um sinal claro de resili\u00eancia das exporta\u00e7\u00f5es, particularmente no setor manufatureiro. Este salto expressivo face aos anteriores 2,259 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares dever\u00e1 conferir for\u00e7a imediata ao Peso Mexicano (MXN). Sugerimos que os traders de derivados se posicionem para um peso mais forte, atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call sobre MXN ou de posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros USD\/MXN nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Historicamente, per\u00edodos de alargamento do excedente comercial no M\u00e9xico t\u00eam estado correlacionados com uma aprecia\u00e7\u00e3o de 2% a 4% do peso face ao d\u00f3lar norte-americano ao longo do m\u00eas seguinte. Durante booms de exporta\u00e7\u00f5es semelhantes, como o observado em meados de 2023, quando o peso atingiu m\u00e1ximos hist\u00f3ricos perto de 16,50 por d\u00f3lar, as entradas de capital estrangeiro impulsionaram rapidamente os ativos financeiros locais. Esperamos que este excedente de 4,09 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, suportado por uma forte procura industrial dos EUA, desencadeie um movimento altista semelhante para a moeda.<\/p>\n\n
Com uma balan\u00e7a comercial robusta a apoiar o crescimento interno, o Banco do M\u00e9xico tem menos press\u00e3o para cortar agressivamente as taxas de juro no curto prazo. Este amortecedor econ\u00f3mico torna os swaps de taxa de juro mexicanos particularmente atrativos, uma vez que as yields locais dever\u00e3o manter-se elevadas em compara\u00e7\u00e3o com as Treasuries dos EUA. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put USD\/MXN de curto prazo para capturar este movimento de descida, mantendo o risco definido face a mudan\u00e7as s\u00fabitas do mercado.<\/p>\n\n\n\n