A balan\u00e7a comercial do M\u00e9xico registou um excedente de 4,09 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em junho, de acordo com os dados mais recentes. Isto compara com um excedente de 2,259 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares no per\u00edodo anterior, apontando para um alargamento do diferencial entre exporta\u00e7\u00f5es e importa\u00e7\u00f5es ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
O movimento implica uma posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida de com\u00e9rcio mais forte em junho do que na leitura anterior. A balan\u00e7a comercial \u00e9 acompanhada em d\u00f3lares norte-americanos, com o valor de junho em 4,09 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares face a 2,259 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares anteriormente.<\/p>\n
Vemos o aumento do excedente comercial do M\u00e9xico para 4,09 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em junho como um sinal claro de resili\u00eancia das exporta\u00e7\u00f5es, particularmente no setor transformador. Este salto expressivo face aos 2,259 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares anteriores dever\u00e1 conferir for\u00e7a imediata ao peso mexicano (MXN). Sugerimos que os traders de derivados se posicionem para um peso mais forte, atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call sobre MXN ou da venda de futuros USD\/MXN nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Historicamente, per\u00edodos de expans\u00e3o dos excedentes comerciais no M\u00e9xico t\u00eam correlacionado com uma aprecia\u00e7\u00e3o de 2% a 4% do peso face ao d\u00f3lar norte-americano no m\u00eas seguinte. Em booms de exporta\u00e7\u00e3o semelhantes, como o observado a meio de 2023, quando o peso atingiu m\u00e1ximos hist\u00f3ricos perto de 16,50 por d\u00f3lar, as entradas de capital estrangeiro impulsionaram rapidamente os ativos financeiros locais. Esperamos que este excedente de 4,09 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, sustentado por uma forte procura industrial dos EUA, desencadeie uma din\u00e2mica semelhante de valoriza\u00e7\u00e3o da moeda.<\/p>\n
Com uma balan\u00e7a comercial robusta a apoiar o crescimento interno, o Banco do M\u00e9xico enfrenta menos press\u00e3o para cortar agressivamente as taxas de juro no curto prazo. Esta almofada econ\u00f3mica torna os swaps de taxa de juro no M\u00e9xico particularmente atrativos, uma vez que \u00e9 prov\u00e1vel que as yields locais se mantenham elevadas face \u00e0s Treasuries dos EUA. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put USD\/MXN de curto prazo para capturar este movimento de queda, mantendo o risco delimitado face a mudan\u00e7as s\u00fabitas no mercado.<\/p>\n\n\n\n