O ING espera que o Banco de Inglaterra mantenha a taxa diretora inalterada na reuni\u00e3o desta semana, com uma divis\u00e3o de 7\u20132 a continuar a ser o cen\u00e1rio central, embora Catherine Mann possa juntar-se a Huw Pill e Megan Greene no apoio a uma subida. O foco est\u00e1 em saber se o apoio a uma pol\u00edtica mais restritiva se alarga dentro do MPC, uma vez que isso poder\u00e1 moldar as expectativas para a pol\u00edtica monet\u00e1ria at\u00e9 ao final do ano. Os pre\u00e7os mais elevados da energia s\u00e3o assinalados como um risco em alta para a infla\u00e7\u00e3o, mas prev\u00ea-se que as proje\u00e7\u00f5es atualizadas mostrem o IPC a atingir um pico confortavelmente abaixo de 4%.<\/p>\n
O ING aponta tamb\u00e9m para um movimento recente no EUR\/GBP, que est\u00e1 agora 1% acima do m\u00ednimo de 15 de julho de 0,8455, e sugere que a recupera\u00e7\u00e3o poder\u00e1 prolongar-se. A nota refere que, se as previs\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o se mantiverem contidas, o BoE poder\u00e1 manter as taxas em pausa durante o resto do ano. Nesse caso, os mercados poder\u00e3o ter de desfazer parte dos 38 pb de aperto atualmente incorporados nos pre\u00e7os at\u00e9 ao final do ano, uma mudan\u00e7a que enviesaria os riscos contra a libra esterlina.<\/p>\n
Esperamos que o Banco de Inglaterra mantenha a sua taxa de juro de refer\u00eancia na reuni\u00e3o desta semana, resistindo \u00e0 press\u00e3o de decisores mais \u201chawkish\u201d que defendem um novo aperto. Embora alguns membros do comit\u00e9 possam votar por uma subida, antecipamos que uma maioria s\u00f3lida ir\u00e1 preferir manter as taxas est\u00e1veis, \u00e0 medida que a infla\u00e7\u00e3o permanece sob controlo. Esta decis\u00e3o iminente cria uma janela crucial para os traders de derivados se prepararem para uma corre\u00e7\u00e3o em baixa da libra esterlina.<\/p>\n
Os mercados financeiros est\u00e3o atualmente a incorporar cerca de 38 pontos base de aperto adicional at\u00e9 ao final do ano, o que consideramos altamente irrealista. Historicamente, diverg\u00eancias semelhantes entre as expectativas do mercado e a realidade do banco central desencadearam rapidamente uma reprecifica\u00e7\u00e3o \u201cdovish\u201d, pressionando a libra. Os traders de derivados dever\u00e3o considerar vender futuros sobre GBP ou comprar op\u00e7\u00f5es put para tirar partido deste ajustamento iminente.<\/p>\n
O par cambial EUR\/GBP j\u00e1 recuperou mais de 1% face ao m\u00ednimo recente de 0,8455, e acreditamos que esta tend\u00eancia de subida ainda tem margem significativa para continuar. Com a infla\u00e7\u00e3o na \u00e1rea do euro a manter-se est\u00e1vel perto de 2,5% nos \u00faltimos meses, o euro est\u00e1 bem posicionado para ganhar terreno face a uma libra mais fraca. A implementa\u00e7\u00e3o de \u201ccall spreads\u201d em EUR\/GBP seria uma estrat\u00e9gia eficaz para capturar este potencial de valoriza\u00e7\u00e3o, gerindo simultaneamente o risco.<\/p>\n
Olhando para mudan\u00e7as de pol\u00edtica no passado, como a rea\u00e7\u00e3o do mercado \u00e0 pausa do BoE no final de 2023, a libra caiu acentuadamente, mais de 1,5%, face aos principais pares em poucos dias ap\u00f3s o an\u00fancio. Os traders ter\u00e3o de agir rapidamente nas pr\u00f3ximas semanas para ajustar as suas carteiras antes da decis\u00e3o oficial sobre a taxa na quinta-feira. Recomenda-se vivamente a defini\u00e7\u00e3o de \u201cstop-loss\u201d apertados em quaisquer posi\u00e7\u00f5es long remanescentes em GBP, para proteger o capital de uma volatilidade s\u00fabita.<\/p>\n\n\n\n