Os estrategas do HSBC consideram que o EUR\/USD tem vi\u00e9s em baixa, numa altura em que o Banco Central Europeu (BCE) mant\u00e9m uma postura cautelosa e dependente dos dados, evitando sinalizar novos aumentos de taxas. A 23 de julho, o BCE deixou as taxas inalteradas em 2,25%, reiterando uma abordagem reuni\u00e3o a reuni\u00e3o. Com a orienta\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria contida, o banco argumenta que a recente resili\u00eancia do euro face ao d\u00f3lar norte-americano parece vulner\u00e1vel.<\/p>\n
O par tem-se mantido est\u00e1vel no \u00faltimo m\u00eas, apoiado por yields mais elevadas \u00e0 medida que os mercados incorporam uma infla\u00e7\u00e3o mais firme e expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritivas, associadas \u00e0 subida dos pre\u00e7os da energia. O HSBC entende que esse suporte \u00e9 condicionado pela confian\u00e7a de que o BCE est\u00e1 disposto a avan\u00e7ar com mais aperto. Se essa perce\u00e7\u00e3o desaparecer, a aten\u00e7\u00e3o poder\u00e1 regressar ao crescimento fraco da zona euro, aos custos energ\u00e9ticos mais elevados e ao agravamento dos termos de troca \u2014 fatores que podem pressionar o euro face ao USD.<\/p>\n
Na sequ\u00eancia da decis\u00e3o do Banco Central Europeu, em 23 de julho de 2026, de manter as taxas de juro inalteradas em 2,25%, consideramos que o euro est\u00e1 altamente vulner\u00e1vel a um movimento em baixa face ao d\u00f3lar norte-americano. A abordagem cautelosa do banco central, reuni\u00e3o a reuni\u00e3o, n\u00e3o tem o tom agressivo (hawkish) necess\u00e1rio para sustentar a recente estabilidade da moeda. Os traders de derivados devem preparar-se para uma tend\u00eancia descendente do EUR\/USD nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que se dissipa a confian\u00e7a do mercado no suporte das yields da zona euro.<\/p>\n
A nossa perspetiva \u00e9 refor\u00e7ada por indicadores fracos da economia da zona euro, com o crescimento do PIB regional a ter dificuldade em ultrapassar uns escassos 0,2% nos \u00faltimos trimestres. Al\u00e9m disso, a subida dos custos do g\u00e1s natural e da energia est\u00e1 a pressionar os pre\u00e7os das importa\u00e7\u00f5es, o que prejudica severamente os termos de troca da regi\u00e3o. \u00c0 medida que estas press\u00f5es fundamentais se acumulam, o suporte tempor\u00e1rio das yields que manteve o EUR\/USD est\u00e1vel est\u00e1 a desaparecer rapidamente.<\/p>\n
Para capitalizar esta descida esperada, recomendamos que os traders de derivados estabele\u00e7am posi\u00e7\u00f5es curtas no par EUR\/USD. A compra de op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o euro oferece um perfil risco\/retorno atrativo para beneficiar de uma potencial queda em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,0500. Os traders podem tamb\u00e9m recorrer a bear put spreads para reduzir o pr\u00e9mio inicial, posicionando-se, em simult\u00e2neo, para uma deprecia\u00e7\u00e3o gradual ao longo do pr\u00f3ximo m\u00eas.<\/p>\n\n\n\n