O iene recuperou algum terreno face ao d\u00f3lar norte-americano na segunda-feira, \u00e0 medida que as hostilidades entre os EUA e o Ir\u00e3o fizeram uma pausa, incentivando um movimento de al\u00edvio que afastou o USD\/JPY de novos m\u00e1ximos de 40 anos, ligeiramente abaixo de 164,00. O par manteve-se perto de 163,50, com a tend\u00eancia ascendente de fundo ainda intacta. A recupera\u00e7\u00e3o foi atribu\u00edda ao fecho de posi\u00e7\u00f5es curtas (short-covering) em posi\u00e7\u00f5es longas de d\u00f3lar, em vez de a uma renovada for\u00e7a do iene, enquanto os mercados se mantinham cautelosos antes das decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria, mais tarde esta semana, tanto da Reserva Federal como do Banco do Jap\u00e3o. A queda dos pre\u00e7os da energia foi apontada como um factor que alivia a press\u00e3o sobre os decisores japoneses e arrefece o \u00edmpeto do USD\/JPY, embora qualquer estabiliza\u00e7\u00e3o tenha sido descrita como potencialmente tempor\u00e1ria, na aus\u00eancia de uma orienta\u00e7\u00e3o mais \u201chawkish\u201d por parte do BoJ e com o risco de uma surpresa \u201chawkish\u201d por parte da Fed.<\/p>\n\n
O USD\/JPY negociava a 163,67, apoiado por uma linha de tend\u00eancia ascendente desde os m\u00ednimos do in\u00edcio de Julho, apesar de os indicadores de momentum se terem suavizado. No gr\u00e1fico de 4 horas, o RSI (14) deslizava em direc\u00e7\u00e3o \u00e0 zona neutra, perto de 59, enquanto a linha MACD caiu abaixo da sua linha de sinal. O suporte foi colocado em 162,70-162,90, uma conflu\u00eancia com a linha de tend\u00eancia e com os m\u00e1ximos de 6 e 8 de Julho; uma quebra em baixa faria o foco passar para 162,15, alinhado com os m\u00ednimos de 17 e 20 de Julho. A resist\u00eancia foi vista perto de 165, enquanto foi referido um n\u00edvel de retrac\u00e7\u00e3o de Fibonacci de 127,2% em 163,50.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para um aumento da volatilidade no par USD\/JPY \u00e0 medida que nos aproximamos das decis\u00f5es cr\u00edticas sobre as taxas de juro, esta semana, tanto da Reserva Federal como do Banco do Jap\u00e3o. Embora o par tenha aliviado ligeiramente para cerca de 163,67, face a m\u00e1ximos de 40 anos perto de 164,00, este recuo \u00e9 em grande medida impulsionado por short-covering tempor\u00e1rio, e n\u00e3o por uma mudan\u00e7a estrutural. Historicamente, quando o USD\/JPY se aproxima destes extremos de m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas, a volatilidade impl\u00edcita dispara, tornando as estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de curto prazo particularmente atractivas.<\/p>\n\n
Tendo em conta este risco associado a dois bancos centrais, recomendamos o uso de contratos de op\u00e7\u00f5es do tipo straddle longo ou strangle longo para capturar movimentos acentuados em qualquer direc\u00e7\u00e3o, sem impor um vi\u00e9s direccional. Esta estrat\u00e9gia \u00e9 suportada por dados hist\u00f3ricos de semanas anteriores com decis\u00f5es conjuntas Fed-BoJ, em que a volatilidade impl\u00edcita semanal do USD\/JPY aumentou, em m\u00e9dia, 15% a 20% em compara\u00e7\u00e3o com per\u00edodos de negocia\u00e7\u00e3o mais tranquilos. Se a Fed surpreender o mercado com orienta\u00e7\u00e3o mais hawkish, ou se o BoJ n\u00e3o apresentar medidas hawkish, poderemos facilmente assistir a um breakout r\u00e1pido acima da resist\u00eancia imediata em 165,00.<\/p>\n\n
Por outro lado, devemos monitorizar de perto a zona-chave de suporte entre 162,70 e 162,90, \u00e0 procura de sinais de uma correc\u00e7\u00e3o descendente mais profunda. Uma quebra sustentada abaixo de 162,70 indicaria que os vendedores assumiram o controlo, tornando posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros ou a compra de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) estrat\u00e9gias vi\u00e1veis at\u00e9 \u00e0 \u00e1rea dos 162,15. Para j\u00e1, aconselhamos a manter a alavancagem conservadora e a privilegiar contratos de maturidade curta, para navegar este ambiente macro de elevado risco nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n