O euro subiu 0,36% para cerca de 1,1410 face ao d\u00f3lar norte-americano na sess\u00e3o europeia de segunda-feira, \u00e0 medida que o apetite pelo risco reduziu a procura por ativos-ref\u00fagio. Os futuros de a\u00e7\u00f5es acompanharam o movimento, com os futuros do S&P 500 a avan\u00e7arem quase 1% para perto de 7.485, enquanto o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) recuou 0,25% para junto de 101,20. A mudan\u00e7a de sentimento seguiu-se a uma pausa na a\u00e7\u00e3o militar entre os EUA e o Ir\u00e3o, depois de as For\u00e7as Armadas norte-americanas terem indicado que a lista de alvos para o Ir\u00e3o tinha sido esgotada.<\/p>\n
Os mercados est\u00e3o tamb\u00e9m focados na decis\u00e3o da Reserva Federal de quarta-feira, sendo esperado que a Fed mantenha as taxas inalteradas no intervalo de 3,50%\u20133,75%. Na Zona Euro, a aten\u00e7\u00e3o vira-se para a divulga\u00e7\u00e3o preliminar de sexta-feira do \u00cdndice Harmonizado de Pre\u00e7os no Consumidor (IHPC) de julho, um dado acompanhado de perto pelas suas implica\u00e7\u00f5es nas expectativas de taxas do Banco Central Europeu (BCE). A comunica\u00e7\u00e3o do BCE tem apontado para riscos de infla\u00e7\u00e3o em alta, com refer\u00eancia a press\u00f5es relacionadas com a energia que poder\u00e3o manter a infla\u00e7\u00e3o acima da meta at\u00e9 ao primeiro semestre de 2027.<\/p>\n
Com o EUR\/USD a aproximar-se de 1,1410 e o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA a recuar para 101,20, vemos um contexto prop\u00edcio para operadores de derivados captarem momentum de curto prazo. A pausa tempor\u00e1ria nas tens\u00f5es geopol\u00edticas desencadeou uma recupera\u00e7\u00e3o generalizada de \u201crisk-on\u201d, levando os futuros do S&P 500 para perto de 7.485. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads de curto prazo sobre o euro para aproveitar esta subida, limitando simultaneamente o custo do pr\u00e9mio.<\/p>\n
A reuni\u00e3o da Reserva Federal desta quarta-feira \u00e9 muito aguardada, sendo amplamente esperado que as taxas de juro se mantenham est\u00e1veis entre 3,50% e 3,75%. Como o presidente da Fed, Kevin Warsh, colocou a orienta\u00e7\u00e3o futura em segundo plano, devemos esperar picos s\u00fabitos de volatilidade cambial se a sua confer\u00eancia de imprensa trouxer surpresas. Os traders podem explorar esta incerteza comprando straddles perto do dinheiro sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar antes do an\u00fancio de quarta-feira.<\/p>\n
Na sexta-feira, ser\u00e3o divulgados os dados preliminares de infla\u00e7\u00e3o do IHPC da Zona Euro referentes a julho, que ir\u00e3o influenciar fortemente as pr\u00f3ximas decis\u00f5es de taxas de juro do Banco Central Europeu. Com a presidente do BCE, Christine Lagarde, a alertar que choques energ\u00e9ticos podem manter a infla\u00e7\u00e3o elevada bem dentro de 2027, a perspetiva de rendibilidades do euro permanece relativamente hawkish. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR com maturidades mais longas para beneficiar deste alargamento da diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Embora a pausa militar tenha arrefecido o \u201c\u00edndice do medo\u201d do mercado, os riscos geopol\u00edticos podem voltar a intensificar-se sem aviso. Historicamente, choques s\u00fabitos no petr\u00f3leo e na energia podem fazer a volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es saltar mais de 30% em apenas algumas sess\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o. Para proteger contra uma invers\u00e3o s\u00fabita do atual sentimento \u201crisk-on\u201d, devemos acumular op\u00e7\u00f5es de venda (puts) baratas, fora do dinheiro, sobre o S&P 500.<\/p>\n\n\n\n