O USD\/CHF prolongou uma queda de cinco sess\u00f5es, negociando em torno de 0,8150 durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica de segunda-feira, \u00e0 medida que o D\u00f3lar norte-americano enfraqueceu depois de uma pausa, ao fim de semana, nas hostilidades entre os EUA e o Ir\u00e3o, ap\u00f3s 13 dias de escalada. Os EUA suspenderam os ataques perante receios de esgotamento das reservas de interceptores e de um conjunto cada vez mais reduzido de alvos remanescentes, enquanto not\u00edcias indicaram que o general Dan Caine alertou na sexta-feira que a continua\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es pressionaria as reservas de muni\u00e7\u00f5es. Ainda assim, os mercados mantiveram-se atentos a potenciais riscos de abastecimento, depois de os Houthis no I\u00e9men, apoiados pelo Ir\u00e3o, terem afirmado ter atacado instala\u00e7\u00f5es sauditas ao longo do Mar Vermelho.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o centra-se tamb\u00e9m na pol\u00edtica monet\u00e1ria, com os investidores a anteciparem que a Reserva Federal manter\u00e1 as taxas inalteradas na quarta-feira, antes de uma poss\u00edvel retoma das subidas em setembro, embora alguns ainda atribuam probabilidade a um movimento j\u00e1 esta semana. As pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es nos EUA incluem a estimativa preliminar do PIB do 2.\u00ba trimestre, dados de infla\u00e7\u00e3o PCE e resultados de grandes empresas. Do lado su\u00ed\u00e7o, a descida das taxas internas pode limitar o suporte ao CHF, com a yield da obriga\u00e7\u00e3o do Estado su\u00ed\u00e7o a 10 anos perto de 0,46%, enquanto uma refer\u00eancia de mais longo prazo continua a ser o piso do EUR de 2011\u20132015, cuja remo\u00e7\u00e3o desencadeou uma valoriza\u00e7\u00e3o superior a 20% da moeda.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para um ressalto do USD\/CHF, a partir do atual m\u00ednimo de v\u00e1rios meses perto de 0,8150, ao longo das pr\u00f3ximas semanas. A queda recente, impulsionada por uma pausa tempor\u00e1ria nas hostilidades EUA\u2013Ir\u00e3o, oferece um ponto de entrada atrativo para op\u00e7\u00f5es otimistas sobre o D\u00f3lar. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads<\/em> de curto prazo para capturar este potencial de valoriza\u00e7\u00e3o, limitando ao mesmo tempo o risco face a movimentos inesperados de ref\u00fagio.<\/p>\n O alargamento do diferencial de taxas de juro favorece fortemente esta estrat\u00e9gia de USD longo. Enquanto as yields das obriga\u00e7\u00f5es su\u00ed\u00e7as a 10 anos afundaram para perto de 0,46%, as yields de refer\u00eancia das Treasuries dos EUA a 10 anos permanecem significativamente mais elevadas, em torno de 4,0% em meados de 2026. Este diferencial de mais de 350 pontos base dever\u00e1, provavelmente, impulsionar a sa\u00edda de capital global do Franco de baixo rendimento e o regresso ao greenback<\/em>, \u00e0 medida que a Reserva Federal mant\u00e9m as taxas est\u00e1veis esta semana.<\/p>\n No entanto, \u00e9 necess\u00e1rio manter cautela perante riscos geopol\u00edticos persistentes, como os recentes ataques dos Houthis a instala\u00e7\u00f5es sauditas, que podem desencadear fluxos s\u00fabitos de ref\u00fagio de volta para a moeda su\u00ed\u00e7a. Para se protegerem contra este cen\u00e1rio, os traders podem recorrer a op\u00e7\u00f5es put<\/em> fora do dinheiro (out-of-the-money<\/em>) sobre o USD\/CHF, de forma a cobrir exposi\u00e7\u00f5es longas. Historicamente, o Franco tem exibido elevada volatilidade durante crises globais, como a sua conhecida valoriza\u00e7\u00e3o de 20% quando o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o abandonou abruptamente o seu regime de peg<\/em> cambial.<\/p>\n Nos pr\u00f3ximos dias, iremos acompanhar de perto a estimativa preliminar do PIB do 2.\u00ba trimestre e os dados de infla\u00e7\u00e3o PCE, para avaliar o percurso da Reserva Federal rumo a poss\u00edveis subidas de taxas em setembro. Indicadores econ\u00f3micos acima do esperado consolidar\u00e3o a vantagem de rendimento do D\u00f3lar e acelerar\u00e3o o ressalto do USD\/CHF. Os traders de derivados dever\u00e3o manter uma alavancagem moderada antes destas divulga\u00e7\u00f5es de elevado impacto, para gerir a volatilidade de curto prazo.<\/p>\n\n\n\nRiscos Geopol\u00edticos e Monitoriza\u00e7\u00e3o de Eventos<\/h3>\n