O EUR\/USD prolongou um modesto gap de abertura em alta e voltou a negociar acima de 1,1400 na sess\u00e3o asi\u00e1tica de segunda-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano enfraqueceu com a renova\u00e7\u00e3o das esperan\u00e7as de que a diplomacia ponha termo \u00e0 guerra EUA-Ir\u00e3o, agora no seu quinto m\u00eas. Washington suspendeu a sua campanha de bombardeamentos no final de sexta-feira, ap\u00f3s 13 noites consecutivas de ataques a alvos iranianos, e Teer\u00e3o suspendeu subsequentemente ataques de retalia\u00e7\u00e3o contra aliados dos EUA no M\u00e9dio Oriente. Esta mudan\u00e7a penalizou o USD, ativo-ref\u00fagio, e melhorou o sentimento de risco de forma mais ampla.<\/p>\n
A desescalada fez tamb\u00e9m cair acentuadamente os pre\u00e7os do crude, aliviando preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e moderando as expetativas de subidas de taxas pela Reserva Federal. Esta din\u00e2mica afastou o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) da zona em torno do seu m\u00e1ximo mensal, que tinha sido novamente testado na semana passada, embora os investidores se mantivessem cautelosos antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Fed, prevista para o final da reuni\u00e3o de dois dias, na quarta-feira. A aten\u00e7\u00e3o dever\u00e1 tamb\u00e9m continuar centrada na evolu\u00e7\u00e3o no M\u00e9dio Oriente, que poder\u00e1 alterar a procura de curto prazo por d\u00f3lares e gerar volatilidade no EUR\/USD.<\/p>\n
\u00c0 medida que observamos hoje o par EUR\/USD a romper acima do n\u00edvel de 1,1400, aconselhamos os traders de derivados a privilegiarem estrat\u00e9gias de volatilidade de curto prazo. A pausa s\u00fabita no conflito EUA-Ir\u00e3o puxou o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) para baixo face ao recente m\u00e1ximo mensal, em torno de 104,50. Para capitalizar esta mudan\u00e7a abrupta de momentum antes da decis\u00e3o da Reserva Federal de quarta-feira, devemos considerar a compra de straddles de curto prazo (short-dated) para capturar movimentos acentuados em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Com o FOMC amplamente esperado a manter as taxas de juro inalteradas, recomendamos posicionamento para uma potencial queda da volatilidade impl\u00edcita imediatamente ap\u00f3s o an\u00fancio. Historicamente, a volatilidade impl\u00edcita a uma semana do EUR\/USD tende a subir 15% a 20% antes de reuni\u00f5es da Fed particularmente aguardadas, para depois colapsar quando a orienta\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica fica clarificada. Podemos explorar este t\u00edpico \u201cvolatility crush\u201d vendendo pr\u00e9mio atrav\u00e9s de iron condors ou calendar spreads, ap\u00f3s estabilizar a rea\u00e7\u00e3o inicial do mercado.<\/p>\n
A forte corre\u00e7\u00e3o em baixa dos pre\u00e7os do crude \u2014 que recentemente recuaram mais de 5% e voltaram em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 faixa dos 75 d\u00f3lares por barril \u2014 tamb\u00e9m suavizou de forma significativa as expetativas de infla\u00e7\u00e3o global. Como custos energ\u00e9ticos mais baixos reduzem a press\u00e3o imediata sobre a Fed para subir as taxas, devemos antecipar a continua\u00e7\u00e3o de press\u00e3o descendente de curto prazo sobre o d\u00f3lar. Os traders de derivados podem exprimir esta vis\u00e3o comprando op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro (out-of-the-money) sobre o euro, visando o n\u00edvel de 1,1550 nas pr\u00f3ximas duas semanas.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m preparar-nos para a elevada probabilidade de uma Fed dividida, sobretudo com potenciais votos de discord\u00e2ncia de respons\u00e1veis mais falc\u00f5es como Hammack e Logan. Este tipo de diverg\u00eancia interna frequentemente desencadeia invers\u00f5es de tend\u00eancia s\u00fabitas intradi\u00e1rias, capazes de eliminar rapidamente posi\u00e7\u00f5es com alavancagem excessiva. Para proteger as carteiras contra um tom inesperadamente hawkish do presidente Warsh, devemos manter stop-loss apertados em todas as posi\u00e7\u00f5es spot e assegurar uma gest\u00e3o rigorosa da alavancagem nas op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n