O WTI iniciou a semana com um \u201cgap\u201d de baixa e recuou face ao m\u00e1ximo de 92,25 d\u00f3lares registado na passada quinta-feira, o n\u00edvel mais elevado desde 8 de junho. Mais tarde, estabilizou depois de ter tocado um m\u00ednimo de quatro dias na \u00c1sia e transacionou perto dos 84,00 d\u00f3lares, com uma queda de quase 6% no dia. A press\u00e3o sobre os pre\u00e7os surgiu ap\u00f3s uma pausa na campanha de bombardeamentos dos EUA, depois de 13 noites consecutivas de ataques a alvos iranianos na noite de sexta-feira, juntamente com a suspens\u00e3o, por parte de Teer\u00e3o, de ataques de retalia\u00e7\u00e3o, o que reduziu o pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico associado ao conflito EUA-Ir\u00e3o, que j\u00e1 dura h\u00e1 cinco meses.<\/p>\n\n
No entanto, os riscos nas rotas de abastecimento contiveram a queda. O tr\u00e1fego atrav\u00e9s de Bab el-Mandeb diminuiu a 26 de julho, ap\u00f3s os Houthis no I\u00e9men, apoiados pelo Ir\u00e3o, terem atacado instala\u00e7\u00f5es petrol\u00edferas sauditas na costa do Mar Vermelho, enquanto as restri\u00e7\u00f5es em torno do Estreito de Ormuz mantiveram vivas as preocupa\u00e7\u00f5es com uma potencial perturba\u00e7\u00e3o dos fluxos globais de crude. O contexto inclui ainda a intensifica\u00e7\u00e3o dos ataques R\u00fassia-Ucr\u00e2nia, paragens no terminal do CPC e mercados de gas\u00f3leo em n\u00edveis de aperto recorde \u2014 fatores que t\u00eam sustentado as refer\u00eancias do crude, mesmo enquanto os traders aguardam sinais mais claros sobre a situa\u00e7\u00e3o no M\u00e9dio Oriente.<\/p>\n\n
Estamos a ver o crude WTI cair rapidamente em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel dos 84,00 d\u00f3lares, \u00e0 medida que as conversa\u00e7\u00f5es diplom\u00e1ticas entre os EUA e o Ir\u00e3o aliviam temporariamente as tens\u00f5es geopol\u00edticas. Esta mudan\u00e7a s\u00fabita desencadeou uma forte contra\u00e7\u00e3o da volatilidade impl\u00edcita, tornando as posi\u00e7\u00f5es long em op\u00e7\u00f5es muito arriscadas neste momento. Sugerimos que os traders de derivados evitem comprar puts caras para perseguir este movimento descendente, uma vez que o pr\u00e9mio j\u00e1 est\u00e1 a deteriorar-se rapidamente.<\/p>\n\n
Historicamente, o WTI encontra um suporte forte junto da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias durante arrefecimentos geopol\u00edticos, que atualmente se situa perto da faixa dos 78 a 80 d\u00f3lares. Al\u00e9m disso, os volumes efetivos de navega\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s do Estreito de Bab el-Mandeb ca\u00edram de forma significativa a 26 de julho, ap\u00f3s os ataques dos Houthis, o que indica que a oferta f\u00edsica continua extremamente apertada. Devido a estas restri\u00e7\u00f5es f\u00edsicas, esperamos que o potencial de queda seja limitado, impedindo um colapso total dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n
Para tirar partido deste cen\u00e1rio misto, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es neutras a ligeiramente otimistas, como bull put spreads. Ao vender puts out-of-the-money abaixo do n\u00edvel de suporte dos 80 d\u00f3lares, os traders podem arrecadar um pr\u00e9mio elevado, inflacionado pelo conflito recente, mantendo prote\u00e7\u00e3o contra uma ligeira deriva em baixa. Isto permite beneficiar do elevado \u201crank\u201d de volatilidade impl\u00edcita sem necessidade de uma forte subida direcional.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m acompanhar o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de invent\u00e1rios da EIA na quarta-feira, que historicamente move os pre\u00e7os do petr\u00f3leo em mais de 2% em dias de forte desvio. Se os invent\u00e1rios comerciais de crude nos EUA continuarem abaixo da m\u00e9dia de cinco anos, de cerca de 440 milh\u00f5es de barris, qualquer surpresa altista ir\u00e1 rapidamente apertar os vendedores a descoberto. Aconselhamos manter tamanhos de posi\u00e7\u00e3o reduzidos e aguardar pela divulga\u00e7\u00e3o de quarta-feira antes de assumir posi\u00e7\u00f5es direcionais maiores em futuros.<\/p>\n\n\n\n