O PIB preliminar da Coreia do Sul no segundo trimestre avan\u00e7ou 0,6% em cadeia, em termos ajustados sazonalmente, acima do consenso da Bloomberg (0,4%), ap\u00f3s 1,8% no primeiro trimestre. Em termos hom\u00f3logos, a produ\u00e7\u00e3o aumentou 3,7% face a um consenso de 3,5% e 3,8% anteriormente. O Commerzbank atribui a resili\u00eancia \u00e0 procura de semicondutores ligada \u00e0 IA e \u00e0 estabilidade do consumo interno, enquanto o Minist\u00e9rio da Economia e das Finan\u00e7as elevou a sua proje\u00e7\u00e3o de crescimento para 2026 para 3,0%, de 2,0%, com base na expectativa de exporta\u00e7\u00f5es e investimento mais fortes.<\/p>\n\n
A surpresa do PIB refor\u00e7a as expectativas de uma nova subida de 25 pb, o que levaria a taxa diretora do Banco da Coreia para 3,0% na reuni\u00e3o de 27 de agosto. No mercado cambial, o USD\/KRW recuou 0,2% para 1.475, depois de ter ca\u00eddo 0,9% imediatamente ap\u00f3s os dados, antes de recuperar parte do movimento mais tarde na sess\u00e3o. O won tamb\u00e9m foi apoiado por entradas de carteira, com investidores estrangeiros a comprarem 1,0 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em obriga\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas e 3,7 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em a\u00e7\u00f5es desde o in\u00edcio desta semana.<\/p>\n\n
Esperamos que o won sul-coreano mantenha a sua din\u00e2mica de valoriza\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas, tornando as posi\u00e7\u00f5es curtas em USD\/KRW especialmente atrativas para traders de derivados. Com o PIB do segundo trimestre a superar as expectativas, ao crescer 3,7% em termos hom\u00f3logos, o Banco da Coreia \u00e9 claramente favorito para subir as taxas em 25 pontos base, para 3,0%, a 27 de agosto. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/KRW para capitalizar este iminente aperto de pol\u00edtica monet\u00e1ria e a for\u00e7a subjacente da moeda.<\/p>\n\n
A forte entrada de 3,7 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em a\u00e7\u00f5es sul-coreanas na \u00faltima semana evidencia um apetite global crescente pelo setor tecnol\u00f3gico do pa\u00eds. Este movimento \u00e9 impulsionado, em grande medida, pelo boom global de chips para IA, que faz eco das subidas hist\u00f3ricas de 50% em termos hom\u00f3logos nas exporta\u00e7\u00f5es de semicondutores observadas em anteriores fases de acelera\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es call long sobre o \u00edndice KOSPI 200 para beneficiar desta vaga de capital estrangeiro e de resultados empresariais robustos.<\/p>\n\n
No segmento de rendimento fixo, a entrada de 1,0 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em obriga\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas sinaliza uma forte confian\u00e7a externa, apesar da subida das yields. Os traders podem posicionar-se para a decis\u00e3o de taxas de agosto atrav\u00e9s da tomada de posi\u00e7\u00f5es payer em swaps de taxa de juro sul-coreanos. Esta estrat\u00e9gia beneficia \u00e0 medida que as yields locais ajustam em alta para refletir a postura hawkish e dependente dos dados do banco central.<\/p>\n\n
A queda acentuada do USD\/KRW para 1.475 mostra que o mercado est\u00e1 a reagir rapidamente \u00e0 proje\u00e7\u00e3o atualizada de crescimento econ\u00f3mico de 3,0% para 2026. Atendendo ao potencial de volatilidade de curto prazo \u00e0 medida que se aproxima a reuni\u00e3o do banco central em agosto, recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es barrier (com barreira) para reduzir o custo da prote\u00e7\u00e3o em caso de queda. Esta abordagem permite gerir o risco de forma eficiente, mantendo a participa\u00e7\u00e3o na valoriza\u00e7\u00e3o fundamental do won.<\/p>\n\n\n\n