O ouro (XAU\/USD) subiu ligeiramente para 4.065 d\u00f3lares na sexta-feira, um ganho de 0,38%, mesmo com o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) a fortalecer para 101,46 e a caminho de valoriza\u00e7\u00f5es semanais superiores a 0,60%. O suporte veio de rendibilidades norte-americanas mais baixas, com a taxa do Tesouro a 10 anos a recuar tr\u00eas pontos base para 4,667%. Os dados de atividade nos EUA foram mistos: o PMI Industrial da S&P Global desceu para 53,8, face a 53,9, contra 54,5 esperados, enquanto o PMI dos Servi\u00e7os subiu para 53,6, de 51,2, acima da previs\u00e3o de 51. O petr\u00f3leo recuou, com o WTI a cair 3,83% para 88,79 d\u00f3lares, embora continuasse apontado a um ganho semanal superior a 8,50%.<\/p>\n
As expectativas de taxas tamb\u00e9m mudaram. Para a reuni\u00e3o da Reserva Federal de 29 de julho, os mercados atribuem uma probabilidade de 59% de manuten\u00e7\u00e3o e perto de 41% de uma subida de 25 pb, enquanto a probabilidade de um aumento em setembro \u00e9 de 84%, segundo a Prime Terminal. Nos gr\u00e1ficos, a resist\u00eancia situa-se nos 4.100 d\u00f3lares, seguida de 4.165 e 4.200, enquanto os n\u00edveis de suporte s\u00e3o 4.000 e o m\u00ednimo do ano (YTD) de 3.941, antes de 3.886 e 3.500. Entre os indicadores t\u00e9cnicos referidos est\u00e3o as m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias acima do n\u00edvel spot e um RSI em terreno baixista, com 4.382 d\u00f3lares assinalado como n\u00edvel-chave de 17 de junho.<\/p>\n
Consideramos que os traders de derivados dever\u00e3o preparar-se para um aumento da volatilidade nas op\u00e7\u00f5es sobre ouro (XAU\/USD), \u00e0 medida que as tens\u00f5es geopol\u00edticas na Guerra do Golfo mant\u00eam o mercado sob press\u00e3o. Apesar de o ouro ter subido hoje para 4.065 d\u00f3lares, a tend\u00eancia t\u00e9cnica subjacente de descida permanece claramente intacta abaixo da resist\u00eancia-chave nos 4.100 d\u00f3lares. Devemos procurar capitalizar recupera\u00e7\u00f5es de curto prazo atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts), sobretudo com as m\u00e9dias m\u00f3veis de 50 e 200 dias a manterem-se confortavelmente acima do pre\u00e7o spot atual.<\/p>\n
A pr\u00f3xima decis\u00e3o da Reserva Federal, a 29 de julho, constitui um catalisador importante de negocia\u00e7\u00e3o que devemos gerir com cautela. Embora os mercados monet\u00e1rios incorporem uma probabilidade de 59% de uma pausa, a probabilidade de 41% de uma subida surpresa de 25 pontos base pode rapidamente empurrar as rendibilidades dos Treasuries para cima do atual n\u00edvel de 4,667%. Historicamente, subidas inesperadas das taxas t\u00eam desencadeado quedas acentuadas no ouro, o que significa que estrat\u00e9gias de bear call spreads de curto prazo poder\u00e3o gerar retornos robustos se a Fed adotar um tom mais agressivo na pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m considerar o \u201cpiso\u201d estrutural do ouro, que tem sido fortemente sustentado por compras hist\u00f3ricas por parte de bancos centrais. Por exemplo, dados do World Gold Council mostram que os bancos centrais compraram mais de 1.037 toneladas em 2023, uma tend\u00eancia massiva de diversifica\u00e7\u00e3o que acelerou ao longo de 2025 e entrou em 2026. Esta procura cont\u00ednua por parte de economias emergentes sugere que qualquer queda em dire\u00e7\u00e3o ao suporte relevante nos 4.000 d\u00f3lares ou ao m\u00ednimo do ano de 3.941 deve ser encarada como uma zona privilegiada para acumular op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de longo prazo.<\/p>\n
\u00c9 necess\u00e1rio acompanhar de perto o setor energ\u00e9tico, uma vez que a subida semanal do crude WTI em mais de 8,5% para 88,79 d\u00f3lares indica que os receios inflacionistas est\u00e3o longe de desaparecer. Se a infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela energia se mantiver persistente, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que a Fed concretize a probabilidade de 84% de uma subida de taxas em setembro. Os traders de derivados devem usar esta press\u00e3o macroecon\u00f3mica para vender futuros de ouro em testes \u00e0s zonas de resist\u00eancia entre 4.100 e 4.165 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n