As economias emergentes t\u00eam, at\u00e9 agora, lidado com o choque energ\u00e9tico ligado ao M\u00e9dio Oriente melhor do que o antecipado. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, do g\u00e1s e de inputs relacionados subiram rapidamente, mas o movimento revelou-se menos inflacionista do que em 2022. Embora os ciclos de flexibiliza\u00e7\u00e3o tenham sido pausados em muitas jurisdi\u00e7\u00f5es, a maioria dos bancos centrais manteve as taxas directoras inalteradas desde Fevereiro passado. Os mercados financeiros evitaram uma perda generalizada de confian\u00e7a e os amortecedores macroecon\u00f3micos s\u00e3o descritos como mais fortes do que no ver\u00e3o de 2022, o que ajudou a absorver os custos energ\u00e9ticos mais elevados.<\/p>\n
A \u00c1sia, a regi\u00e3o mais dependente de hidrocarbonetos provenientes dos pa\u00edses do Golfo, avan\u00e7ou para reduzir os riscos de escassez atrav\u00e9s da diversifica\u00e7\u00e3o do aprovisionamento, mobiliza\u00e7\u00e3o de reservas e ajustamento da procura. Ao mesmo tempo, as economias exportadoras de tecnologia beneficiaram da ascens\u00e3o da intelig\u00eancia artificial, uma vez que o investimento em infraestruturas de IA e a procura global por chips e outros bens eletr\u00f3nicos sustentaram o crescimento e as contas externas, por vezes compensando ventos contr\u00e1rios relacionados com a energia. No cen\u00e1rio de base, o crescimento real m\u00e9dio do PIB nas economias emergentes dever\u00e1 situar-se ligeiramente abaixo dos 4% em 2026, face a 4,5% em 2025, enquanto os riscos incluem infla\u00e7\u00e3o persistente, potenciais subidas de taxas pela Fed dos EUA, tens\u00f5es geopol\u00edticas e volatilidade dos pre\u00e7os das mat\u00e9rias-primas, al\u00e9m da possibilidade de uma corre\u00e7\u00e3o do ciclo tecnol\u00f3gico.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a adotarem um posicionamento defensivo nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o crescimento dos mercados emergentes abranda para um valor estimado de 3,9% em 2026, abaixo dos 4,5% do ano passado. Embora estas economias tenham lidado de forma not\u00e1vel com o choque energ\u00e9tico, a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o em ETFs alargados de mercados emergentes, como o iShares MSCI Emerging Markets ETF, \u00e9 uma forma prudente de cobertura contra um abrandamento mais generalizado. Esta postura cautelosa \u00e9 sustentada por dados recentes que mostram que o dinamismo da ind\u00fastria transformadora em v\u00e1rios pa\u00edses em desenvolvimento est\u00e1 a come\u00e7ar a estabilizar.<\/p>\n
Apesar dos riscos de uma corre\u00e7\u00e3o do ciclo tecnol\u00f3gico, o boom da IA continua a apoiar os exportadores asi\u00e1ticos, com as exporta\u00e7\u00f5es de semicondutores da Coreia do Sul a subirem mais de 30% em termos hom\u00f3logos no primeiro semestre de 2026. Para captar este impulso gerindo, ao mesmo tempo, o risco de queda, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads em \u00edndices com forte peso tecnol\u00f3gico, como o MSCI Taiwan ou a Coreia do Sul. Esta estrat\u00e9gia limita o custo do pr\u00e9mio, permitindo ainda que os traders beneficiem caso a procura global por infraestruturas de IA e chips avan\u00e7ados se mantenha resiliente.<\/p>\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente mant\u00eam os mercados de energia altamente imprevis\u00edveis, com o Brent a oscilar de forma acentuada em torno dos 85 d\u00f3lares este ver\u00e3o. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de straddle longo em op\u00e7\u00f5es sobre crude para tirar partido desta volatilidade sem assumir uma aposta direcional. Esta abordagem prepara os traders para oscila\u00e7\u00f5es s\u00fabitas de pre\u00e7os, \u00e0 medida que as economias emergentes continuam a diversificar ativamente os seus fornecedores de energia para prevenir choques de oferta.<\/p>\n
Com a Reserva Federal dos EUA a manter as taxas de juro elevadas em torno de 5,25% e alguns bancos centrais locais a pausarem os seus ciclos de flexibiliza\u00e7\u00e3o, as divisas dos mercados emergentes enfrentam press\u00e3o renovada. Recomendamos negociar op\u00e7\u00f5es sobre pares cambiais como o d\u00f3lar norte-americano face \u00e0 rupia indiana ou ao peso mexicano, em particular atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o d\u00f3lar. Historicamente, per\u00edodos de taxas elevadas nos EUA t\u00eam desencadeado deprecia\u00e7\u00f5es cambiais acentuadas nas economias emergentes, tornando as estrat\u00e9gias cambiais focadas em volatilidade particularmente atrativas neste momento.<\/p>\n\n\n\n