O USD\/IDR recuou depois de ter registado ganhos superiores a 0,5% no dia anterior, a negociar perto de 18.020 durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica de sexta-feira. O Banco da Indon\u00e9sia manteve inesperadamente a sua taxa de refer\u00eancia inalterada em 5,75% em julho, optando por medidas direcionadas de estabiliza\u00e7\u00e3o cambial em vez de um aperto adicional. Os cortes propostos na despesa com defesa s\u00e3o apresentados como um apoio a uma sa\u00fade or\u00e7amental mais ampla, embora a maior firmeza dos pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo arrisque limitar a for\u00e7a da rupia atrav\u00e9s de press\u00f5es inflacionistas.<\/p>\n
O par permaneceu sob press\u00e3o, uma vez que o d\u00f3lar norte-americano teve dificuldades, mesmo com o aumento da procura por ativos de ref\u00fagio, perante a escalada das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. O conflito EUA-Ir\u00e3o fez subir os pre\u00e7os do crude, alimentando a preocupa\u00e7\u00e3o de que a infla\u00e7\u00e3o induzida pelo petr\u00f3leo possa levar a Reserva Federal a retomar subidas de taxas. A CME FedWatch aponta para uma probabilidade de 35,8% de uma subida este m\u00eas; os mercados tamb\u00e9m indicam uma probabilidade de 82,1% de pelo menos um aumento de 25 pontos base em setembro.<\/p>\n
Consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para press\u00e3o ascendente sobre o par USD\/IDR nas pr\u00f3ximas semanas, apesar da for\u00e7a tempor\u00e1ria da rupia em torno de 18.020. A decis\u00e3o do Banco da Indon\u00e9sia de manter a sua taxa de refer\u00eancia em 5,75% deixa a moeda altamente vulner\u00e1vel, uma vez que carece de suporte de rendimento. Historicamente, depender apenas da estabiliza\u00e7\u00e3o do mercado em vez de subidas de taxas tem conduzido a uma eventual deprecia\u00e7\u00e3o da rupia quando as press\u00f5es globais aumentam.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m acompanhar a subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, alimentada pelo agravamento das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, que pesa fortemente sobre a rupia. Custos energ\u00e9ticos mais elevados aumentam a fatura de importa\u00e7\u00f5es da Indon\u00e9sia, pressionando a moeda em baixa e, em simult\u00e2neo, refor\u00e7ando as press\u00f5es inflacionistas globais. Os traders podem cobrir este risco atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es de compra sobre futuros de Brent, que recentemente t\u00eam enfrentado press\u00e3o em alta em dire\u00e7\u00e3o ao patamar dos 85 d\u00f3lares por barril.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, o risco de infla\u00e7\u00e3o induzida pelo petr\u00f3leo alterou as expectativas quanto aos pr\u00f3ximos passos da Reserva Federal dos EUA. Os mercados financeiros est\u00e3o agora a incorporar uma probabilidade de 82,1% de uma subida de taxas nos EUA em setembro, o que dever\u00e1 refor\u00e7ar o d\u00f3lar. Recomendamos o posicionamento em swaps de taxa de juro ou a compra de op\u00e7\u00f5es de compra sobre USD para beneficiar desta diverg\u00eancia esperada nas pol\u00edticas dos bancos centrais.<\/p>\n
\u00c0 medida que os conflitos geopol\u00edticos empurram os investidores para a seguran\u00e7a, devemos centrar-nos em estrat\u00e9gias cl\u00e1ssicas de \u201crisk-off\u201d. Assumir posi\u00e7\u00f5es longas em ativos de ref\u00fagio, como o d\u00f3lar norte-americano, o franco su\u00ed\u00e7o ou futuros de ouro, dever\u00e1 gerar retornos est\u00e1veis \u00e0 medida que a ansiedade do mercado aumenta. Estes ativos tendem historicamente a superar os ativos de mercados emergentes em per\u00edodos de instabilidade pol\u00edtica global.<\/p>\n\n\n\n