O West Texas Intermediate (WTI) p\u00f4s fim a uma s\u00e9rie de tr\u00eas sess\u00f5es de subida e negociava perto de 90,20 d\u00f3lares por barril durante as horas asi\u00e1ticas de sexta-feira, ainda assim mantendo-se no caminho para um ganho semanal superior a 10%. A evolu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os acompanhou a crescente preocupa\u00e7\u00e3o com disrup\u00e7\u00f5es no abastecimento de crude, \u00e0 medida que o risco de conflito no M\u00e9dio Oriente se intensificou.<\/p>\n
Os Estados Unidos prolongaram a sua campanha para um 13.\u00ba dia consecutivo de ataques contra o Ir\u00e3o, enquanto ambas as partes afastaram conversa\u00e7\u00f5es no curto prazo. A press\u00e3o aumentou ap\u00f3s amea\u00e7as de \u201cgrande puni\u00e7\u00e3o militar\u201d contra o Ir\u00e3o e as for\u00e7as Houthi, em resposta a quaisquer novos ataques \u00e0 navega\u00e7\u00e3o no Mar Vermelho, juntamente com coment\u00e1rios sobre um poss\u00edvel \u201cataque massivo\u201d ao Ir\u00e3o. Militantes Houthi alinhados com o Ir\u00e3o atingiram dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho, uma rota usada como corredor alternativo de exporta\u00e7\u00e3o para a Ar\u00e1bia Saudita, \u00e0 medida que os combates dificultam os movimentos de navios atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz. Importadores asi\u00e1ticos come\u00e7aram a discutir desvios via Canal do Suez e em torno de \u00c1frica, enquanto o Caspian Pipeline Consortium suspendeu carregamentos no seu terminal do Mar Negro ap\u00f3s ataques a petroleiros, interrompendo cerca de 80% das exporta\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo do Cazaquist\u00e3o.<\/p>\n
Com o WTI a oscilar em torno de 90,20 d\u00f3lares ap\u00f3s uma forte subida semanal de 10%, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade extrema, assegurando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) longas. A escalada do conflito no M\u00e9dio Oriente e a suspens\u00e3o s\u00fabita do Caspian Pipeline significam que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo podem facilmente testar a fasquia dos 100 d\u00f3lares nas pr\u00f3ximas semanas. Consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es de compra out-of-the-money \u00e9 uma forma prudente de captar este potencial de subida explosiva, limitando rigorosamente o risco de queda.<\/p>\n
Para compreender a gravidade desta disrup\u00e7\u00e3o, \u00e9 necess\u00e1rio olhar para o volume de petr\u00f3leo que atravessa estas rotas comerciais amea\u00e7adas. Historicamente, o Estreito de Ormuz e o Mar Vermelho movimentam mais de 20 milh\u00f5es de barris por dia, o que representa cerca de 20% do consumo mundial de petr\u00f3leo. Reencaminhar estas cargas em torno de \u00c1frica acrescenta at\u00e9 14 dias aos tempos de tr\u00e2nsito, o que historicamente desencadeia uma forte subida das tarifas de frete de petroleiros e dos pre\u00e7os spot imediatos.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a paragem do Caspian Pipeline Consortium retira do mercado cerca de 1,2 milh\u00f5es de barris por dia de crude cazaque, o que representa mais de 1% da oferta global. Durante choques de oferta semelhantes em 2022, os pre\u00e7os do WTI dispararam para acima de 120 d\u00f3lares por barril em poucas semanas, devido ao receio de d\u00e9fices prolongados. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads para gerir os pr\u00e9mios elevados de volatilidade impl\u00edcita que est\u00e3o atualmente incorporados nas op\u00e7\u00f5es sobre crude.<\/p>\n
Sugerimos tamb\u00e9m que os traders se foquem em calendar spreads de crude, especificamente comprando contratos do m\u00eas mais pr\u00f3ximo e vendendo contratos de meses mais distantes. Esta estrat\u00e9gia de backwardation tende a destacar-se durante apertos agudos de oferta f\u00edsica, quando a entrega imediata exige um pr\u00e9mio elevado. Tendo em conta que, neste momento, est\u00e3o afastadas negocia\u00e7\u00f5es diplom\u00e1ticas, \u00e9 muito prov\u00e1vel que este pr\u00e9mio de entrega no curto prazo se alargue significativamente.<\/p>\n\n\n\n