O d\u00f3lar norte-americano ganhou for\u00e7a na quinta-feira, depois de os Pedidos Iniciais de Subs\u00eddio de Desemprego nos Estados Unidos terem ca\u00eddo para 187 mil na semana terminada a 18 de julho, abaixo da previs\u00e3o de 212 mil e da leitura anterior revista de 209 mil \u2014 o valor mais baixo desde 1969. O apetite pelo risco abrandou \u00e0 medida que o conflito no M\u00e9dio Oriente se intensificou, com os pre\u00e7os do petr\u00f3leo a dispararem ap\u00f3s ataques a navios-tanque sauditas no Mar Vermelho e com renovada aten\u00e7\u00e3o para uma potencial disrup\u00e7\u00e3o no estreito de Bab el-Mandeb e no Estreito de Ormuz. O \u00edndice do d\u00f3lar norte-americano (DXY) subiu cerca de 0,3% para acima de 101,40. O EUR\/USD recuou para perto de 1,1380, menos cerca de 0,3%, mesmo depois de o Banco Central Europeu ter deixado inalteradas as suas tr\u00eas taxas diretoras, enquanto o GBP\/USD caiu abaixo de 1,3320, menos cerca de 0,4%, antes das previs\u00f5es para as Vendas a Retalho no Reino Unido de \u22120,3% m\/m em junho, ap\u00f3s +1,2% em maio, e \u22120,4% excluindo combust\u00edveis.<\/p>\n
O USD\/JPY avan\u00e7ou cerca de 0,4% rumo a 163,85, o n\u00edvel mais elevado em quase quatro d\u00e9cadas, \u00e0 medida que os diferenciais de yields se alargaram. O AUD\/USD caiu cerca de 0,4% para perto de 0,6970, apesar de o Emprego na Austr\u00e1lia ter aumentado 76,3 mil face a uma previs\u00e3o de 15 mil e de o Desemprego se ter mantido em 4,4%; os PMIs compostos anteriores foram de 50,4. O WTI subiu mais de 6% para perto de 92,00 d\u00f3lares por barril, enquanto o ouro deslizou cerca de 2% para perto de 4.050 d\u00f3lares. A sexta-feira traz o \u00edndice de Confian\u00e7a dos Consumidores GfK da Alemanha, esperado em \u221228,5, face a \u221229,2, com os PMIs preliminares HCOB de julho a serem divulgados; na Zona Euro, a Ind\u00fastria Transformadora \u00e9 prevista em 51,3 e os Servi\u00e7os em 49,8. Os EUA divulgam os PMIs preliminares de julho, com a Ind\u00fastria a ser estimada em 54,5 face a 53,9 e os Servi\u00e7os em 51,0 face a 51,2, a par das Vendas de Casas Novas de junho, enquanto o Reino Unido tamb\u00e9m publica os PMIs preliminares da S&P Global.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se foquem em posi\u00e7\u00f5es long no d\u00f3lar atrav\u00e9s de futuros de FX e op\u00e7\u00f5es call, uma vez que a resili\u00eancia dos dados do mercado de trabalho mant\u00e9m a Reserva Federal em modo hawkish. Com os pedidos de subs\u00eddio de desemprego a atingirem m\u00ednimos hist\u00f3ricos de 187 mil, as yields do Tesouro dos EUA est\u00e3o em posi\u00e7\u00e3o de subir mais. Esta for\u00e7a macroecon\u00f3mica sugere que o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) conseguir\u00e1 manter com facilidade o seu momentum acima de 101,40 nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Devemos ser extremamente cautelosos com posi\u00e7\u00f5es long em USD\/JPY perto de 163,85, dado que o risco de uma interven\u00e7\u00e3o s\u00fabita do governo japon\u00eas \u00e9 muito elevado. Historicamente, o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o gastou um recorde de 9,8 bili\u00f5es de ienes (cerca de 62 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares) num \u00fanico m\u00eas durante 2024 para defender a sua moeda quando esta deslizou para al\u00e9m de 160. Para gerir este risco, devemos usar stop-loss apertados ou comprar op\u00e7\u00f5es put de curto prazo em USD\/JPY para cobertura contra uma queda r\u00e1pida do par induzida por interven\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o crude West Texas Intermediate (WTI), uma vez que as amea\u00e7as geopol\u00edticas no Mar Vermelho podem estrangular corredores energ\u00e9ticos globais. O estreito de Bab el-Mandeb e o Estreito de Ormuz, em conjunto, movimentam milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia, tornando quaisquer disrup\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo altamente inflacionistas. Com o WTI a disparar acima de 92,00 d\u00f3lares, a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es dever\u00e1 aumentar, beneficiando os traders posicionados para novas subidas dos pre\u00e7os da energia.<\/p>\n
Apesar da elevada incerteza geopol\u00edtica, favorecemos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o ouro, \u00e0 medida que o metal recua dos m\u00e1ximos de 4.050 d\u00f3lares. Pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais elevados amea\u00e7am manter a infla\u00e7\u00e3o global persistente, for\u00e7ando os principais bancos centrais a manter as taxas de juro elevadas por mais tempo. Historicamente, a subida das yields reais aumenta o custo de oportunidade de deter ativos-ref\u00fagio sem rendimento, o que dever\u00e1 manter o ouro sob forte press\u00e3o no curto prazo.<\/p>\n
Devemos procurar vender nos ressaltos em EUR\/USD e GBP\/USD usando estrat\u00e9gias de bear spread para capitalizar as diverg\u00eancias de pol\u00edtica que se alargam face aos EUA. A Zona Euro enfrenta perspetivas de crescimento fracas, enquanto as pr\u00f3ximas vendas a retalho no Reino Unido dever\u00e3o contrair 0,3%. Isto deixa ambas as moedas europeias altamente vulner\u00e1veis ao apelo dominante do d\u00f3lar como ativo-ref\u00fagio.<\/p>\n\n\n\n