USD\/CHF subiu na quinta-feira para o n\u00edvel mais elevado desde junho de 2025, com o D\u00f3lar norte-americano apoiado pelo facto de o conflito no M\u00e9dio Oriente ter impulsionado os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e refor\u00e7ado as expectativas de uma pol\u00edtica mais restritiva por parte da Reserva Federal. O par negociava em torno de 0,8170, prolongando os ganhos pela quarta sess\u00e3o consecutiva, enquanto o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) oscilava perto de 101,45, um m\u00e1ximo de tr\u00eas semanas.<\/p>\n\n
O risco para a oferta de petr\u00f3leo alargou-se do Estreito de Ormuz ao Estreito de Bab el-Mandeb, depois de o grupo Ansar Allah, do I\u00e9men, ter atacado dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho. As preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o aumentaram, e a ferramenta CME FedWatch mostrou que os mercados atribuem uma probabilidade de 83% a uma subida de taxas em setembro, com a probabilidade para a pr\u00f3xima semana perto de 35%. Os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego nos EUA ca\u00edram para 187 mil, face \u00e0s expectativas de 212 mil, e a semana anterior foi revista para 209 mil, de 208 mil; as aten\u00e7\u00f5es voltam-se agora para os dados preliminares do PMI da S&P Global referentes a julho, a divulgar na sexta-feira. O Franco su\u00ed\u00e7o n\u00e3o tem beneficiado do seu habitual perfil defensivo, uma vez que o maior diferencial de taxas entre EUA e Su\u00ed\u00e7a e a forte procura por d\u00f3lares se sobrep\u00f5em, enquanto o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB) mant\u00e9m que est\u00e1 preparado para intervir contra uma valoriza\u00e7\u00e3o excessiva do franco.<\/p>\n\n
\u00c0 medida que observamos o USD\/CHF avan\u00e7ar para m\u00e1ximos de mais de um ano nos 0,8170, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma continua\u00e7\u00e3o do movimento ascendente. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro sobre USD\/CHF, com vencimento entre 30 e 45 dias, oferece uma forma de elevado potencial de retorno e risco limitado para tirar partido deste \u201cbreakout\u201d. Com o DXY a marcar um m\u00e1ximo de tr\u00eas semanas em 101,45, o enquadramento t\u00e9cnico favorece claramente o \u201cgreenback\u201d.<\/p>\n\n
Devemos acompanhar de perto o setor da energia, onde as refer\u00eancias globais do petr\u00f3leo acumularam uma subida superior a 5% este m\u00eas, ap\u00f3s os recentes ataques a petroleiros no Mar Vermelho. Historicamente, perturba\u00e7\u00f5es no estreito de Bab el-Mandeb \u2014 por onde passam cerca de 8,8 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia \u2014 t\u00eam desencadeado picos inflacionistas prolongados. Para cobrir (hedge) estes choques do lado da oferta, sugerimos que os traders considerem posi\u00e7\u00f5es longas em op\u00e7\u00f5es de compra sobre futuros de crude, em paralelo com as estrat\u00e9gias cambiais.<\/p>\n\n
O alargamento do diferencial de taxas de juro entre os EUA e a Su\u00ed\u00e7a \u00e9 o principal motor deste par, sobretudo com a Fed a incorporar agora uma probabilidade de 83% de subida em setembro. Entretanto, a postura ativa do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o contra uma valoriza\u00e7\u00e3o excessiva do franco continua a reduzir o seu tradicional apelo de \u201cporto seguro\u201d. Aconselhamos a venda de futuros de CHF de curto prazo ou a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de bear put spreads sobre a moeda su\u00ed\u00e7a para explorar esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica.<\/p>\n\n
Os traders devem preparar-se para uma volatilidade acrescida em torno dos dados do PMI da S&P Global de amanh\u00e3 e da reuni\u00e3o da Fed na pr\u00f3xima semana. Tendo em conta o mercado de trabalho extraordinariamente apertado, evidenciado pela descida dos pedidos semanais de subs\u00eddio de desemprego para 187.000, qualquer surpresa positiva nos indicadores econ\u00f3micos dever\u00e1 acelerar as compras de USD. Recomendamos manter \u201cstop-losses\u201d apertados em posi\u00e7\u00f5es existentes curtas em USD e refor\u00e7ar gradualmente estruturas de derivados longas em d\u00f3lar antes do fim de semana.<\/p>\n\n\n\n