O WTI subiu quase 6% para ligeiramente acima de 91,00 USD na tarde norte-americana, enquanto o Brent avan\u00e7ou quase 5% em direc\u00e7\u00e3o aos 95,00 USD, devolvendo ambos os referenciais aos n\u00edveis do in\u00edcio de Junho. A subida foi unidireccional, com as correc\u00e7\u00f5es a serem absorvidas em minutos, e os futuros a negociarem \u201catrav\u00e9s\u201d do mercado \u00e0 vista apontaram para uma reprecifica\u00e7\u00e3o, em vez de uma reac\u00e7\u00e3o breve. O movimento de quinta-feira contrastou com a volatilidade de segunda-feira, quando o WTI disparou para pouco acima de 84,00 USD, caiu abaixo de 79,50 USD e depois recuperou para testar 83,00 USD.<\/p>\n\n
O WTI subiu de cerca de 86,50 USD para acima de 91,00 USD e o Brent avan\u00e7ou de aproximadamente 90,50 USD para um teste aos 95,00 USD, com recuos de cerca de 1 USD e leituras repetidas de sobrecompra no oscilador Estoc\u00e1stico. Na perspectiva di\u00e1ria, o WTI estava mais de um ter\u00e7o acima do m\u00ednimo do in\u00edcio de Julho, perto de 67,00 USD, ap\u00f3s pouco mais de tr\u00eas semanas, enquanto o primeiro m\u00eas (front-month) do WTI se aproximou de 92,00 USD e o front-month do Brent voltou a subir acima de 100,00 USD pela primeira vez desde Maio. O enquadramento incluiu exporta\u00e7\u00f5es do Golfo a cerca de metade do ritmo pr\u00e9-guerra, o tr\u00e1fego de petroleiros no Estreito a uma frac\u00e7\u00e3o do normal, san\u00e7\u00f5es reimpostas sobre barris iranianos e uma Reserva Estrat\u00e9gica de Petr\u00f3leo (SPR) dos EUA no n\u00edvel mais baixo desde 1983, a par de n\u00edveis t\u00e9cnicos com resist\u00eancia em 91,00 USD e 95,00 USD, depois 104,00 USD, 107,00 USD e 100,00 USD, e suportes em 86,50 USD, 85,00 USD, a EMA de 50 dias perto de 81,00 USD e o equivalente no Brent perto de 85,50 USD.<\/p>\n\n
Estamos a assistir a uma mudan\u00e7a significativa na forma como o mercado petrol\u00edfero se comporta, passando de picos tempor\u00e1rios induzidos por manchetes para uma reprecifica\u00e7\u00e3o estrutural permanente. Com o WTI a ultrapassar 91 USD e o Brent a testar 95 USD, o momentum ascendente sustentado mostra que os compradores est\u00e3o a absorver agressivamente quaisquer correc\u00e7\u00f5es menores no espa\u00e7o de uma hora. Os traders de derivados devem deixar de tentar vender a descoberto este rally, uma vez que o mercado j\u00e1 n\u00e3o est\u00e1 a tratar estes riscos geopol\u00edticos como ru\u00eddo tempor\u00e1rio.<\/p>\n\n
Este salto de pre\u00e7os \u00e9 suportado por fortes constrangimentos na oferta f\u00edsica, sobretudo porque o Estreito de Ormuz normalmente transporta mais de 20 milh\u00f5es de barris por dia, o que representa cerca de 20% do consumo global de petr\u00f3leo. Al\u00e9m disso, a Reserva Estrat\u00e9gica de Petr\u00f3leo (SPR) dos EUA continua perto do n\u00edvel mais baixo desde 1983, em torno de 375 milh\u00f5es de barris, deixando praticamente sem almofada para arrefecer o mercado. Consideramos que estas restri\u00e7\u00f5es f\u00edsicas significam que um pr\u00e9mio de guerra permanente est\u00e1 a ser activamente incorporado na estrutura de pre\u00e7os.<\/p>\n\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, recomendamos que os traders de derivados mantenham um enviesamento fortemente altista e se concentrem na compra de calls, em vez de tentarem apanhar o topo recorrendo a indicadores de sobrecompra. Historicamente, quando o Brent volta a ultrapassar a fasquia dos 100 USD durante choques geopol\u00edticos de oferta, o momentum ascendente pode acelerar rapidamente em direc\u00e7\u00e3o a m\u00e1ximos de v\u00e1rios anos. Devemos procurar entrar em posi\u00e7\u00f5es longas em quaisquer recuos pouco profundos, usando como refer\u00eancia o suporte imediato do WTI em 86,50 USD.<\/p>\n\n
Enquanto o WTI se mantiver acima desta zona dos 86,50 USD, esperamos que os pre\u00e7os desafiem a pr\u00f3xima resist\u00eancia relevante em 95,00 USD, com um caminho claro em direc\u00e7\u00e3o ao pico de Abril perto de 107,00 USD. No entanto, devemos manter-nos atentos a um fecho di\u00e1rio abaixo do n\u00edvel dos 85,00 USD, o que seria o nosso sinal de que a volatilidade especulativa e err\u00e1tica voltou a dominar o \u201ctape\u201d. At\u00e9 que esse suporte-chave seja quebrado, aconselhamos a negociar a tend\u00eancia f\u00edsica e a evitar a tenta\u00e7\u00e3o de lutar contra este movimento ascendente poderoso.<\/p>\n\n\n\n