A actividade industrial no distrito do Federal Reserve Bank de Kansas City abrandou em julho, com o \u00edndice principal a recuar para 17, face a 19 na leitura anterior. Este movimento aponta para uma perda moderada de dinamismo nas condi\u00e7\u00f5es das f\u00e1bricas regionais, em compara\u00e7\u00e3o com o m\u00eas anterior.<\/p>\n\n
Ainda assim, o \u00edndice manteve-se em terreno positivo, indicando uma continua\u00e7\u00e3o da expans\u00e3o na m\u00e9trica da Kansas Fed. Os dados mais recentes prolongam uma sequ\u00eancia de crescimento no sector transformador do distrito, embora a um ritmo ligeiramente mais lento do que antes.<\/p>\n\n
A ligeira descida do Kansas Fed Manufacturing Index, de 19 para 17, mostra que o sector industrial est\u00e1 a arrefecer, mas continua em expans\u00e3o. Consideramos que esta desacelera\u00e7\u00e3o moderada sugere que a economia est\u00e1 a ter uma aterragem suave, em vez de caminhar para uma contra\u00e7\u00e3o acentuada. Para os traders de derivados, isto significa que devemos preparar-nos para um per\u00edodo de menor volatilidade macroecon\u00f3mica nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Tendo em conta este abrandamento subtil, recomendamos focar em derivados de taxas de juro, como os futuros sobre SOFR, para posicionamento face a uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais acomodat\u00edcia. Historicamente, quando os indicadores regionais da ind\u00fastria transformadora suavizam ligeiramente, as yields das Treasuries tendem a descer, \u00e0 medida que a Reserva Federal ganha mais confian\u00e7a para cortar taxas. Devemos procurar comprar op\u00e7\u00f5es call sobre futuros de taxas de juro para tirar partido de uma potencial descida da curva de rendimentos.<\/p>\n\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es, um ambiente de crescimento est\u00e1vel, mas a moderar, sugere que devemos vender pr\u00e9mio atrav\u00e9s de credit spreads. Com o VIX historicamente a gravitar pr\u00f3ximo da sua m\u00e9dia de longo prazo, em torno de 15%, durante per\u00edodos de aterragem suave, a venda de puts fora do dinheiro sobre \u00edndices acionistas abrangentes pode gerar rendimento consistente. Devemos acompanhar os pr\u00f3ximos dados nacionais do ISM Manufacturing para confirmar se este abrandamento regional faz parte de uma tend\u00eancia mais ampla a n\u00edvel nacional.<\/p>\n\n\n\n