O EUR\/USD manteve-se perto de 1,1385 na quinta-feira, depois de o Banco Central Europeu ter mantido as taxas de juro inalteradas, em linha com as expectativas. A taxa principal de refinanciamento permaneceu em 2,4%, enquanto a taxa da facilidade permanente de ced\u00eancia de liquidez se manteve em 2,65% e a taxa da facilidade permanente de dep\u00f3sito em 2,25%. O BCE afirmou que as perspetivas para os pre\u00e7os da energia s\u00e3o altamente vol\u00e1teis e alertou que os efeitos inflacionistas do mais recente choque energ\u00e9tico ainda n\u00e3o se transmitiram totalmente. Reiterou que as decis\u00f5es ser\u00e3o tomadas reuni\u00e3o a reuni\u00e3o, com base nos dados, nas perspetivas de infla\u00e7\u00e3o e na transmiss\u00e3o, e afastou qualquer pr\u00e9-compromisso com uma trajet\u00f3ria futura das taxas.<\/p>\n
O euro continuou sob press\u00e3o, enquanto o d\u00f3lar dos EUA foi sustentado pela procura de ref\u00fagio ap\u00f3s uma escalada no conflito entre os EUA e o Ir\u00e3o. Os ataques dos EUA prosseguiram pela 12.\u00aa noite consecutiva, e o Ir\u00e3o retaliou ao visar bases norte-americanas na Jord\u00e2nia e no Bar\u00e9n. Os riscos do lado da oferta tamb\u00e9m impulsionaram o crude: o WTI negociava em torno de 89,50 d\u00f3lares por barril, mais cerca de 28% este m\u00eas, ap\u00f3s disrup\u00e7\u00f5es no Estreito de Ormuz e ataques a dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho, que amea\u00e7aram o tr\u00e1fego via Bab el-Mandeb. As expectativas de taxas tamb\u00e9m se consolidaram, com o CME FedWatch a atribuir uma probabilidade de 78% a uma subida em setembro, face a 52% h\u00e1 uma semana.<\/p>\n
Tendo em conta a escalada do conflito no M\u00e9dio Oriente e a postura cautelosa do BCE, recomendamos que os traders de derivados se concentrem na compra de op\u00e7\u00f5es put sobre EUR\/USD. Com o par a negociar perto de 1,1385 e o d\u00f3lar norte-americano a ganhar um forte estatuto de ativo-ref\u00fagio, a prote\u00e7\u00e3o contra uma quebra em baixa torna-se cr\u00edtica. Historicamente, durante grandes choques geopol\u00edticos, como o in\u00edcio da guerra R\u00fassia-Ucr\u00e2nia em 2022, o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) disparou mais de 8% em poucas semanas, um padr\u00e3o que facilmente pode repetir-se agora.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m negociar de forma ativa derivados de energia, em particular op\u00e7\u00f5es call sobre West Texas Intermediate (WTI), uma vez que os pre\u00e7os j\u00e1 subiram 28% este m\u00eas para 89,50 d\u00f3lares. Disrup\u00e7\u00f5es na oferta no estreito de Bab el-Mandeb e no Estreito de Ormuz podem empurrar o crude para a zona dos 100 d\u00f3lares, replicando os picos de pre\u00e7os de energia do final de 2023. A implementa\u00e7\u00e3o de bull call spreads no petr\u00f3leo ajudar\u00e1 a capturar este forte potencial de subida, limitando de forma estrita o risco do pr\u00e9mio.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, devemos ajustar as posi\u00e7\u00f5es em futuros de taxas de juro de curto prazo para refletir a r\u00e1pida altera\u00e7\u00e3o das perspetivas para a Reserva Federal. Com a ferramenta CME FedWatch a indicar agora uma probabilidade de 78% de uma subida das taxas nos EUA em setembro, assumir posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) oferece uma oportunidade t\u00e1tica s\u00f3lida. Em contraste, os futuros sobre Euribor devem ser negociados com estrat\u00e9gias neutras, uma vez que o BCE continua relutante em comprometer-se com qualquer trajet\u00f3ria clara para as taxas de juro.<\/p>\n
Por \u00faltimo, devemos preparar-nos para um aumento sustentado da volatilidade de mercado atrav\u00e9s de derivados ligados \u00e0 volatilidade, como o VIX ou futuros de volatilidade cambial. Em crises anteriores no M\u00e9dio Oriente, os \u00edndices de volatilidade cambial subiram mais de 15% num \u00fanico m\u00eas, penalizando de forma significativa vendedores de op\u00e7\u00f5es sem prepara\u00e7\u00e3o. Manter dimens\u00f5es de posi\u00e7\u00e3o mais pequenas e utilizar spreads de op\u00e7\u00f5es com risco definido ser\u00e1 crucial para navegar as pr\u00f3ximas semanas, que se antecipam vol\u00e1teis.<\/p>\n\n\n\n