Os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego ca\u00edram para 187.000 na semana terminada a 18 de julho, segundo o Departamento do Trabalho dos EUA. Este valor compara com 209.000 na semana anterior e ficou abaixo da previs\u00e3o do mercado, de 212.000. A m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas desceu para 207.500, menos 7.250 em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 semana anterior. Analistas da Bloomberg descreveram a leitura como a mais baixa desde 1969. Em separado, o desemprego assegurado com ajuste sazonal, na semana terminada a 11 de julho, foi fixado em 1.796.000, uma queda de 2.000 face ao n\u00edvel revisto da semana anterior.<\/p>\n
Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, o d\u00f3lar dos EUA manteve-se firme. O \u00edndice do d\u00f3lar (USD Index) subia 0,22% na sess\u00e3o, para 101,35, \u00e0 data de publica\u00e7\u00e3o. O enquadramento mais amplo apresentado em conjunto com os dados associou as condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho \u00e0 valoriza\u00e7\u00e3o cambial atrav\u00e9s dos seus efeitos no crescimento, nos sal\u00e1rios, na din\u00e2mica da infla\u00e7\u00e3o e na pol\u00edtica monet\u00e1ria. Referiu tamb\u00e9m o duplo mandato da Reserva Federal \u2014 m\u00e1ximo emprego e estabilidade de pre\u00e7os \u2014 contrastando-o com o foco do Banco Central Europeu na infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Estamos perante um mercado de trabalho incrivelmente apertado, com os pedidos de desemprego a recuarem para um m\u00ednimo hist\u00f3rico de 187.000 na semana terminada a 18 de julho. Esta descida inesperada sinaliza uma resili\u00eancia econ\u00f3mica robusta que contraria receios mais generalizados de abrandamento. Como traders de derivados, devemos preparar-nos para que a Reserva Federal mantenha as taxas de juro elevadas por mais tempo, de modo a travar a infla\u00e7\u00e3o salarial.<\/p>\n
Com o \u00edndice do d\u00f3lar j\u00e1 a subir hoje para 101,35, esperamos um refor\u00e7o adicional do momentum altista do \u201cgreenback\u201d nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, quando os pedidos de desemprego ficam abaixo do limiar de 200.000, o d\u00f3lar supera de forma consistente outras grandes divisas. Devemos procurar comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o USD ou assumir posi\u00e7\u00f5es long em futuros sobre o d\u00f3lar para capitalizar esta tend\u00eancia.<\/p>\n
Estes dados fortes de emprego significam tamb\u00e9m que as yields obrigacionistas t\u00eam elevada probabilidade de subir, \u00e0 medida que as expectativas de cortes de taxas s\u00e3o adiadas. Durante o mercado de trabalho apertado do in\u00edcio de 2022, leituras semelhantes abaixo de 190.000 pedidos coincidiram, em poucas semanas, com uma subida acentuada de 50 pontos-base nas yields de curto prazo dos Treasuries. Podemos posicionar-nos vendendo (short) futuros de Treasuries ou comprando op\u00e7\u00f5es put sobre fundos obrigacionistas de longa dura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Um per\u00edodo prolongado de taxas de juro elevadas tende a desencadear volatilidade no mercado acionista, sobretudo nos setores de maior crescimento. Devemos antecipar oscila\u00e7\u00f5es nos principais \u00edndices e considerar a cobertura (hedge) das carteiras com op\u00e7\u00f5es call sobre o VIX. Manter estrat\u00e9gias de curto prazo ajudar\u00e1 a navegar os movimentos imediatos do mercado, \u00e0 medida que as expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria se ajustam.<\/p>\n\n\n\n