A infla\u00e7\u00e3o do M\u00e9xico na primeira quinzena de julho subiu 0,07%, ficando abaixo da previs\u00e3o de 0,1%. O resultado aponta para um crescimento dos pre\u00e7os mais fraco do que o esperado no arranque do m\u00eas e sugere que as press\u00f5es inflacionistas de curto prazo foram mais ligeiras do que os analistas antecipavam.<\/p>\n
Os dados fornecem uma indica\u00e7\u00e3o preliminar da tend\u00eancia dos pre\u00e7os no consumidor em julho, com o desvio em baixa face \u00e0s expectativas a sinalizar um impulso limitado no \u00edndice global no per\u00edodo. Os mercados ir\u00e3o olhar para a pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o para confirmar se este ritmo contido se mant\u00e9m na segunda metade do m\u00eas.<\/p>\n
Devemos acompanhar de perto o peso mexicano (MXN) e os swaps de taxa de juro locais nas pr\u00f3ximas semanas, ap\u00f3s a leitura de infla\u00e7\u00e3o de 0,07% na primeira quinzena de julho, abaixo da previs\u00e3o de 0,1%. Este valor inferior sugere que as press\u00f5es de pre\u00e7os dom\u00e9sticas poder\u00e3o, finalmente, estar a arrefecer. Esperamos que estes dados alimentem a especula\u00e7\u00e3o de que o Banco do M\u00e9xico (Banxico) poder\u00e1 aliviar a sua pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva mais cedo do que se antecipava.<\/p>\n
Historicamente, o Banxico tem mantido uma postura cautelosa, preservando a taxa de juro de refer\u00eancia em n\u00edveis elevados, como 11% no in\u00edcio do ano, para combater a infla\u00e7\u00e3o persistente no setor dos servi\u00e7os. Este novo dado do IPC representa uma mudan\u00e7a vis\u00edvel face ao in\u00edcio de 2024 e 2025, quando a infla\u00e7\u00e3o quinzenal surpreendia frequentemente em alta, chegando por vezes a empurrar a infla\u00e7\u00e3o anual para perto de 5%. Para traders de derivados, esta desacelera\u00e7\u00e3o abre oportunidades estrat\u00e9gicas em futuros de taxa de juro de curto prazo (TIIE), \u00e0 medida que o mercado come\u00e7a a incorporar cortes consecutivos nas taxas.<\/p>\n
Recomendamos posicionamento para um achatamento da curva de rendimentos, atrav\u00e9s de posi\u00e7\u00f5es longas em instrumentos de d\u00edvida mexicana de curto prazo e do recurso a swaps de taxa de juro em MXN para capturar a descida das yields. Se os dados de infla\u00e7\u00e3o restantes de julho confirmarem esta tend\u00eancia de queda, o peso poder\u00e1 enfrentar press\u00e3o tempor\u00e1ria em baixa face ao d\u00f3lar norte-americano, tornando as op\u00e7\u00f5es cambiais uma estrat\u00e9gia atrativa. Os traders devem cobrir-se contra a volatilidade do MXN antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o do banco central, uma vez que qualquer inclina\u00e7\u00e3o mais dovish na ret\u00f3rica do Banxico dever\u00e1 acelerar os fluxos de capital para derivados de rendimento fixo.<\/p>\n\n\n\n