O ouro caiu na quinta-feira, terminando uma subida de quatro dias, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano recuperou, enquanto o petr\u00f3leo prolongou os ganhos ap\u00f3s a renova\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. O XAU\/USD estava a negociar perto de 4.050 USD, depois de ter atingido um m\u00e1ximo de duas semanas de 4.165 USD na quarta-feira. Os EUA realizaram ataques contra o Ir\u00e3o pela d\u00e9cima segunda noite consecutiva, e Teer\u00e3o retaliou ao visar bases militares norte-americanas na Jord\u00e2nia e no Bahrain. O risco de disrup\u00e7\u00e3o em torno do Estreito de Ormuz alastrou tamb\u00e9m ao Estreito de Bab el-Mandeb, depois de os Houthis do I\u00e9men terem atacado dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho.<\/p>\n
O West Texas Intermediate (WTI) subiu para o n\u00edvel mais elevado desde 11 de junho e negociava perto de 90 USD por barril, mais cerca de 29% este m\u00eas, refor\u00e7ando as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e as expectativas de uma pol\u00edtica mais restritiva da Reserva Federal. O CME FedWatch mostrou que os mercados atribu\u00edam uma probabilidade de 78% a uma subida de taxas em setembro, acima de 52% h\u00e1 uma semana, enquanto a yield da Treasury a 10 anos negociava em torno de 4,64%, o n\u00edvel mais alto desde 20 de maio. Nos gr\u00e1ficos, o ouro teve dificuldade em torno da SMA de 21 dias nos 4.068 USD e manteve-se abaixo da SMA de 50 dias nos 4.241 USD e da SMA de 100 dias perto de 4.490 USD; o RSI situava-se perto de 45 e o MACD passou a positivo. A resist\u00eancia \u00e9 vista nos 4.200 USD, depois nos 4.241 USD, com 4.400 USD e 4.490 USD mais acima, enquanto o suporte est\u00e1 nos 4.000 USD e a TD Securities assinalou 3.900 USD\/on\u00e7a. Os bancos centrais acrescentaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de USD, em 2022.<\/p>\n
Estamos a observar uma forte diverg\u00eancia entre o ouro e os mercados de energia \u00e0 medida que os conflitos geopol\u00edticos escalam. Enquanto o crude disparou quase 29% este m\u00eas para negociar perto de 90 USD por barril, o ouro recuou para 4.050 USD, depois de falhar a manuten\u00e7\u00e3o do m\u00e1ximo recente de 4.165 USD. Esta diverg\u00eancia \u00e9 impulsionada pelo aumento dos receios de infla\u00e7\u00e3o, que elevou para 78% a expectativa do mercado de uma subida de juros em setembro.<\/p>\n
Tendo em conta que o ouro est\u00e1 a negociar abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 21 dias, nos 4.068 USD, recomendamos que os investidores em derivados se foquem em estrat\u00e9gias defensivas de op\u00e7\u00f5es geradoras de rendimento. A venda de bear call spreads fora do dinheiro acima da resist\u00eancia dos 4.200 USD permite-nos arrecadar pr\u00e9mio enquanto o ouro se mantiver tecnicamente limitado. Historicamente, quando a yield da Treasury a 10 anos sobe para 4,64%, o ouro tem dificuldade em manter din\u00e2mica ascendente, uma vez que os investidores favorecem ativos com rendimento.<\/p>\n
Se o ouro quebrar abaixo do suporte psicol\u00f3gico cr\u00edtico dos 4.000 USD, esperamos uma queda r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o ao pr\u00f3ximo piso principal nos 3.900 USD. Para negociar este potencial rompimento em baixa, devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put ou debit put spreads para capturar o movimento descendente. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o ouro quebra n\u00edveis-chave de n\u00fameros redondos sob press\u00e3o de yields elevadas, os movimentos de queda tendem a acelerar entre 3% e 5% no espa\u00e7o de duas semanas.<\/p>\n
Entretanto, as disrup\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo no Mar Vermelho e no Estreito de Bab el-Mandeb significam que a volatilidade do petr\u00f3leo dever\u00e1 manter-se extremamente elevada. Aconselhamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads no crude WTI para participar na din\u00e2mica de subida, limitando de forma rigorosa a exposi\u00e7\u00e3o ao risco. Durante choques energ\u00e9ticos geopol\u00edticos anteriores, a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es sobre petr\u00f3leo j\u00e1 disparou acima de 40%, tornando a compra direta de op\u00e7\u00f5es dispendiosa, raz\u00e3o pela qual as estrat\u00e9gias com spreads s\u00e3o claramente prefer\u00edveis.<\/p>\n
O fortalecimento do d\u00f3lar norte-americano e as yields elevadas significam que devemos manter cautela perante quaisquer revers\u00f5es s\u00fabitas e altistas no ouro. Sugerimos acompanhar o US Dollar Index (DXY), pois uma subida sustentada acima dos m\u00e1ximos recentes continuar\u00e1 a pressionar os pre\u00e7os das mat\u00e9rias-primas. Uma gest\u00e3o apertada do tamanho das posi\u00e7\u00f5es nas pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1 crucial, \u00e0 medida que o mercado incorpora a pr\u00f3xima decis\u00e3o de taxas da Fed.<\/p>\n\n\n\n