A oferta monet\u00e1ria M3 da \u00cdndia cresceu 12,5% na quinzena at\u00e9 6 de julho, de acordo com os mais recentes dados do sistema banc\u00e1rio. Isto compara com 13% no per\u00edodo anterior, apontando para um abrandamento modesto do crescimento da liquidez ampla.<\/p>\n
A desacelera\u00e7\u00e3o da expans\u00e3o do M3 poder\u00e1 influenciar as expectativas quanto \u00e0s condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito e \u00e0 transmiss\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Os participantes no mercado ir\u00e3o acompanhar as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es banc\u00e1rias e macroecon\u00f3micas para confirmar se a desacelera\u00e7\u00e3o se mant\u00e9m.<\/p>\n
Estamos a observar uma desacelera\u00e7\u00e3o clara no crescimento da oferta monet\u00e1ria M3 da \u00cdndia, que caiu para 12,5% a 6 de julho, face aos 13% anteriores. Este recuo indica que os fluxos de caixa no sistema banc\u00e1rio est\u00e3o a apertar, \u00e0 medida que o Reserve Bank of India mant\u00e9m um controlo apertado sobre a infla\u00e7\u00e3o. Para os traders de derivados, isto significa que devemos preparar-nos para uma mudan\u00e7a no momentum do mercado e para uma maior volatilidade no curto prazo.<\/p>\n
Como uma liquidez mais restrita tende a comprimir as margens dos bancos, \u00e9 muito prov\u00e1vel que o \u00edndice Bank Nifty enfrente press\u00e3o em baixa nas pr\u00f3ximas semanas. Sugerimos que os traders considerem estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es com vi\u00e9s negativo, como bear put spreads, para procurar beneficiar deste potencial recuo. A compra de puts sobre os principais t\u00edtulos banc\u00e1rios pode tamb\u00e9m funcionar como uma ap\u00f3lice de seguro relativamente barata para uma carteira mais diversificada.<\/p>\n
Historicamente, quando o crescimento da oferta monet\u00e1ria desacelera, o India VIX tende a subir a partir dos seus n\u00edveis habitualmente tranquilos, em torno de 12 a 14. Este aumento da volatilidade tornar\u00e1 as op\u00e7\u00f5es mais caras, pelo que devemos privilegiar spreads de cr\u00e9dito, como bear calls, para captar pr\u00e9mios. Devemos evitar a venda de op\u00e7\u00f5es a descoberto, porque apertos s\u00fabitos de liquidez podem provocar oscila\u00e7\u00f5es inesperadas no mercado.<\/p>\n
Esperamos tamb\u00e9m que os futuros de taxas de juro se mantenham vol\u00e1teis, \u00e0 medida que as yields permanecem elevadas devido \u00e0s condi\u00e7\u00f5es de tesouraria mais restritivas. Os traders de derivados dever\u00e3o manter dimens\u00f5es de posi\u00e7\u00e3o mais reduzidas do que o habitual para lidar com este ambiente irregular. Teremos uma vis\u00e3o mais clara do pr\u00f3ximo grande movimento quando a pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do RBI fornecer mais pistas sobre a liquidez do sistema.<\/p>\n\n\n\n