O d\u00f3lar norte-americano enfraqueceu, mesmo com a subida do crude Brent, depois de ataques dos Houthis a petroleiros no Mar Vermelho terem elevado o risco geopol\u00edtico e empurrado em alta as yields das Treasuries dos EUA. Interrup\u00e7\u00f5es de oferta na R\u00fassia e no Cazaquist\u00e3o seguiram-se a ataques com drones ucranianos a infraestruturas do Mar Negro, enquanto dados da Kpler mostraram o tr\u00e1fego no Estreito de Ormuz a cair para nove navios e o tr\u00e2nsito via Bab al-Mandeb a recuar de 44 para 29. Pre\u00e7os de energia mais elevados est\u00e3o a alimentar preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e a refor\u00e7ar expectativas de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva.<\/p>\n\n
Os mercados de futuros atribuem uma probabilidade de 90% a uma subida de taxas do BCE em setembro, face a 77% para a Fed, e apontam ainda para uma probabilidade de 60% de duas subidas em 2026 pelo BCE, versus 56% para a Fed. O IPC da Zona Euro subiu de 1,9% em fevereiro para 3,2% em maio, levando o BCE a aumentar a taxa de dep\u00f3sito em 25 pontos base, para 2,25%, antes de aliviar para 2,8% em junho. No Jap\u00e3o, o USDJPY caiu depois de uma sondagem da Reuters indicar que 53% de 51 especialistas esperam que a taxa overnight suba de 1% para 1,25% at\u00e9 dezembro, com 35% a anteciparem um movimento em outubro.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para um aumento da volatilidade em contratos ligados \u00e0 energia, \u00e0 medida que o Brent se mant\u00e9m vol\u00e1til em torno de 85 a 90 d\u00f3lares por barril devido \u00e0 persist\u00eancia das disrup\u00e7\u00f5es no Mar Vermelho. Dados recentes de shipping confirmam que o volume de tr\u00e2nsito atrav\u00e9s do estreito de Bab al-Mandeb caiu cerca de 60% face aos n\u00edveis normais, pressionando em alta os custos de frete e os pre\u00e7os da energia. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de call spreads bullish sobre crude para capitalizar estas press\u00f5es crescentes do lado da oferta nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Com a reuni\u00e3o de julho do Banco Central Europeu em foco, aconselhamos os traders a acompanhar de perto o par EUR\/USD, que tem subido com base em expectativas mais hawkish. Embora se espere que o BCE mantenha hoje a taxa de dep\u00f3sito em 2,25%, qualquer ret\u00f3rica mais agressiva de Christine Lagarde em rela\u00e7\u00e3o a uma subida em setembro poder\u00e1 impulsionar o euro. Para gerir o risco de uma invers\u00e3o s\u00fabita do mercado, preferimos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es long straddle em EUR\/USD para beneficiar de elevada volatilidade.<\/p>\n\n
Vemos uma oportunidade apelativa em futuros de taxa de juro, onde a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de mercado reflete atualmente uma probabilidade de 90% de uma subida do BCE em setembro, face a 77% para a Fed. Como a infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro permanece persistente devido a conflitos geopol\u00edticos, o regulador europeu tem um forte incentivo para agir primeiro. Sugerimos negociar futuros de Eurocurrency e de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para explorar estas trajet\u00f3rias divergentes dos bancos centrais.<\/p>\n\n
Por fim, aconselhamos posicionamento para um iene japon\u00eas mais forte, numa altura em que rumores sugerem que o Banco do Jap\u00e3o poder\u00e1 subir a taxa overnight para 1,25% mais cedo do que o esperado. Sondagens recentes indicam que 53% dos economistas antecipam esta subida de taxas at\u00e9 dezembro, o que j\u00e1 est\u00e1 a obrigar vendedores a descoberto a desfazer posi\u00e7\u00f5es. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/JPY para capturar o movimento em baixa, \u00e0 medida que o iene continua a recuperar.<\/p>\n\n\n\n