A rupia indiana abriu ligeiramente mais firme face ao d\u00f3lar norte-americano, com o USD\/INR a aliviar para a zona de 96,47\u201396,53 ap\u00f3s o m\u00e1ximo de dois meses de segunda-feira nos 96,75, \u00e0 medida que os mercados ponderavam uma poss\u00edvel atua\u00e7\u00e3o do Reserve Bank of India (RBI) no mercado \u00e0 vista e em forwards n\u00e3o liquid\u00e1veis (NDF). A Reuters noticiou que o RBI ter\u00e1 provavelmente intervindo na quinta-feira para travar as perdas, numa altura em que a subida do petr\u00f3leo continuava a empurrar a divisa para perto de m\u00ednimos hist\u00f3ricos e a rupia ficava atr\u00e1s de pares regionais, em paralelo com a continua\u00e7\u00e3o das sa\u00eddas de capital estrangeiro de a\u00e7\u00f5es. Ainda assim, a recupera\u00e7\u00e3o parecia vulner\u00e1vel a nova press\u00e3o impulsionada pela energia.<\/p>\n\n
O crude estava a ditar o tom: o contrato MCX de 19 de agosto subiu 1,75% para cerca de Rs. 8.570, um m\u00e1ximo de mais de seis semanas, \u00e0 medida que os riscos de oferta no M\u00e9dio Oriente se intensificaram ap\u00f3s ataques com m\u00edsseis e drones dos Houthis a dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho, um deles denominado Encelia. A BNY Mellon descreveu o petr\u00f3leo nos 95 d\u00f3lares como um choque cambial (FX), favorecendo moedas de commodities com elevado carry, incluindo BRL, CLP e ZAR, enquanto via a NOK apoiada, mas limitada. Os investidores institucionais estrangeiros (FII) foram vendedores l\u00edquidos na quarta-feira em Rs. 819,20 crore, elevando as vendas l\u00edquidas no m\u00eas para Rs. 4.836,95 crore; em termos t\u00e9cnicos, o USD\/INR manteve-se acima da EMA de 20 per\u00edodos em 95,8764\/95,88, com o RSI nos 64,10, deixando os 97,10 em destaque.<\/p>\n\n
Com o USD\/INR a negociar atualmente em torno de 96,53 e a mostrar um forte momentum ascendente, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um teste do m\u00e1ximo hist\u00f3rico perto de 97,10. Isto pode ser implementado atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call USD\/INR perto do dinheiro (near-the-money) ou atrav\u00e9s de bull call spreads, para capturar a deriva ascendente limitando o custo do pr\u00e9mio. Deve ser definido um stop-loss rigoroso ligeiramente abaixo do n\u00edvel de suporte imediato de 95,88, para proteger contra interven\u00e7\u00f5es s\u00fabitas do banco central no mercado \u00e0 vista.<\/p>\n\n
\u00c0 medida que os pre\u00e7os globais do crude oscilam perto de 95 d\u00f3lares por barril devido ao agravamento das tens\u00f5es na navega\u00e7\u00e3o no Mar Vermelho, a forte depend\u00eancia da \u00cdndia de importa\u00e7\u00f5es \u2014 superiores a 80% das necessidades de petr\u00f3leo \u2014 continuar\u00e1 a manter a rupia sob press\u00e3o. \u00c9 tamb\u00e9m necess\u00e1rio ter em conta a acelera\u00e7\u00e3o das sa\u00eddas de fundos estrangeiros, com os investidores institucionais estrangeiros j\u00e1 a retirarem mais de Rs. 4.836 crore das a\u00e7\u00f5es indianas neste m\u00eas de julho. Para cobrir este persistente \u00eaxodo de capitais, sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o \u00edndice Nifty 50, para salvaguardar carteiras dom\u00e9sticas de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Para al\u00e9m do mercado indiano, vemos oportunidades muito atrativas em derivados sobre moedas de commodities com elevado carry que beneficiam diretamente de pre\u00e7os de energia elevados. Os traders de derivados devem considerar posi\u00e7\u00f5es longas no real brasileiro (BRL) e no rand sul-africano (ZAR) contra o d\u00f3lar norte-americano. Estas moedas de maior rendimento s\u00e3o suportadas por amortecedores fortes na balan\u00e7a corrente e est\u00e3o estruturalmente melhor posicionadas para resistir ao atual choque global do petr\u00f3leo.<\/p>\n\n\n\n