O d\u00f3lar norte-americano negociou ligeiramente em baixa na quarta-feira, numa altura em que as tens\u00f5es em torno do Ir\u00e3o e do Estreito de Ormuz mantiveram os mercados cautelosos. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) recuou para a zona de 101,10\u2013101,13, enquanto o EUR\/USD refor\u00e7ou para perto de 1,1410 e o USD\/JPY se manteve junto de 163,15. O petr\u00f3leo e os metais preciosos valorizaram com receios de perturba\u00e7\u00f5es nos fluxos energ\u00e9ticos; o WTI subiu acima de 86,40 d\u00f3lares por barril, mais de 2%, e o ouro avan\u00e7ou para perto de 4.135 d\u00f3lares, com ganhos superiores a 1%.<\/p>\n\n
As aten\u00e7\u00f5es viram-se para os Pedidos Iniciais de Subs\u00eddio de Desemprego nos EUA, na quinta-feira, esperados em 212 mil face a 208 mil. No Banco Central Europeu, o mercado antecipa a manuten\u00e7\u00e3o da taxa das Opera\u00e7\u00f5es Principais de Refinanciamento em 2,40% e da taxa da Facilidade Permanente de Dep\u00f3sito em 2,25%, com a confer\u00eancia de imprensa da presidente Christine Lagarde sob os holofotes. No Reino Unido, prev\u00ea-se que o saldo de Confian\u00e7a dos Consumidores da GfK melhore para -21 em julho, face a -23, enquanto na Austr\u00e1lia o crescimento do emprego dever\u00e1 fixar-se em 15 mil ap\u00f3s 40,3 mil, com a taxa de desemprego em 4,4% e a taxa de participa\u00e7\u00e3o em 66,7%; no Jap\u00e3o, a infla\u00e7\u00e3o subjacente (IPC) excluindo alimentos frescos dever\u00e1 situar-se em 1,6% em termos hom\u00f3logos, face a 1,4%, e no Canad\u00e1 as Vendas a Retalho s\u00e3o esperadas em 1,0% em termos mensais ap\u00f3s 0,5%, com o indicador excluindo autom\u00f3veis em 1,4% face a 0,1%.<\/p>\n\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma continua\u00e7\u00e3o do enfraquecimento do d\u00f3lar norte-americano, privilegiando op\u00e7\u00f5es call sobre ouro, numa fase em que os pre\u00e7os oscilam perto de n\u00edveis hist\u00f3ricos de 4.135 d\u00f3lares. Com a procura por ativos de ref\u00fagio a aumentar devido ao agravamento das tens\u00f5es geopol\u00edticas no Estreito de Ormuz, o ouro tem historicamente mostrado potencial para subir mais de 10% em per\u00edodos de crise nas cadeias de abastecimento. Deve tamb\u00e9m ser considerada a compra de op\u00e7\u00f5es call out-of-the-money sobre o crude WTI, que disparou acima de 86,40 d\u00f3lares e permanece altamente sens\u00edvel a disrup\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo no M\u00e9dio Oriente.<\/p>\n\n
Antes da pr\u00f3xima decis\u00e3o de taxas de juro do Banco Central Europeu, aconselhamos a compra de straddles de curto prazo em EUR\/USD para capitalizar a volatilidade esperada. Com o par a negociar perto de 1,1410 e as taxas projetadas para se manterem inalteradas, qualquer tom inesperadamente mais hawkish por parte de Christine Lagarde poder\u00e1 desencadear um movimento de rutura acentuado. Dados hist\u00f3ricos sugerem que os \u00edndices de volatilidade impl\u00edcita do euro tendem a subir entre 15% e 20% em dias de decis\u00f5es de bancos centrais, tornando as estrat\u00e9gias de compra de pr\u00e9mio particularmente apelativas neste momento.<\/p>\n\n
Com o USD\/JPY a oscilar perto de m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas em 163,15, \u00e9 fundamental preparar-se para potenciais riscos de queda impulsionados pelos dados de infla\u00e7\u00e3o no Jap\u00e3o e por eventual interven\u00e7\u00e3o governamental. As anteriores interven\u00e7\u00f5es cambiais do Jap\u00e3o, de v\u00e1rios milhares de milh\u00f5es de d\u00f3lares \u2014 em particular quando o iene enfraqueceu para l\u00e1 de patamares hist\u00f3ricos \u2014 tornam atrativa a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/JPY como cobertura. Se a infla\u00e7\u00e3o subjacente do Jap\u00e3o acelerar acima dos 1,6% esperados, o Banco do Jap\u00e3o poder\u00e1 ser for\u00e7ado a apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria mais cedo do que o mercado antecipa.<\/p>\n\n
Devemos procurar explorar a diverg\u00eancia nas moedas ligadas a mat\u00e9rias-primas, assumindo posi\u00e7\u00f5es longas em op\u00e7\u00f5es call sobre o d\u00f3lar canadiano (CAD) \u00e0 medida que o USD\/CAD desce em dire\u00e7\u00e3o a 1,4090. A economia canadiana beneficia diretamente do rally do petr\u00f3leo e os pr\u00f3ximos dados de vendas a retalho poder\u00e3o acrescentar um impulso dom\u00e9stico adicional. Em contrapartida, sugerimos manter uma postura cautelosa face ao d\u00f3lar australiano antes do relat\u00f3rio de emprego de junho, recorrendo a stop-loss apertados em op\u00e7\u00f5es sobre AUD\/USD em torno do n\u00edvel de 0,6995.<\/p>\n\n\n\n