O \u00cdndice de Pre\u00e7os da Habita\u00e7\u00e3o do DCLG no Reino Unido abrandou em termos hom\u00f3logos em maio, com o crescimento anual a desacelerar para 2,7%, face aos 3,8% anteriores. Os dados apontam para um momentum mais fraco na infla\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os da habita\u00e7\u00e3o ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
Numa perspetiva de tend\u00eancia, o movimento assinala uma desacelera\u00e7\u00e3o da taxa de refer\u00eancia, uma vez que a leitura de maio ficou 1,1 pontos percentuais abaixo do per\u00edodo anterior. A divulga\u00e7\u00e3o oferece uma leitura atualizada das condi\u00e7\u00f5es de forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os no mercado habitacional brit\u00e2nico, tal como captadas pela s\u00e9rie do DCLG.<\/p>\n
Estamos a assistir a um arrefecimento significativo do mercado imobili\u00e1rio no Reino Unido, uma vez que o crescimento hom\u00f3logo do \u00cdndice de Pre\u00e7os da Habita\u00e7\u00e3o do DCLG caiu para 2,7% em maio, descendo de forma acentuada face aos 3,8% em abril. Esta desacelera\u00e7\u00e3o s\u00fabita sugere que as anteriores subidas das taxas de juro est\u00e3o finalmente a ter um impacto pesado na procura por parte dos compradores. Consideramos que esta mudan\u00e7a macro poder\u00e1 levar o Banco de Inglaterra a reavaliar a sua orienta\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para traders de derivados, a oportunidade mais imediata est\u00e1 nos futuros de taxas de juro em libras, em particular nos contratos SONIA. Com o imobili\u00e1rio a arrefecer em paralelo com a infla\u00e7\u00e3o mais ampla, deveremos posicionar-nos para um ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o mais agressivo atrav\u00e9s da compra de futuros de taxas de juro. A valoriza\u00e7\u00e3o atual do mercado apenas reflete uma probabilidade reduzida de cortes consecutivos nas taxas, deixando margem consider\u00e1vel para uma reprecifica\u00e7\u00e3o favor\u00e1vel \u00e0 medida que as yields descem.<\/p>\n
Esperamos tamb\u00e9m que a libra esterlina enfrente press\u00e3o descendente \u00e0 medida que os diferenciais de taxas de juro se tornem menos favor\u00e1veis ao Reino Unido. Negociar op\u00e7\u00f5es put sobre GBP\/USD ou vender a descoberto o par contra o euro oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno muito atrativa ao longo do pr\u00f3ximo m\u00eas. Historicamente, quando o crescimento do mercado habitacional no Reino Unido desacelera abaixo do limiar de 3%, a esterlina tende a ter um desempenho inferior ao dos seus principais pares em mais de 1,2% nas semanas seguintes.<\/p>\n
Por fim, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de CFDs para visar a\u00e7\u00f5es de construtoras brit\u00e2nicas, que s\u00e3o altamente sens\u00edveis a estas atualiza\u00e7\u00f5es do \u00edndice. Embora um \u00edndice em arrefecimento prejudique inicialmente o sentimento para t\u00edtulos como a Taylor Wimpey e a Barratt Developments, qualquer mudan\u00e7a mais agressiva no sentido de cortes de taxas pelo Banco de Inglaterra poder\u00e1 reanim\u00e1-las rapidamente. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo para cobrir a exposi\u00e7\u00e3o acionista existente, preparando simultaneamente uma posi\u00e7\u00e3o longa assim que as expectativas de cortes de taxas se consolidem.<\/p>\n\n\n\n