A infla\u00e7\u00e3o subjacente dos pre\u00e7os no produtor (output) no Reino Unido, em termos hom\u00f3logos e sem ajustamento sazonal, subiu para 2,6% em junho, face a 2,3% na leitura anterior. Os dados apontam para um ritmo mais firme das press\u00f5es de custos \u00e0 sa\u00edda da f\u00e1brica no final do segundo trimestre.<\/p>\n
O movimento representa uma acelera\u00e7\u00e3o de 0,3 pontos percentuais face ao valor anterior. D\u00e1 seguimento \u00e0 tend\u00eancia anterior do core output PPI (YoY) N.S.A. e oferece uma fotografia atualizada do impulso subjacente dos pre\u00e7os na ind\u00fastria transformadora brit\u00e2nica.<\/p>\n
O salto s\u00fabito do core output PPI do Reino Unido para 2,6% em junho mostra que a infla\u00e7\u00e3o \u00e0 sa\u00edda da f\u00e1brica \u00e9 mais persistente do que antecip\u00e1vamos. Em resposta, esperamos que o Banco de Inglaterra adie quaisquer cortes de taxas de juro planeados, tornando as posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros SONIA (Sterling Overnight Index Average) altamente atrativas. \u00c0 medida que a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de mercado se ajusta a um cen\u00e1rio de taxas \u201cmais altas por mais tempo\u201d, estes contratos de taxas de juro de curto prazo dever\u00e3o enfrentar press\u00e3o descendente nos pre\u00e7os.<\/p>\n
Recomendamos tamb\u00e9m concentrar a aten\u00e7\u00e3o em posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de Gilts do Reino Unido nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, uma acelera\u00e7\u00e3o de 0,3% nos pre\u00e7os no produtor subjacentes tem conduzido a uma venda r\u00e1pida de d\u00edvida p\u00fablica de prazo m\u00e9dio, fazendo subir as yields. Com a yield do Gilt a 10 anos atualmente em torno de 4,15%, antecipamos que poder\u00e1 facilmente testar a resist\u00eancia nos 4,35% \u00e0 medida que as press\u00f5es inflacionistas se transmitam a pre\u00e7os do consumidor mais abrangentes.<\/p>\n
Nos mercados de derivados cambiais, devemos procurar comprar op\u00e7\u00f5es call de GBP\/USD de curto prazo para capitalizar um fortalecimento da libra. Expectativas de yields mais elevadas tendem a atrair entradas de capital, o que historicamente empurrou a libra esterlina para cima em mais de 1,5% em surpresas inflacionistas semelhantes. Posicionar-se para um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia de 1,3000 no \u201ccable\u201d, atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es com cobertura delta (delta-hedged), oferece uma forma de risco limitado de capturar este momentum.<\/p>\n
Para traders de a\u00e7\u00f5es, aconselhamos a compra de op\u00e7\u00f5es put de prote\u00e7\u00e3o sobre o FTSE 100. Um core PPI elevado sugere custos de inputs em alta para os fabricantes brit\u00e2nicos, o que historicamente comprime margens de lucro e penaliza a\u00e7\u00f5es do setor industrial em 2% a 3% no espa\u00e7o de um m\u00eas ap\u00f3s divulga\u00e7\u00f5es deste tipo. A utiliza\u00e7\u00e3o de puts perto do dinheiro (near-the-money) funcionar\u00e1 como cobertura contra a corre\u00e7\u00e3o prov\u00e1vel em setores com maior exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 ind\u00fastria transformadora e ao retalho nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n