O Banco Popular da China (PBoC) fixou na quarta-feira a paridade central USD\/CNY em 6,7933, ligeiramente mais fraca do que os 6,7917 de ter\u00e7a-feira e acima da estimativa da Reuters de 6,7737. Os objetivos declarados do PBoC s\u00e3o a estabilidade de pre\u00e7os, incluindo a estabilidade da taxa de c\u00e2mbio, a par do apoio ao crescimento econ\u00f3mico e \u00e0s reformas dos mercados financeiros.<\/p>\n
O banco central \u00e9 detido pelo Estado sob a Rep\u00fablica Popular da China, com o Secret\u00e1rio do Comit\u00e9 do Partido Comunista Chin\u00eas \u2014 nomeado pelo Presidente do Conselho de Estado \u2014 a exercer influ\u00eancia determinante sobre a gest\u00e3o; Pan Gongsheng acumula esse cargo com o de governador. Os instrumentos de pol\u00edtica incluem a taxa de Reverse Repo a sete dias, a Facilidade Permanente de Cr\u00e9dito de M\u00e9dio Prazo (Medium-term Lending Facility) e a interven\u00e7\u00e3o no mercado cambial, bem como o r\u00e1cio de reservas obrigat\u00f3rias (Reserve Requirement Ratio). Entretanto, a Loan Prime Rate funciona como refer\u00eancia do custo de financiamento, influenciando empr\u00e9stimos, hipotecas e taxas de poupan\u00e7a e, por extens\u00e3o, o renminbi. A China tem 19 bancos privados, incluindo os credores digitais WeBank e MYbank, apoiados pela Tencent e pela Ant Group, na sequ\u00eancia da decis\u00e3o de 2014 que permitiu a entrada de institui\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas de capital privado no sistema liderado pelo Estado.<\/p>\n
Com o Banco Popular da China a fixar na quarta-feira a taxa de refer\u00eancia USD\/CNY em 6,7933, vemos um sinal claro de que os decisores est\u00e3o a permitir uma ligeira desvaloriza\u00e7\u00e3o do yuan. Este fixing \u00e9 superior aos 6,7917 do dia anterior e significativamente acima da estimativa da Reuters de 6,7737. Esperamos que este desvio desencadeie, nas pr\u00f3ximas semanas, um impulso de curto prazo em alta para o USD\/CNY no mercado de derivados.<\/p>\n
Esta altera\u00e7\u00e3o de orienta\u00e7\u00e3o surge numa altura em que os dados econ\u00f3micos da China continuam a mostrar sinais mistos de recupera\u00e7\u00e3o, com as leituras recentes do \u00edndice de gestores de compras (PMI) da ind\u00fastria transformadora a oscilarem em torno do limiar de contra\u00e7\u00e3o de 49,0. Historicamente, quando o banco central permite que o yuan fixe mais fraco do que o esperado pelo mercado, o objetivo \u00e9 apoiar exportadores sob press\u00e3o. Recomendamos que os traders acompanhem de perto estas tens\u00f5es econ\u00f3micas ao planear os pr\u00f3ximos movimentos.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos que os traders de derivados construam posi\u00e7\u00f5es longas em op\u00e7\u00f5es call sobre USD\/CNY para captar este potencial de valoriza\u00e7\u00e3o. Tendo em conta que a volatilidade impl\u00edcita do yuan offshore (CNH) permanece relativamente baixa, os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es s\u00e3o atualmente muito atrativos para compradores. Sugerimos tamb\u00e9m a utiliza\u00e7\u00e3o de stop-loss apertados, uma vez que vendas s\u00faditas de d\u00f3lares por parte de bancos estatais podem inverter rapidamente estes ganhos de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n