O ouro (XAU\/USD) subiu para cerca de 4.080 d\u00f3lares no in\u00edcio da negocia\u00e7\u00e3o asi\u00e1tica de quarta-feira, depois de ter recuado para o n\u00edvel psicol\u00f3gico dos 4.000 d\u00f3lares na sess\u00e3o anterior. A procura por ativos de ref\u00fagio refor\u00e7ou-se \u00e0 medida que novas tens\u00f5es militares entre os EUA e o Ir\u00e3o aumentaram a volatilidade nos mercados de mat\u00e9rias-primas, levando a uma rota\u00e7\u00e3o para o metal precioso, enquanto o enquadramento macro mais amplo foi descrito como, em grande medida, inalterado.<\/p>\n
Os operadores est\u00e3o a avaliar a possibilidade de uma nova escalada na guerra EUA-Ir\u00e3o. O Comando Central dos EUA (CENTCOM) realizou a 11.\u00aa noite consecutiva de ataques ao Ir\u00e3o depois de o Presidente Donald Trump ter dito que o cessar-fogo tinha \u201cterminado\u201d, enquanto as for\u00e7as de Teer\u00e3o atingiram ativos militares dos EUA em todo o M\u00e9dio Oriente e os seus aliados Houthis declararam um embargo mar\u00edtimo contra a Ar\u00e1bia Saudita. Os mercados acompanham eventuais efeitos indiretos do aumento dos custos de energia na infla\u00e7\u00e3o e na orienta\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica da Reserva Federal; os mercados de swaps atribuem baixa probabilidade a uma subida de juros na reuni\u00e3o de julho, ap\u00f3s dados de infla\u00e7\u00e3o nos EUA mais suaves, mas os operadores j\u00e1 incorporaram totalmente pelo menos uma subida at\u00e9 ao final do ano.<\/p>\n
Com o ouro a recuperar para 4.080 d\u00f3lares num contexto de intensifica\u00e7\u00e3o dos confrontos militares entre EUA e Ir\u00e3o, recomendamos que os traders de derivados se concentrem em estrat\u00e9gias baseadas em volatilidade nas pr\u00f3ximas semanas. Dada a oscila\u00e7\u00e3o r\u00e1pida a partir do n\u00edvel dos 4.000 d\u00f3lares, a compra de straddles ou strangles longos em op\u00e7\u00f5es sobre XAU\/USD permite-nos tirar partido de fortes flutua\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os independentemente da dire\u00e7\u00e3o. Dados hist\u00f3ricos mostram que, durante anteriores escaladas no M\u00e9dio Oriente, como no in\u00edcio de 2020, o \u00cdndice de Volatilidade do Ouro (GVZ) disparou mais de 50%, um padr\u00e3o que esperamos voltar a observar.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m posicionar-nos nos mercados de energia devido ao embargo mar\u00edtimo Houthi contra a Ar\u00e1bia Saudita. Os futuros do Brent s\u00e3o altamente sens\u00edveis a estes estrangulamentos geopol\u00edticos, registando historicamente subidas de 10% a 15% durante disrup\u00e7\u00f5es s\u00fabitas no transporte mar\u00edtimo no Golfo P\u00e9rsico. Sugerimos manter op\u00e7\u00f5es de compra (calls) longas sobre crude para cobrir o risco de um pico nos custos de energia.<\/p>\n
\u00c0 medida que se aproxima a reuni\u00e3o de julho da Reserva Federal, os mercados de swaps mostram baixa probabilidade de uma subida imediata das taxas, mas devemos preparar-nos para uma mudan\u00e7a de pol\u00edtica at\u00e9 ao final do ano. Se a subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo desencadear uma nova vaga de infla\u00e7\u00e3o, a Fed ser\u00e1 for\u00e7ada a apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria muito mais rapidamente do que o mercado atualmente antecipa. Aconselhamos negociar futuros de taxas de juro de curto prazo ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro para proteger as carteiras contra esta viragem hawkish iminente.<\/p>\n\n\n\n