USD\/CAD negociou ligeiramente acima de 1,4100 durante a tarde norte-americana, a subir cerca de 0,2% e a caminho de um segundo ganho di\u00e1rio consecutivo, ap\u00f3s a queda de julho desde perto de 1,4250 at\u00e9 \u00e0 EMA de 50 dias. O par segurou esse n\u00edvel na semana passada, com o SRSI di\u00e1rio perto de zero, e mais cedo desceu at\u00e9 a um m\u00ednimo de sess\u00e3o pouco acima de 1,4050, antes de voltar a ultrapassar 1,4100. O movimento seguiu-se a uma proposta da Casa Branca de uma tarifa de 50% sobre a maioria dos bens canadianos, enquanto o Representante do Com\u00e9rcio dos EUA, Jamieson Greer, afirmou que a\u00e7\u00f5es contra dezenas de pa\u00edses est\u00e3o a caminho antes de expirar o atual regime global de 10%. O Canad\u00e1 concordou com negocia\u00e7\u00f5es aceleradas, depois de os EUA terem recusado renovar o USMCA na sua forma atual na revis\u00e3o de 1 de julho, passando o processo para revis\u00f5es anuais at\u00e9 uma extens\u00e3o ou expira\u00e7\u00e3o em 2036. <\/p>\n
As proje\u00e7\u00f5es do Banco do Canad\u00e1, finalizadas a 10 de julho, assumiam tarifas m\u00e9dias dos EUA sobre o Canad\u00e1 de 5,0% e de 1,5% no sentido inverso, juntamente com uma hip\u00f3tese do d\u00f3lar canadiano em torno de $0,71, mas o valor agora indicado \u00e9 de 50% sobre a maioria dos bens. Os dados de pre\u00e7os de importa\u00e7\u00e3o dos EUA de junho mostraram o \u00edndice em 150,8 pontos, o mais elevado desde 1982, e a taxa anual em 7,1%, a mais r\u00e1pida desde agosto de 2022, enquanto o indicador semanal da ADP abrandou para uma m\u00e9dia de quatro semanas de 16,5 mil \u00e0s 12:15 GMT, face a 19,25 mil (revistos em baixa). Uma subida de taxas do Banco do Canad\u00e1 est\u00e1 totalmente refletida nos pre\u00e7os at\u00e9 9 de dezembro, e os mercados tamb\u00e9m antecipam uma subida da Fed at\u00e9 dezembro, antes da decis\u00e3o de 29 de julho \u00e0s 18:00 GMT; as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es incluem vendas a retalho do Canad\u00e1 de maio \u00e0s 12:30 GMT (1% MoM, 1,4% excl. autos), PMI \u201cflash\u201d de julho da S&P Global nos EUA \u00e0s 13:45 GMT (ind\u00fastria 54,5) e PIB do Canad\u00e1 de maio em 31 de julho \u00e0s 12:30 GMT. Os n\u00edveis t\u00e9cnicos incluem resist\u00eancia em 1,4100, depois 1,4150 e logo abaixo de 1,4250, com suporte pouco acima de 1,4050, depois 1,4000 e a EMA de 200 dias ligeiramente abaixo de 1,3900.<\/p>\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade acrescida no USD\/CAD, \u00e0 medida que o par aponta ao n\u00edvel de 1,4150. Como o mercado defendeu com sucesso o suporte em 1,4000 na semana passada, vemos um forte argumento t\u00e9cnico para uma corrida em alta rumo ao m\u00e1ximo do ano em 1,4250. A utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo ou estrat\u00e9gias bull call spread pode ser uma forma eficaz de capturar este momentum de subida.<\/p>\n
Esta press\u00e3o ascendente \u00e9 sustentada pela surpreendente amea\u00e7a dos EUA de uma tarifa de 50% sobre bens canadianos, que supera claramente a estimativa anterior de 5% do Banco do Canad\u00e1. Dados hist\u00f3ricos mostram que disputas comerciais penalizam severamente o d\u00f3lar canadiano, como em 2018, quando receios de tarifas ajudaram a empurrar a moeda para uma queda superior a 6% em apenas alguns meses. Com o com\u00e9rcio bilateral anual entre os dois pa\u00edses a exceder 770 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, qualquer implementa\u00e7\u00e3o efetiva destas tarifas provocar\u00e1 perturba\u00e7\u00f5es severas.<\/p>\n
Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es cambiais para cobrir o risco de nova fraqueza do d\u00f3lar canadiano, numa altura em que o Banco do Canad\u00e1 enfrenta um dilema de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Uma moeda a negociar abaixo da m\u00e9dia projetada de $0,71 pelo banco central importar\u00e1 infla\u00e7\u00e3o significativa para uma economia canadiana que j\u00e1 enfrenta uma recess\u00e3o t\u00e9cnica. Como resultado, os mercados de swaps j\u00e1 est\u00e3o a incorporar uma subida de taxas dom\u00e9sticas at\u00e9 dezembro, tornando as op\u00e7\u00f5es put sobre o CAD particularmente atrativas.<\/p>\n
Do outro lado da fronteira, \u00e9 necess\u00e1rio acompanhar o \u00cdndice de Pre\u00e7os de Importa\u00e7\u00e3o dos EUA, que recentemente disparou para um m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 150,8 pontos. Esta subida mostra que os exportadores n\u00e3o est\u00e3o a absorver os custos das tarifas, o que significa que o encargo financeiro est\u00e1 a recair diretamente sobre os consumidores norte-americanos, num momento em que o mercado de trabalho dom\u00e9stico est\u00e1 a abrandar. Podemos explorar esta diverg\u00eancia comprando straddles sobre o USD para beneficiar de movimentos acentuados antes da decis\u00e3o de taxas da Reserva Federal a 29 de julho.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, um calend\u00e1rio econ\u00f3mico preenchido dever\u00e1 oferecer v\u00e1rias oportunidades de negocia\u00e7\u00e3o, come\u00e7ando pelas vendas a retalho do Canad\u00e1 e pelos PMIs \u201cflash\u201d dos EUA. Devemos tamb\u00e9m estar atentos aos dados do PIB do Canad\u00e1 a 31 de julho para confirmar a profundidade do atual abrandamento econ\u00f3mico. Ao recorrer a estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es com risco definido, podemos navegar estas divulga\u00e7\u00f5es de elevado impacto sem assumir um risco direcional excessivo.<\/p>\n\n\n\n