O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) subiu na ter\u00e7a-feira, numa altura em que as tens\u00f5es entre os EUA e o Ir\u00e3o sustentaram a procura pelo d\u00f3lar como ativo de ref\u00fagio, com o indicador a negociar em torno de 101,18, perto de m\u00e1ximos de uma semana. O movimento mais recente seguiu-se a nova a\u00e7\u00e3o militar, incluindo uma d\u00e9cima noite consecutiva de ataques dos EUA na segunda-feira, a par de ataques iranianos a ativos militares norte-americanos na regi\u00e3o. A aten\u00e7\u00e3o do mercado est\u00e1 tamb\u00e9m nos potenciais efeitos de cont\u00e1gio sobre o petr\u00f3leo e sobre a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os do risco em geral, sendo que um cen\u00e1rio coloca o DXY de volta aos 101,50.<\/p>\n
Os riscos de infla\u00e7\u00e3o associados ao petr\u00f3leo est\u00e3o a alimentar as expectativas de que a Reserva Federal manter\u00e1 uma pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva enquanto procura atingir a meta de 2% de infla\u00e7\u00e3o. Num inqu\u00e9rito da Reuters, os 104 economistas anteciparam que a Fed manter\u00e1 a taxa de refer\u00eancia em 3,50%\u20133,75% na reuni\u00e3o de 28\u201329 de julho, e 78 n\u00e3o esperam altera\u00e7\u00f5es at\u00e9 ao final do ano; em separado, 44 de 67 consideraram elevada a probabilidade de uma subida de taxas, face ao m\u00eas passado, quando 47 de 86 classificaram esse risco como baixo. Nos movimentos em divisas do G10, o d\u00f3lar avan\u00e7ou 0,11% face ao euro e 0,41% face \u00e0 libra esterlina, enquanto recuou 0,08% em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar australiano; noutros pares, ganhou 0,39% face ao iene, 0,27% face ao d\u00f3lar canadiano, 0,16% frente ao d\u00f3lar neozeland\u00eas e 0,35% contra o franco su\u00ed\u00e7o.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um d\u00f3lar mais forte nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente se intensificam. Com o DXY atualmente a pairar em torno de 101,18, o agravamento dos conflitos militares est\u00e1 a impulsionar fluxos de ref\u00fagio para a moeda norte-americana. Esperamos que o \u00edndice teste com facilidade a fasquia dos 101,50 em breve, tornando as op\u00e7\u00f5es call longas sobre o DXY uma estrat\u00e9gia atrativa.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m preparar-nos para um potencial choque energ\u00e9tico, que poder\u00e1 levar o Brent novamente acima da marca dos 100 d\u00f3lares por barril. Historicamente, o Brent subiu para 126 d\u00f3lares por barril, no in\u00edcio deste ano, em abril, demonstrando qu\u00e3o rapidamente os mercados de energia reagem a amea\u00e7as \u00e0 oferta regional. Os traders dever\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro (out-of-the-money) sobre futuros de WTI ou de Brent como cobertura contra picos s\u00fabitos de pre\u00e7os.<\/p>\n
\u00c9 muito prov\u00e1vel que a elevada volatilidade dos mercados reduza significativamente a atratividade das opera\u00e7\u00f5es de carry trade em FX, levando os investidores a abandonar ativos de maior rendimento. Em crises geopol\u00edticas anteriores, como nas movimenta\u00e7\u00f5es do mercado no final de 2022, quando a volatilidade cambial global aumentou, o d\u00f3lar dos EUA superou de forma consistente as moedas mais arriscadas. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es referenciadas ao USD ou a venda a descoberto (short) da libra esterlina e do euro para beneficiar desta fuga para a seguran\u00e7a.<\/p>\n
Por fim, precisamos de ajustar as nossas posi\u00e7\u00f5es em derivados de taxas de juro antes da reuni\u00e3o da Reserva Federal de 28\u201329 de julho. Os inqu\u00e9ritos de mercado indicam que, embora seja esperado uma pausa em 3,50%\u20133,75%, uma maioria significativa de economistas alerta agora para o aumento do risco de uma nova subida de taxas devido \u00e0 infla\u00e7\u00e3o impulsionada pelo petr\u00f3leo. A compra de futuros de taxas de juro com vi\u00e9s bearish ou de op\u00e7\u00f5es sobre swaps ajudar\u00e1 a proteger as carteiras contra um cen\u00e1rio de Fed mais restritiva por mais tempo.<\/p>\n\n\n\n