O WTI negociou perto de 84,40 d\u00f3lares na ter\u00e7a-feira, a subir 2,6% no dia, numa altura em que os mercados incorporavam o risco cont\u00ednuo de disrup\u00e7\u00f5es na oferta associado ao conflito EUA-Ir\u00e3o. Os ataques dos EUA ao Ir\u00e3o prolongaram-se por um 10.\u00ba dia consecutivo, a par de alegadas a\u00e7\u00f5es retaliat\u00f3rias por parte do IRGC do Ir\u00e3o e de novas preocupa\u00e7\u00f5es com as rotas de navega\u00e7\u00e3o. O Ansar Allah, apoiado pelo Ir\u00e3o no I\u00e9men, declarou tamb\u00e9m um embargo mar\u00edtimo \u00e0 Ar\u00e1bia Saudita no Mar Vermelho, mantendo o foco em potenciais constrangimentos no Estreito de Ormuz e no estreito de Bab el-Mandeb, enquanto os traders aguardavam o relat\u00f3rio semanal de stocks de crude da API, previsto para mais tarde na sess\u00e3o.<\/p>\n\n
Os coment\u00e1rios dos bancos centraram-se no impacto de pre\u00e7os mais elevados da energia na infla\u00e7\u00e3o e nos custos de transporte caso se torne necess\u00e1rio o reencaminhamento via Canal do Suez ou Cabo da Boa Esperan\u00e7a. Entre os pre\u00e7os referidos, contou-se o Brent a 88,45 d\u00f3lares por barril numa fonte e um fecho separado de 89,22 d\u00f3lares\/barril, enquanto a gasolina nos EUA foi reportada acima de 4 d\u00f3lares por gal\u00e3o. O OCBC afirmou que o Brent atingiu pela \u00faltima vez 126 d\u00f3lares\/barril no final de abril, descrito como cerca de 40% acima dos n\u00edveis atuais, e alertou que uma escalada maior poderia empurrar o petr\u00f3leo de novo para acima de 100 d\u00f3lares\/barril.<\/p>\n\n
Com o crude WTI a oscilar em torno de 84,40 d\u00f3lares e o Brent a aproximar-se dos 89 d\u00f3lares, consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para uma volatilidade mais elevada nas pr\u00f3ximas semanas. Tendo em conta que quase 20% do consumo di\u00e1rio mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos passa pelo Estreito de Ormuz, qualquer bloqueio prolongado poder\u00e1 fazer disparar os pre\u00e7os rapidamente. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre WTI para tirar partido de picos s\u00fabitos, limitando simultaneamente o risco em baixa.<\/p>\n\n
O relat\u00f3rio de invent\u00e1rios da API, previsto para hoje, e a divulga\u00e7\u00e3o da EIA amanh\u00e3 oferecem oportunidades imediatas de trading, uma vez que, historicamente, estes dois relat\u00f3rios coincidem entre si dentro de 1% em cerca de 75% das vezes. Devemos acompanhar de perto quaisquer quedas inesperadas (drawdowns) nos invent\u00e1rios de crude nos EUA, o que acrescentaria press\u00e3o fundamental em alta ao atual pr\u00e9mio geopol\u00edtico. Estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es do tipo straddle ou strangle podem ser particularmente eficazes para explorar os movimentos bruscos de pre\u00e7os esperados com estas divulga\u00e7\u00f5es de invent\u00e1rios.<\/p>\n\n
Se as rotas mar\u00edtimas continuarem a desviar-se do Mar Vermelho para o Cabo da Boa Esperan\u00e7a, os tempos de tr\u00e2nsito aumentar\u00e3o entre 10 e 14 dias, pressionando em alta as tarifas globais de frete. Historicamente, disrup\u00e7\u00f5es semelhantes durante crises anteriores levaram os \u00edndices de frete mar\u00edtimo a disparar mais de 100% em poucas semanas. Sugerimos que os traders considerem posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de gasolina, uma vez que as margens dos produtos refinados tendem a alargar primeiro durante estrangulamentos no transporte mar\u00edtimo.<\/p>\n\n
Importa tamb\u00e9m lembrar que o Brent atingiu 126 d\u00f3lares por barril em abril deste ano, evidenciando a rapidez com que choques geopol\u00edticos podem reprecificar os mercados de energia. Se o bloqueio mar\u00edtimo a navios ligados \u00e0 Ar\u00e1bia Saudita se intensificar, um regresso \u00e0 fasquia dos 100 d\u00f3lares \u00e9 altamente prov\u00e1vel. Para se protegerem contra esse cen\u00e1rio, aconselhamos a constru\u00e7\u00e3o de bull call spreads sobre WTI com vencimento em setembro.<\/p>\n\n\n\n