O DJIA subiu cerca de 340 pontos, ou 0,7%, na ter\u00e7a-feira, interrompendo uma sequ\u00eancia de tr\u00eas sess\u00f5es de quedas a partir de um pico no in\u00edcio de julho ligeiramente acima dos 53.300. As compras perderam for\u00e7a em torno dos 52.200 e o \u00edndice negociava pouco abaixo desse n\u00edvel pela hora de almo\u00e7o em Nova Iorque, ficando cerca de 2% abaixo do recorde. O movimento ocorreu numa altura em que as opera\u00e7\u00f5es do CENTCOM contra o Ir\u00e3o entraram na d\u00e9cima noite e o crude avan\u00e7ou 2%, com o WTI de novo acima dos 85 d\u00f3lares e o Brent acima dos 91, enquanto uma proposta de cessar-fogo de 10 dias redigida por um mediador permanecia em pano de fundo.<\/p>\n
Os resultados empresariais deram o principal impulso: a 3M disparou mais de 9% ap\u00f3s superar as expectativas no segundo trimestre, e a GM ganhou 3% depois de bater as estimativas de receitas e lucros. Dados da FactSet mostraram que quase 88% das cerca de 66 empresas do S&P 500 que j\u00e1 reportaram at\u00e9 agora excederam as previs\u00f5es de lucros, com Alphabet, IBM e Tesla a divulgarem mais tarde esta semana. Os semicondutores estiveram em destaque, com o SOXX a subir 5%: a Micron avan\u00e7ou 7%, a Intel mais de 5% e a Marvell cerca de 6%. No com\u00e9rcio, entrou em vigor na segunda-feira uma tarifa norte-americana de 50% sobre a maioria dos bens canadianos, enquanto o CPI de junho caiu 0,4% em termos mensais para 3,5% em termos hom\u00f3logos; a gasolina recuou 9,7%, mas os pre\u00e7os de todas as importa\u00e7\u00f5es subiram 7,1% em termos hom\u00f3logos e as importa\u00e7\u00f5es excluindo combust\u00edveis 4,2%. A Fed est\u00e1 em per\u00edodo de \u201cblackout\u201d antes de 29 de julho, numa altura em que a m\u00e9dia de quatro semanas do ADP abrandou para 16,5 mil empregos por semana (de 19,25 mil) e as Nonfarm Payrolls de junho ficaram em 57 mil; o mercado atribui cerca de 86% de probabilidade a uma manuten\u00e7\u00e3o em julho. As inscri\u00e7\u00f5es semanais no subs\u00eddio de desemprego, na quinta-feira, s\u00e3o vistas em 212 mil versus 208 mil, antes dos PMIs \u201cflash\u201d de sexta-feira: Ind\u00fastria 54,5 (de 53,9), Servi\u00e7os 51 (de 51,2) e Composto (de 51,9); as Vendas de Casas Novas seguem-se, ap\u00f3s a queda de 7,3% em maio. Nos n\u00edveis t\u00e9cnicos, foi sinalizada resist\u00eancia em 52.200 e depois 52.400, suporte em 52.000 e 51.800, com a EMA de 50 dias perto de 51.400 e um Stochastic RSI em torno de 40.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a monitorizarem de perto o n\u00edvel de suporte dos 52.000 no Dow Jones Industrial Average nas pr\u00f3ximas semanas, enquanto limiar cr\u00edtico para posi\u00e7\u00f5es \u201cbullish\u201d. Se o \u00edndice sustentar este piso, recomendamos o uso de bull call spreads de curto prazo para visar uma potencial recupera\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o ao m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 53.300. No entanto, devemos manter stop-losses apertados, porque um fecho di\u00e1rio abaixo de 51.800 sinaliza uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, perto de 51.400.<\/p>\n
Com os pre\u00e7os das importa\u00e7\u00f5es dos EUA a subir a um ritmo \u201cquente\u201d de 7,1% em termos hom\u00f3logos e uma nova tarifa de 50% sobre importa\u00e7\u00f5es canadianas a entrar em vigor, esperamos que a infla\u00e7\u00e3o associada \u00e0 guerra comercial surpreenda o mercado. Historicamente, an\u00fancios s\u00fabitos de tarifas \u2014 como as escaladas comerciais de 2018 e 2019 \u2014 desencadearam subidas r\u00e1pidas no \u00edndice de volatilidade CBOE (VIX), muitas vezes levando-o de n\u00edveis na casa dos \u201cdez\u201d para bem acima de 20. Acreditamos que comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o VIX fora do dinheiro (out-of-the-money) ou op\u00e7\u00f5es put sobre o mercado em geral \u00e9 uma forma altamente eficaz e de baixo custo de fazer hedge contra este choque tarif\u00e1rio iminente.<\/p>\n
Dado que o crude West Texas Intermediate voltou a disparar para acima dos 85 d\u00f3lares e o Brent superou os 91 durante o conflito em curso no Ir\u00e3o, devemos tratar o mercado de energia como um barril de p\u00f3lvora. A descida tempor\u00e1ria dos pre\u00e7os da gasolina, que ajudou a arrefecer o \u00edndice de pre\u00e7os no consumidor de junho, j\u00e1 reverteu, o que significa que a infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela energia est\u00e1 a voltar a acelerar. Sugerimos que os traders de derivados comprem op\u00e7\u00f5es call sobre o Brent ou construam spreads verticais \u201cbullish\u201d em ETFs do setor energ\u00e9tico para beneficiar de um pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico que os investidores em a\u00e7\u00f5es est\u00e3o atualmente a ignorar.<\/p>\n
Os PMIs que ser\u00e3o divulgados na sexta-feira ser\u00e3o um teste vital, com a ind\u00fastria esperada a subir para 54,5 enquanto os servi\u00e7os caem para 51. Esta diverg\u00eancia mostra, em miniatura, uma economia t\u00edpica sob tarifas, em que as f\u00e1bricas aceleram a produ\u00e7\u00e3o antes de novos impostos enquanto a componente virada para o consumidor abranda. Sugerimos negociar esta diverg\u00eancia comprando straddles em ETFs de retalho e de consumo discricion\u00e1rio, que s\u00e3o altamente sens\u00edveis a uma deteriora\u00e7\u00e3o do setor dos servi\u00e7os.<\/p>\n
Por fim, com a Reserva Federal em sil\u00eancio antes da reuni\u00e3o de 29 de julho, o mercado n\u00e3o ter\u00e1 \u201calmofada\u201d do banco central se os resultados da tecnologia desapontarem. Uma vez que quase 88% das empresas que j\u00e1 reportaram superaram as expectativas de lucros at\u00e9 agora, a fasquia para gigantes como a Alphabet e a Tesla \u00e9 extremamente elevada. Recomendamos vender credit call spreads fora do dinheiro (out-of-the-money) em a\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas antes das divulga\u00e7\u00f5es, permitindo-nos encaixar pr\u00e9mio e, ao mesmo tempo, proteger contra quedas acentuadas no p\u00f3s-resultados.<\/p>\n\n\n\n