As ac\u00e7\u00f5es e os metais preciosos subiram a par do petr\u00f3leo, um movimento que divergiu do padr\u00e3o mais habitual, em que um crude mais caro coincide com fraqueza nesses mercados. A sess\u00e3o decorreu com a \u00e9poca de resultados a competir com os desenvolvimentos no M\u00e9dio Oriente, onde o balan\u00e7o de riscos foi moldado pela continuidade da actividade militar, sem um impulso aparente para um novo patamar de escalada. O ouro manteve-se nos 4.000 d\u00f3lares, embora tamb\u00e9m estivesse em jogo um d\u00f3lar mais forte.<\/p>\n\n
No Reino Unido, os custos de financiamento subiram na sequ\u00eancia da mais recente divulga\u00e7\u00e3o de dados, apertando o enquadramento de pol\u00edtica para o novo primeiro-ministro, pouco mais de 24 horas ap\u00f3s assumir fun\u00e7\u00f5es. A reac\u00e7\u00e3o do mercado sublinhou o espa\u00e7o limitado para despesa or\u00e7amental adicional sem reformas aos compromissos de despesa existentes. A press\u00e3o pol\u00edtica tamb\u00e9m aumentou ap\u00f3s as altera\u00e7\u00f5es no Governo efectuadas no dia anterior.<\/p>\n\n
Estamos actualmente a observar uma configura\u00e7\u00e3o rara de mercado, em que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, as ac\u00e7\u00f5es e os metais preciosos sobem em simult\u00e2neo. Tipicamente, a subida do petr\u00f3leo funciona como um imposto sobre o crescimento econ\u00f3mico e penaliza os \u00edndices accionistas, mas resultados empresariais robustos est\u00e3o, por enquanto, a proteger as ac\u00e7\u00f5es dessa press\u00e3o. Para os traders de derivados, isto significa que devemos preparar-nos para um aumento da volatilidade nas pr\u00f3ximas semanas, uma vez que esta correla\u00e7\u00e3o invulgar dificilmente se manter\u00e1.<\/p>\n\n
Historicamente, subidas acentuadas do crude \u2014 como a manuten\u00e7\u00e3o do Brent em n\u00edveis elevados \u2014 acabam por pressionar as margens das empresas e a despesa dos consumidores. Para se protegerem, recomendamos que os traders considerem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre ETF do sector da energia, mantendo simultaneamente op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre ac\u00e7\u00f5es do consumo discricion\u00e1rio. Esta estrat\u00e9gia permite capturar o lado positivo do pico das mat\u00e9rias-primas e, ao mesmo tempo, proteger contra o aperto inevit\u00e1vel sobre os sectores do retalho e da ind\u00fastria transformadora.<\/p>\n\n
Entretanto, os metais preciosos evidenciam uma for\u00e7a hist\u00f3rica, com o ouro a manter-se firme em torno dos 4.000 d\u00f3lares. No entanto, com o d\u00f3lar dos EUA a ganhar for\u00e7a e as yields reais a permanecerem elevadas, importa vigiar uma potencial correc\u00e7\u00e3o de curto prazo no ouro. Os traders devem ponderar ordens de stop-loss apertadas em posi\u00e7\u00f5es longas de ouro ou a utiliza\u00e7\u00e3o de bear put spreads para limitar o risco de queda caso a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar acelere.<\/p>\n\n
No Reino Unido, o quadro or\u00e7amental est\u00e1 a mudar rapidamente, \u00e0 medida que os custos de financiamento sobem ap\u00f3s recentes nomea\u00e7\u00f5es pol\u00edticas e preocupa\u00e7\u00f5es com o or\u00e7amento. A yield das Gilts a 10 anos tem estado sob press\u00e3o em alta, reflectindo um crescente cepticismo do mercado quanto aos compromissos de despesa do Governo e aos riscos de infla\u00e7\u00e3o. Acreditamos que negociar futuros de taxas de juro de curto prazo ou assumir posi\u00e7\u00f5es curtas em Gilts oferece uma oportunidade t\u00e1ctica relevante, \u00e0 medida que o mercado obrigacionista exige um pr\u00e9mio mais elevado para a d\u00edvida brit\u00e2nica.<\/p>\n\n\n\n